Tipsa en vän om en artikel

Kihlman vänder på Bauers mynt

Advokaten Sten Bauers positiva inställning till vendor due dilligens väcker frågor. - Säljarens undersökning fyller ingen funktion, säger advokaten Jon Kihlman. Istället lanserar han ett radikalt alternativ.

Annons
Kihlman vänder på Bauers mynt

Jon Kihlman och Sten Bauer.

För att förenkla köpprocessen genomför säljarna i allt större grad en due diligence (DD), en undersökning av det bolag som ska säljas. Om detta beteende har Affärsvärlden Affärsjuridik skrivittidigare. I den artikeln talade advokat Sten Bauer om fördelarna med en sådan undersökning.

Men en sådan undersökning är inte värd något i sig. Det är först om den tillför garantikatalogen innehåll som den alls kan spela roll. Det anser advokat, jur. dr Jon Kihlman vid Gärde Wesslau Advokatbyrå.

-Säljarens undersökning fyller egentligen ingen annan funktion än att den kan ge underlag för en mer utförlig garantikatalog.

Det huvudsakliga problemet är att en köpare alltid har anledning att undersöka allt som inte står i garantikatalogen. Först om katalogen är heltäckande – och det kan den knappast någonsin vara – saknas anledning för köparen att själv undersöka.

Eftersom DD-materialet också många gånger innehåller information om sådant som har garanterats, kommer köpare vid sin due diligence mer eller mindre regelmässigt att få tillgång till information som kan visa att någon eller några garantier är felaktiga.

Möjligheten till sådana upptäckter skapar komplicerade juridiska problem.

-Om köparen ändå kommer att genomföra en omfattande egen undersökning, finns det i allmänhet liten anledning att även säljaren skall lägga resurser på en undersökning som i slutänden kommer att sakna betydelse. Dubbla undersökningar ger med nödvändighet ökade transaktionskostnader. Bara när det är möjligt att separera de av säljarens undersökning föranledda garantierna från köparens undersökning, så att köparen inte ens undersöker sådana fakta, kan det finnas ekonomiska fördelar med en vendor due diligence, säger Jon Kihlman

Därmed går han emot det Sten Bauer framförde som menar att vendor due dilligence sänker transaktionskostnaderna.

I stället för att syssla med vendor DD föreslår Kihlman att man som köpare endast ska förvärva ett organisationsnummer.

-Jag tycker att köpare allvarligt bör fundera över om det i stället inte vore optimalt att inte ha några garantier alls, och nöja sig med att avtalsföremålet beskrivs som ett organisationsnummer. Konsekvensen av det skulle vara att köparen har anledning att undersöka allt. En sådan konstruktion skulle med stor sannolikhet begränsa transaktionskostnaderna samtidigt som den skulle minimera säljaren risk, vilket borde sänka priset och – inte minst – minimera risken för tvister. Jag tror att både säljare och köpare skulle ha mycket att vinna på en sådan ordning, säger Jon Kihlman.

Inte ens när information i ett tidigt skede ska lämnas till flera potentiella köpare ser Jon Kihlman någon anledning till att säljaren skall genomföra någon undersökning

-Jag förutsätter att säljaren har hygglig koll på verksamheten och kan beskriva den på ett sätt som är tillräckligt rättvisande för att en potentiell köpare skall kunna avgöra om den alls är intresserade. Därtill finns ju ekonomiskt underlag i form av rapporter som är granskade av revisorer. Först om man undan för undan skall sålla bort dittills potentiella köpare kan det möjligen finnas transaktionsvinster i att säljaren – i stället för flera potentiella köpare var för sig – genomför en undersökning som åtminstone en köpare ändå till slut kommer att duplicera.

Av: Jonas Melzer
Mejla reportern

Ekonominyheter
Här är börsens största kassako

Här är börsens största kassako

Här är bolagen med störst nettokassa – i förhållande till börsvärdet.

100 000 jobb hotas
Banker i London.

100 000 jobb hotas

100.000 arbetstillfällen hotas enligt Londonbörsens vd Xavier R. Rolet

Tysklands förbundskansler Angela Merkel.

Merkel: "Inte tid för önsketänkade"

Tysklands förbundskansler Angela Merkel sade på tisdagen att hon inte ser någon möjlighet för att Storbritannien stannar kvar i EU.

Två heta köpråd från Affärsvärlden

Två heta köpråd från Affärsvärlden

Aktietips: Köp installationsbolaget och danska medicinteknikjätten.

Stockholmsbörsen.

Utökade uppgångar på börsen

Kurserna på börsen handlas fortsatt högre med något utökade uppgångar.

”Brist gynnar Prime Living”

”Brist gynnar Prime Living”

Marcus Schiller berättar att de väger in hållbarhetsfrågor när de ska välja ut innehaven: ”Till exempel har vi inga investeringar i alkohol, vapen eller tobak”.

H&M-butik vid Times Square, New York.

Investmentbanken drar ner H&M

Drar ned sin riktkurs för H&M – köprekommendationen kvarstår.

Annons
Dollarn fortsätter tappa mark

Dollarn fortsätter tappa mark

De svenska och tyska obligationsräntorna noteras vid marginellt lägre nivåer.

Christer Ericsson försvunnen

Christer Ericsson försvunnen

Christer Ericsson är försvunnen sedan ett dygn tillbaka, familjen bekräftar.

London.

Efter Brexit – här är tio smarta investeringsobjekt

Brexit orsakar stor oro men också intressanta investeringar, skriver UBS.

Svensk detaljhandel lyfter

Svensk detaljhandel lyfter

Så mycket steg den svenska detaljhandeln på årsbasis i maj i fasta kalenderkorrigerade priser, enligt statistik från SCB och HUI Research.

Federal Reserves huvudkontor i Washington.

Traders spekulerar i räntesänkning från Fed

Traders börjar nu spekulera i att Federal Reserve tvingas kovända.

Han blir tillförordnad vd för Fortnox

Aktien handelsstoppades i går – nu går han in som tf vd.

Investeraren och hergefondmiljardären George Soros.

Soros spekulerade inte mot pundet

George Soros spekulerade inte mot det pundet och tjänade därmed inga pengar på landets utträde ur EU.

Sänker tre svenska banker

Sänker tre svenska banker

Citi Research sänker riktkursen på tre svenska banker – rek kvarstår.

Goldman Sachs huvudkontor på Manhattan, New York.

Goldman Sachs: Köp guld

Storbritanniens beslut att lämna EU driver upp guldpriserna.

H&M-butik vid Times Square, New York.

DI: Det finns mycket tillväxt kvar i H&M

Aktietips: Klädjätten befinner sig i en svacka och mer tillväxt finns att hämta.

Tuffa tider för H&M-konkurrent

Tuffa tider för H&M-konkurrent

Den amerikanska klädkedjan har problem med att få konsumenterna att betala fullt pris för kläder.

Olikfärgade hyreshus i Sundbyberg.

Förklaringen bakom boprisfallet

Nyligen visade statistik att bostadsmarknaden i framförallt Stockholm föll märkbart – det kan finnas en logisk förklaring till det.

Storägaren dumpar aktier i industrijätten

Storägaren i den tyska industrirobottillverkaren sålt sitt innehav.

Börsblock Sommaröppen portfölj

Aktiva portföljen hängde inte alls med börsen i förra veckan. Vår hedge talar för en bättre utveckling relativt börsen denna [...]

ANALYSENDags att köpa vårdbolaget

För i dagarna ett år sedan gjorde vård- och sjukhusföretaget Capio comeback på Stockholmsbörsen. Först nu är det dags att köpa aktien.

Annons
Annons
Från Brexit till Trixit

Tidningen Niklas Ekdal Från Brexit till Trixit

Trendbrott utan förklaring

Tidningen Lena Hagman Trendbrott utan förklaring

Vem ska du rösta på, lilla vän?

Tidningen Susanna Popova Vem ska du rösta på, lilla vän?

Annons
Annons

Vinnare & förlorare

Aktienamn Förändring Aktuellt värde
Invis... +16,5% 60,0
Lager... +15,7% 84,8
EnQuest +11,5% 3,8
NSP H... -5,0% 20,8
Trention -4,4% 70,5
Feelgood -3,9% 1,2

Räntor, valutor, olja

Ränta Förändring Aktuellt värde
Valuta Förändring Aktuellt värde
Dollar -0,07kr 8,47
Euro -0,03kr 9,41
Olja Förändring Aktuellt värde
Brent $/fat +1,62$ 50,88
Se fler Vinnare och Förlorare

Hitta konsulten

Sök bland tusentals konsulter på nya Konsultguiden.se