En familjär affär

Ägare av kött och blod hyllas med jämna mellanrum av investerare och affärspressen. Ändå visar utvecklingen att det ansiktslösa kapitalet – det vill säga aktiefonder, pensionsfonder och andra institutioner – ökat ägande på Stockholmsbörsen.

Bland de allt ovanligare ägarstrukturerna hör familjekontrollerade börsbolag – en grupp som de senaste tio åren i snitt genererat 4,5 procent högre avkastning än världsindexet MSCI. Det visar storbanken Credit Suisses studie av 900 börsnoterade bolag där ägarfamiljen kontrollerar mer än 20 procent av aktierna.

Även de svenska familjebolagen har sammantaget gått starkt på börsen, enligt Affärsvärldens sammanställning. Egenskaperna påminner inte sällan om vad Credit Suisse observerat: ägarna är mer långsiktiga, driver bolaget konservativt och med stort lönsamhetsfokus. De är lägre belånade samt föredrar organisk tillväxt framför förvärv.

Men det är inte helt problemfritt att driva familjeföretag. Enligt statistik från Family Business Institute överlever endast en tredjedel av familjebolagen till den andra generationen, 12 procent till den tredje och så lite som 3 procent till den fjärde.

Och bland överlevarna kan en lägre avkastning för senare generationer skönjas. En förklaring, som också framgår i storbankernas studier, är att grundarna tenderar att återinvestera vinsten i nya affärsmöjligheter medan de mindre riskvilliga arvingarna i stället föredrar utdelningar.

I ursprungliga artikeln finns tabellen med Stockholmsbörsens familjebolag. Exkluderats har bolag med börsvärde under 500 miljoner kronor, liksom icke-rörelsedrivande bolag.

Det här är en kortversion av texten En familjär börsaffärFamiljebolag har konsekvent slagit börsen. Det visar storbankernas studier på den internationella marknaden – men också Affärsvärldens sammanställning av Stockholmsbörsen.. Prenumeranter kan logga in och läsa den genom att trycka på länken.