Sugen på att ta rygg på den framgångsrika finansmannen Melker Schörling? Hans goda affärsnäsa har gjort honom till mångmiljardär. Nu finns chansen. Den som vill kan teckna sig i den emission där finansmannen säljer aktier för cirka 450 miljoner kronor i hans ägarskapelse, Melker Schörling AB. Priset sätts i sista stund till substansvärdet i bolaget den dag aktierna säljs ut, i dagarna cirka 90 kronor per aktie eller totalt nära 11 miljarder kronor.

Melker Schörling har stuvat om bland sina stora innehav i säkerhetsföretaget Securitas, låsföretaget Assa Abloy, mätteknikbolaget Hexagon och olje- och fettbolaget Aarhus Karlshamn samt i de mindre innehaven i verkstadsföretaget VBG och kuverttillverkaren Bong Ljungdahl och satt dem under ett gemensamt paraply. Därefter har han bjudit in några av sina kompisar, i första hand Ericssonchefen Carl-Henric Svanberg och H&M-chefen Stefan Persson att köpa in sig i bolaget. Under sensommaren har bolaget sedan klätts upp för noteringen på First North-listan (tidigare Nya marknaden), en del av börsen. Bland annat har bolaget rekryterat en extern vd i Ulrik Svensson.

Skälen till noteringen är delvis privata. Melker Schörling nämner två sådana skäl för Affärsvärlden:

* Han vill, säger han, "erbjuda människor i min omgivning delägarskap".

* Han anser att ägarspridningen och börsplanerna delvis är en förändring och planering inför ett kommande generationsskifte. Börsnoteringen sätter ett värde på hans innehav.

Dessutom gynnas han skattemässigt eftersom han slipper förmögenhetsskatt på mellan 18 och 55 miljoner kronor årligen (Assa Abloy och Securitas).

De här privata argumenten är förståeliga ur Schörlings synvinkel, men de gör det knappast fördelaktigare för andra att köpa hans aktier. Om han gynnas borde också hans blivande medaktieägare bli gynnade, det vill säga aktien borde säljas ut med några procents rabatt, om inte annat för att kompensera för risken att bolaget från tid till annan kan handlas med substansrabatt.

Nu tycks Melker Schörling resonera som så att bara möjligheten att få följa med i de nya investeringar som MSAB planerar göra borde innebära fördel nog. Och rabattrisken hoppas han ska vara löst genom att MSAB lovar att köpa tillbaka aktier från den som vill sälja. Melker Schörling å sin sida lovar att INTE sälja tillbaka sina aktier för om han gjorde skulle MSAB:s pengar inte räcka till.

Den som ska köpa aktier i Melker Schörlings ägarbolag måste ställa sig frågan om han har kapacitet att skapa ett investmentbolagspremium, att få 1 + 1 att bli mer än 2.

Så vilka blir de nya investeringarna? Vad ska de 450 miljoner kronor som emissionen drar in användas till? Enligt prospektet ska investeringar göras i både noterade och onoterade bolag inom olika branscher, dock inte skog och fastigheter. Melker Schörling själv säger att han nu ska ta bolaget till en "högre nivå" och att han är övertygad om att Melker Schörling AB inom fem år har flera helägda bolag i det snart noterade ägarbolaget. Och tillskotten behöver inte vara små, noterar han.

Det är just det senare, möjligheten att vara med och indirekt äga mindre bolag, som är det enda giltiga argumentet för någon att satsa pengar i Melker Schörling.

Men en sådan utveckling kan ta tid. För även om Melker Schörling är ganska offensiv i sina resonemang så är bolagets vice styrelseordförande, juristen Mikael Ekdahl mer försiktig. Han tror, enligt vad han säger till Affärsvärlden, att inom fem år är i vart fall tio procent av portföljen placerat i små bolag utanför börsen.

Det är för liten del för att vara intressant för andra aktörer. Och att det tar tid att satsa pengar visar erfarenheten från det investmentbolag som senast sattes på börsen, Hakon Invest. Det bolaget har en sprängfylld kassa men har inte gjort några större investeringar.

Så Affärsvärlden tackar nej, det är effektivare att ta rygg på Melker Schörling genom att köpa portföljbolagen direkt på börsen.


Tio skäl att inte teckna sig för aktier i Melker Schörling aktiebolag:

1 Verksamheten står och faller med Schörling. Han äger 85 procent efter emissionen. Vad händer om han försvinner?

2 Styrelsen består av personer i Sveriges rikaste gubbgäng, utom Melker Schörling själv också H&M-chefen Stefan Persson och Ericssonchefen Carl-Henric Svanberg. Vem tror på allvar att de bryr sig om mindre aktieägare.

3 Melker Schörling vill inte ha småsparare som ägare. Han undanber sig uttryckligen den som inte är beredd att satsa minst 108000 kronor.

4 Aktierna säljs inte ut med rabatt.

5 Den som vill äga bolagen i portföljen kan köpa dem direkt på börsen i stället.

6 Flera av skapelserna, som Assa Abloy och Securitas, har ledningsproblem just nu.

7 Inlösenklausulen som ska förhindra att substansrabatt uppstår är en uppfinning som inte har provats i verkligheten.

8 Som spekulant måste du binda upp dina pengar även om du inte får några aktier.

9 Bolaget blir inget riktigt investmentbolag ur skattesynpunkt

10 Melker Schörling gör affären delvis av privata skäl. Han minskar förmögenhetsskatten och förbereder arvskiftet i sitt imperium.


FOTNOT: Den som vill köpa MSAB-aktier måste öppna konto på SEB. Minsta aktiepost är 1000 aktier (cirka 90000 kronor) men 108000 kronor måste låsas på kontot ungefär en vecka . Sista anmälningsdag är på tisdag 29 augusti hos Enskilda.