Tipsa en vän om en artikel

Kihlman vänder på Bauers mynt

Advokaten Sten Bauers positiva inställning till vendor due dilligens väcker frågor. - Säljarens undersökning fyller ingen funktion, säger advokaten Jon Kihlman. Istället lanserar han ett radikalt alternativ.

Annons
Kihlman vänder på Bauers mynt

Jon Kihlman och Sten Bauer.

För att förenkla köpprocessen genomför säljarna i allt större grad en due diligence (DD), en undersökning av det bolag som ska säljas. Om detta beteende har Affärsvärlden Affärsjuridik skrivittidigare. I den artikeln talade advokat Sten Bauer om fördelarna med en sådan undersökning.

Men en sådan undersökning är inte värd något i sig. Det är först om den tillför garantikatalogen innehåll som den alls kan spela roll. Det anser advokat, jur. dr Jon Kihlman vid Gärde Wesslau Advokatbyrå.

-Säljarens undersökning fyller egentligen ingen annan funktion än att den kan ge underlag för en mer utförlig garantikatalog.

Det huvudsakliga problemet är att en köpare alltid har anledning att undersöka allt som inte står i garantikatalogen. Först om katalogen är heltäckande – och det kan den knappast någonsin vara – saknas anledning för köparen att själv undersöka.

Eftersom DD-materialet också många gånger innehåller information om sådant som har garanterats, kommer köpare vid sin due diligence mer eller mindre regelmässigt att få tillgång till information som kan visa att någon eller några garantier är felaktiga.

Möjligheten till sådana upptäckter skapar komplicerade juridiska problem.

-Om köparen ändå kommer att genomföra en omfattande egen undersökning, finns det i allmänhet liten anledning att även säljaren skall lägga resurser på en undersökning som i slutänden kommer att sakna betydelse. Dubbla undersökningar ger med nödvändighet ökade transaktionskostnader. Bara när det är möjligt att separera de av säljarens undersökning föranledda garantierna från köparens undersökning, så att köparen inte ens undersöker sådana fakta, kan det finnas ekonomiska fördelar med en vendor due diligence, säger Jon Kihlman

Därmed går han emot det Sten Bauer framförde som menar att vendor due dilligence sänker transaktionskostnaderna.

I stället för att syssla med vendor DD föreslår Kihlman att man som köpare endast ska förvärva ett organisationsnummer.

-Jag tycker att köpare allvarligt bör fundera över om det i stället inte vore optimalt att inte ha några garantier alls, och nöja sig med att avtalsföremålet beskrivs som ett organisationsnummer. Konsekvensen av det skulle vara att köparen har anledning att undersöka allt. En sådan konstruktion skulle med stor sannolikhet begränsa transaktionskostnaderna samtidigt som den skulle minimera säljaren risk, vilket borde sänka priset och – inte minst – minimera risken för tvister. Jag tror att både säljare och köpare skulle ha mycket att vinna på en sådan ordning, säger Jon Kihlman.

Inte ens när information i ett tidigt skede ska lämnas till flera potentiella köpare ser Jon Kihlman någon anledning till att säljaren skall genomföra någon undersökning

-Jag förutsätter att säljaren har hygglig koll på verksamheten och kan beskriva den på ett sätt som är tillräckligt rättvisande för att en potentiell köpare skall kunna avgöra om den alls är intresserade. Därtill finns ju ekonomiskt underlag i form av rapporter som är granskade av revisorer. Först om man undan för undan skall sålla bort dittills potentiella köpare kan det möjligen finnas transaktionsvinster i att säljaren – i stället för flera potentiella köpare var för sig – genomför en undersökning som åtminstone en köpare ändå till slut kommer att duplicera.

Av: Jonas Melzer
Mejla reportern

Ekonominyheter
Vanilla Ice är golvtillverkaren Lumber Liquidators ansikte utåt sedan i fjol. Enligt Markit är bolaget det mest blankade på Wall Street just nu tillsammans med elbilstillverkaren Tesla och oljebolaget Northern Oil & Gas.

Blankarnas nya byten

Investerare siktar allt mer in sig på det kommande presidentvalet i USA. Särskilt på hugget är blankare. Det framgår av en rapport från analysfirman Markit.

Aktiestrategernas råd: Så ska 
investerare agera på börsen

Aktiestrategernas råd: Så ska investerare agera på börsen

Swedbanks chefsstrateg Lars Söderfjell och SEB:s aktiestrateg Esbjörn Lundevall ger sin syn på vilka aktier som kan vara läge att plocka upp.

”Nordkorea bakom bank-attackerna”

”Nordkorea bakom bank-attackerna”

Det står nu klart att det globala banksystemet har stått under ett oavbrutet angrepp från en grupp kallad ”Lazarus”.

Wall Street, amerikas flagga, usa.

Wall Street inleder upp

De amerikanska börserna öppnade fredagens handel svagt upp i väntan på ett tal från Fed.

Dags för årets största börsnotering

Dags för årets största börsnotering

Danska energibolaget är på väg att bli världens största börsintroduktion i år.

Annons

Life science-jätten köper FEI i miljardaffär

Bolaget köper upp FEI i en affär värd totalt 4,2 miljarder dollar.

Så hög måste flygavgiften vara för att minska resandet

Så hög måste flygavgiften vara för att minska resandet

Flygavgifterna är för låga om man vill minska reslusten, enligt transportforskare.

Styrelseledamot säljer ny 
storpost i Lucara Diamond

Styrelseledamot säljer ny storpost i Lucara Diamond

Lucara Diamonds styrelseledamot Eira Thomas har sålt ännu en storpost.

Två chefer vid Air France fick sina skjortor avslitna av arga medarbetare.

Skjort-attacken mot cheferna upp i rätten

De slet av chefernas kläder i protest – nu ställs demonstranterna till svars.

SSABs fabrik i Luleå.

UBS sänker rekommendationen på stålbolaget

UBS har sänkt rekommendationen på stålbolaget till sälj från tidigare neutral.

Vd:ar som inte går hem i stugorna.

Trots aktieras – miljardregn över Ericssons ledning

Sedan 2010 har Ericssons ledningsgrupp kostat aktieägarna 1,3 miljarder kronor. Bolagets vd Hans Vestberg: 265 miljoner.

Nasdaq har godkänt ansökan – Academedia tillbaka på börsen

Academedia offentliggör i dag sin avsikt att genomföra en notering av bolagets aktier på Nasdaq Stockholm.

Stockholmsbörsen.

Börserna inleder ner

Stockholmsbörsen inleder veckans sista handelsdag med svagt fallande kurser.

Här är Catenas miljardförvärv i Örebro

Fastighetsbolaget Catena har tecknat ett aktieägaravtal med lokala aktörer.

McDonalds, hamburgare.

McDonalds utreds för skattefusk

Polis tog sig igår in på McDonalds kontor sedan företaget blivit föremål för en utredning om skattefusk.

Rekordfå börsoptimister

Rekordfå börsoptimister

Andelen positiva investerare i USA är lägre än under krisåret 2008.

Powell: Dags att höja räntorna

Powell: Dags att höja räntorna

Jerome Powell i Federal Reserve, menar att det är lämpligt för centralbanken att höja räntorna "relativt snart".

Hedgefondtopp: Räkenskapens dag är här

Tony James, operativ chef på private equity-jätten Blackstone, spår dystra framtidsutsikter för världens hedgefonder.

Göran Persson.

Så tänker Göran Persson locka företag till Albanien

Albanien tar hjälp av Göran Persson och ett gäng svenska företagsledare för att locka investerare och turister till den forna kommuniststaten.

Kristina Persson.

Regeringens mest förmögna – här är hennes fallskärm

När Avgående Kristina Persson nu lämnar har hon rätt till en rejäl fallskärm.

Börsblock Tre nya affärer

Portföljen hängde inte med index i förra veckan. Nu stuvar vi om i portföljen. Förra veckan blev ännu en svag [...]

ANALYSENFörvärvsresan fortsätter

Midsona har lagt de problemtyngda åren bakom sig och utvecklas åt rätt håll. Starka kassaflöden talar för nya förvärv.

Annons
Annons
Vinnande lagets fanklubb

Tidningen Jon Åsberg Vinnande lagets fanklubb

Nedknuffad från tronen

Tidningen Jonas Elofsson Nedknuffad från tronen

Apple är inte längre världens högst värderade börsbolag. Men det är för tidigt att räkna ut såväl bolag som aktie.

Annons
Annons

Vinnare & förlorare

Aktienamn Förändring Aktuellt värde
Hansa... +9,4% 58,0
Anoto... +8,6% 0,3
Endom... +7,6% 18,3
SSAB A -8,0% 28,1
SSAB B -4,8% 24,6
Neuro... -4,5% 5,3

Räntor, valutor, olja

Ränta Förändring Aktuellt värde
Valuta Förändring Aktuellt värde
Dollar +0,03kr 8,32
Euro -0,01kr 9,27
Olja Förändring Aktuellt värde
Brent $/fat -0,33$ 49,84
Se fler Vinnare och Förlorare

Hitta konsulten

Sök bland tusentals konsulter på nya Konsultguiden.se