Swedish Match har sedan 2007 kunnat justera upp snuspriset i Sverige med åtminstone 6-7 procent per år. Den ihållande konkurrensen inom lågprissegmentet gör dock att Nordea nu ser en risk för att bolaget inte kommer att höja priserna i Sverige i januari nästa år, något som banken anser att marknaden förväntar sig.

"Uppmuntrade av stigande marknadsandelar tror vi inte att det är sannolikt att konkurrenterna slutar med sin aggressiva prissättning, vilket borde avskräcka Swedish Match från att höja sina priser", skriver Nordea i analysen.

"Utan den förväntade prishöjningen kommer Swedish Match vinstmotor sannolikt börja hacka och vi kan komma att få se en oförändrad nettovinsttillväxt 2013", argumenterar Nordea vidare.

Den förmodade effekten av en utebliven svensk prishöjning på snus nästa år gör att Nordea skruvar ner sin prognos för vinst per aktie med 14 procent 2013. Detta kan då leda till en begränsad möjlighet till återköp av aktier, menar banken.

I det korta perspektivet, tredje kvartalet och några kvartal framåt, väntas enligt Nordea en negativ mixeffekt i den Skandinaviska snusdelen, ett avtagande momentum för massmarknadscigarrerna i USA och ökade kostnader för den amerikanska snussatsningen.