Harvard-professor: Bonussystemet är ruttet

Professor Mihir Dessai.

Tipsa en vän om en artikel

Harvard-professor: Bonussystemet är ruttet

Aktieägarna luras av en struktur som endast gynnar förvaltare och chefer. Därför tror Harvard-professorn att bonusbubblan spricker.

Annons
Harvard-professor: Bonussystemet är ruttet

Bilden visar hur verkställande direktörer i USA har haft en kraftig löneutveckling jämfört med den snittanställde. Den översta grafen visar snittlönen för de 100 bäst betalda vd:arna. Den mellersta visar lönen för den vd som är rankad på plats 100 sett till lön. Den linjärt konstanta grafen längst ned visar snittlönen för anställda i USA. Foto: T. Piketty and E. Saez /HBR

I en artikel från senaste marsnumret av Harvard Business Review skriver professor Mihir Desai varför det bonussystem som råder i den finansiella världen är olyckligt.

Artikeln har titeln The Incentive Bubble- bonusbubblan. Men det är nedstrykning av redaktören. Egentligen ville professor Mihir Dessai kalla artikeln för Den gigantiska finansiella bonusbubblan och det råder inget tvivel om att professorn tycker det etablerade bonussystemet är ruttet.

De senaste tre decennierna har amerikansk kapitalism genomgått en stor förändring. Det handlar om hur förvaltare och chefer kompenseras.

Kompensationen utöver lönen utöver bonusen baseras främst på hur väl bolaget eller portföljen mottas av aktiemarknaden.

Enligt professorn är det här en stor bubbla som snart måste spricka då strukturen anses vara ohållbar.

Dessutom anses modellen vara oärlig då modellen inte kan skilja på tur och skicklighet. Som professorn noterar baseras sällan bonusen på hur väl en förvaltare slår index.

Att aktiemarknaden varit en dålig tid för aktieägare de senaste 20 åren men en fantastisk tid för chefer och förvaltare är bevis nog att det är något fel på systemet, anser Dessai.

Ett av de underliggande problemen är de stora pensionsfonderna som utsourcar förvaltning på fondförvaltare.

Detta görs kring löften från förvaltare att nå alpha, det vill säga, avkastning utöver det index ger. Men dessa löften är empiriskt sett falska, noterar professorn.

Han efterfrågar därför ett system med andra premisser. Till exempel kanske bonusar bara skulle betalas ut till hedgefondförvaltarna först efter tio års tid. För det bara över en längre period det går att utläsa vad som är tur och vad som är skicklighet.

Att en chef på till exempel ett oljebolag belönas för att oljepriserna går upp och intäkterna ökar är enligt professorn ytterligare ett tecken på att det är fel på systemet.

Men det går att förhindra att bubblan spricker. Men detta måste göras manar professor Mihir Desai vid Harvard:

  • Styrelsemedlemmar måste sluta med att ta hjälp av finansmarknaden och själva hitta bra sätt att utvärdera den verkställande direktören.
  • Tanken att förvaltare bara presterar väl om aktien gör detsamma måste överges.
  • Se på prestation över lång tid och omförhandla bonusar som ser till faktisk prestation och riskavvägning.
  • Pensionsfonder och andra institutioner måste sluta tillåta att redan existerande produkter förpackas om och kallas för nya produkter.
  • Sluta tro att alternativa investeringar på något magiskt sätt ska skapa solventa pensionsplaner.

Läs hela artikeln i Harvard Business Review här.

Lyssna på en podcast här då professor Mihir Desai utvecklar sina argument.

Av: Jonas Melzer
Mejla reportern

Kommentarer

Debattinlägg blir automatiskt tillgängliga för andra användare så snart den som skrivit ett inlägg har publicerat det. Var och en ansvarar själv för innehållet i sina inlägg.

Det går inte längre att kommentera denna artikel.

6 kommentarer Sortera: Äldsta överst

5
5
6
Nu visas kommentar 1-5
Visa fler kommentarer:
Ekonominyheter
Riksbanken, riksbankschef, stefan ingves

Riksbankens mål kan utredas

Riksrevisionen utreder förutsättningarna för att inleda en granskning om Riksbankens arbete för ett fast penningvärde.

EQT-fond vill sälja miljardpost i XXL

XIN Holding Guernsey Limited, som ägs av EQT-fonden V Limited, avser sälja omkring 19,4 miljoner aktier i den norska sportkedjan XXL.

Därför faller börsen

Därför faller börsen

Index har sluttat nedåt sedan förmiddagen och noterar i skrivande stund kännbara indexnedgångar i linje med svaga Europabörser.

Blackrock: Extremt billiga marknader

Blackrock: Extremt billiga marknader

Blackrock, som är världens största kapitalförvaltare, har en positiv syn på en specifik marknad inför de kommande kvartalen.

Provrör

Fondförvaltare manar till försiktighet inom bioteknik

Efter ett antal starka år för fonder med innehav inom bioteknik har de den senaste tiden fått se en svagare utveckling. Ulrika Bergman, förvaltare av SEB Bioteknikfond, manar till försiktighet.

Annons
Storbritanniens premiärminister David Cameron.

Valfeber slår mot pundet

Pundet och brittiska räntor har börjat åka berg- och dalbana inför det brittiska valet. Marknaden oroas för dött lopp, en svag framtida regering eller nyval.

Anders Borg.

Borg: Amorteringskravet för vekt

Den före detta finansministern Anders Borg anser att amorteringskravet bör skärpas och även innefatta hushåll med befintliga lån. 15

Mia Brunell Livfors.

Hon blir ny vd för Axel Johnson

Mia Brunell Livfors lämnade vd-posten vid Kinnevik 2014. Nu tar hon över som vd och koncernchef på Axel Johnson.

George Soros

Biopharmabolag rusar efter att George Soros köpt in sig

Nasdaq-noterade Plasmatech Biopharmaceuticals rusar med 40 procent i förhandeln. Orsaken är att hedgefondförvaltaren George Soros köpt in sig i bolaget, enligt data från sajten Gurufocus.

”Bolidens rapport var odramatisk”

Bolidens aktie faller tungt på Stockholmsbörsen efter rapportpresentationen. En analytiker anser dock att den var ganska odramatisk.

Bill Ackman.

Hedgefondtoppens tal lyfte börsbolaget

Konsumentproduktbolagets aktie steg ordentligt på börsen efter att miljardären och aktivistinvesteraren Bill Ackman talat sig varm för bolaget.

Börsindex, förstoringsglas, bubbla

Expertens tre scenarion för en börsbubbla

Den kända investeraren Mark D. Cook ger tre scenarion för vad som kan hända när en börsbubbla uppstår. 1

Swedbank: Köp telekomjätten

Swedbank menar att aktien ser aktien billig ut igen och höjer rekommendationen till köp. 1

Dan Fredrikson

”Dubblering inte omöjlig”

Dan Fredrikson, som förvaltar Alfred Bergs Rysslandsfond, diskuterar sanktioner, oljeprisfall och en rekyl på den ryska börsen.

Boliden tappar mark på stigande börs

Boliden tappar mark på stigande börs

Stockholmsbörsen handlas i en hävdad tendens under förmiddagen. Boliden pressades tillbaka efter en rapport som inte levde upp till förväntningarna.

Jimmie Åkesson

Alliansväljare vill samarbeta med SD

En majoritet av väljarna i Moderaterna, Centerpartiet och Kristdemokraterna vill nu samarbeta med Sverigedemokraterna i frågor där partierna tycker lika.

Jean-Claude Juncker.

Juncker: Grexit inget alternativ

Ett grekiskt utträde ur euroområdet är ej ett alternativ, säger EU-kommissionens ordförande Jean-Claude Juncker.

Boliden missar prognoserna

Boliden missar prognoserna

Gruvbolaget Bolidens vinst före skatt nådde inte upp till analytikernas förväntningar.

Federal Reserve utreds för läckage

Federal Reserve utreds för läckage

USA:s centralbank Federal Reserve kommer att bidra med namn på medarbetare till den kongresspanel som utreder utelämnandet av marknadspåverkande information från Federal Reserve i oktober 2012.

Stigande svensk industriproduktion

Stigande svensk industriproduktion

Sveriges industriproduktion steg med 0,3 procent i årstakt under mars. Jämfört med månaden innan var produktionen upp 0,8 procent, enligt SCB.

Annons
Annons
Nu knakar det i Reinfeldts fuskbygge

Tidningen Erik Hörstadius Nu knakar det i Reinfeldts fuskbygge

Finansminister Magdalena Anderssons tal om tomma lador var inte utan fog.

Nästa steg för Lundberg

Tidningen Jon Åsberg Nästa steg för Lundberg

Med Fredrik Lundberg som ordförande för Industrivärden öppnas vägen för en avveckling av korsägandet. 1

Mats Qviberg

Mitt skrivbord: Mats Qviberg

Flygande cirkusar

Tidningen Erik Wahlin Flygande cirkusar

Få saker synliggör en organisationskultur så tydligt som en privatjet-skandal.

Annons
Annons

Vinnare & förlorare

Aktienamn Förändring Aktuellt värde
Aeroc... +12,6% 2,4
BE Group +6,4% 3,8
EnQuest +5,3% 7,1
Mediv... -8,4% 84,2
Acando B -8,0% 13,8
Fenix... -7,2% 376,0

Räntor, valutor, olja

Ränta Förändring Aktuellt värde
3 mån -0,00 -0,32%
Valuta Förändring Aktuellt värde
Dollar -0,01kr 8,34
Euro +0,03kr 9,36
Olja Förändring Aktuellt värde
Brent $/fat +1,56$ 68,01
Se fler Vinnare och Förlorare

Hitta konsulten

Sök bland tusentals konsulter på nya Konsultguiden.se