Harvard-professor: Bonussystemet är ruttet

Professor Mihir Dessai.

Harvard-professor: Bonussystemet är ruttet

Aktieägarna luras av en struktur som endast gynnar förvaltare och chefer. Därför tror Harvard-professorn att bonusbubblan spricker.

Annons
Harvard-professor: Bonussystemet är ruttet

Bilden visar hur verkställande direktörer i USA har haft en kraftig löneutveckling jämfört med den snittanställde. Den översta grafen visar snittlönen för de 100 bäst betalda vd:arna. Den mellersta visar lönen för den vd som är rankad på plats 100 sett till lön. Den linjärt konstanta grafen längst ned visar snittlönen för anställda i USA. Foto: T. Piketty and E. Saez /HBR

Verktyg

I en artikel från senaste marsnumret av Harvard Business Review skriver professor Mihir Desai varför det bonussystem som råder i den finansiella världen är olyckligt.

Artikeln har titeln The Incentive Bubble- bonusbubblan. Men det är nedstrykning av redaktören. Egentligen ville professor Mihir Dessai kalla artikeln för Den gigantiska finansiella bonusbubblan och det råder inget tvivel om att professorn tycker det etablerade bonussystemet är ruttet.

De senaste tre decennierna har amerikansk kapitalism genomgått en stor förändring. Det handlar om hur förvaltare och chefer kompenseras.

Kompensationen utöver lönen utöver bonusen baseras främst på hur väl bolaget eller portföljen mottas av aktiemarknaden.

Enligt professorn är det här en stor bubbla som snart måste spricka då strukturen anses vara ohållbar.

Dessutom anses modellen vara oärlig då modellen inte kan skilja på tur och skicklighet. Som professorn noterar baseras sällan bonusen på hur väl en förvaltare slår index.

Att aktiemarknaden varit en dålig tid för aktieägare de senaste 20 åren men en fantastisk tid för chefer och förvaltare är bevis nog att det är något fel på systemet, anser Dessai.

Ett av de underliggande problemen är de stora pensionsfonderna som utsourcar förvaltning på fondförvaltare.

Detta görs kring löften från förvaltare att nå alpha, det vill säga, avkastning utöver det index ger. Men dessa löften är empiriskt sett falska, noterar professorn.

Han efterfrågar därför ett system med andra premisser. Till exempel kanske bonusar bara skulle betalas ut till hedgefondförvaltarna först efter tio års tid. För det bara över en längre period det går att utläsa vad som är tur och vad som är skicklighet.

Att en chef på till exempel ett oljebolag belönas för att oljepriserna går upp och intäkterna ökar är enligt professorn ytterligare ett tecken på att det är fel på systemet.

Men det går att förhindra att bubblan spricker. Men detta måste göras manar professor Mihir Desai vid Harvard:

  • Styrelsemedlemmar måste sluta med att ta hjälp av finansmarknaden och själva hitta bra sätt att utvärdera den verkställande direktören.
  • Tanken att förvaltare bara presterar väl om aktien gör detsamma måste överges.
  • Se på prestation över lång tid och omförhandla bonusar som ser till faktisk prestation och riskavvägning.
  • Pensionsfonder och andra institutioner måste sluta tillåta att redan existerande produkter förpackas om och kallas för nya produkter.
  • Sluta tro att alternativa investeringar på något magiskt sätt ska skapa solventa pensionsplaner.

Läs hela artikeln i Harvard Business Review här.

Lyssna på en podcast här då professor Mihir Desai utvecklar sina argument.

Av: Jonas Melzer
Mejla reportern

Kommentarer

Debattinlägg blir automatiskt tillgängliga för andra användare så snart den som skrivit ett inlägg har publicerat det. Var och en ansvarar själv för innehållet i sina inlägg.

Det går inte längre att kommentera denna artikel.

6 kommentarer Sortera: Äldsta överst

5
5
6
Nu visas kommentar 1-5
Visa fler kommentarer:

Startsidan

Advokaten Per E Samuelsson.

Stjärnadvokaten som ska fria Fingerprint Cards vd

Han lyckades få Peter Mattsson frikänd i Trustorhärvan. Nu ska advokaten Per E Samuelsson göra allt för att förundersökningen mot Fingerprint Cards vd Johan Carlström ska läggas ned.

Wall Street, amerikas flagga, usa.

Därför faller Wall Street

New York-börserna har inlett handeln med sjunkande kurser i linje med de europeiska börserna.

Miljonsmäll för Nordnets kunder när oljebolag rasar 70 procent

(Uppdaterad) Norwegian Energy Company, Noreco, sjunker som en sten på Oslobörsen i dag. Två av storägarna är Nordnet och Nordea.

Köporder i mångmiljardklassen

Köporder i mångmiljardklassen

En rad mystiska köporder i mångmiljardklassen lades i Tokyos aktiehandel i morse, men drogs tillbaka innan de hann utföras. En order gällde 57 procent av Toyota.

Energibolagens mardröm besannas

Energibolagens mardröm besannas

Beskedet att S och MP gjort upp om energifrågorna, och tänker skärpa krav och kostnader för kärnkraften, väcker oro hos industrin.

Annons
Sysselsättningen i USA stiger mer än väntat

Sysselsättningen i USA stiger mer än väntat

Sysselsättningen inom den privata sektorn i USA bedöms ha stigit med 213.000 arbetstillfällen under september månad, enligt en undersökning utförd av ADP.

SAS vd Rickard Gustafson.

SAS kan bli flygplanslöst

I dagsläget har SAS fyra olika flygplanstyper. I framtiden kan bolaget bli utan flygplansflotta. ”Det är en pressad bransch”, säger Rickard Gustafson i en intervju i senaste numret av Affärsvärlden. 2

Oljepriset rekylerar upp idag

Efter att ha tappat kraftigt under tisdagseftermiddagen lyfter oljepriset idag.

Bertil Persson är vd för ett stabilt bolag med långsiktigt tänkande. Beijer Almas nedgång i år har gjort att direktavkastningen har landat på en mycket attraktiv nivå.

Vd: Tilläggsförvärv är alltid intressant

Beijer Almas vd Bertil Persson pratar i en intervju med Affärsvärlden om förvärv, tillväxtmöjligheter och prispressen i branschen.

Tjocka kan få skydd mot diskriminering på jobbet

Advokater vägrar pension

De yngre advokaterna blir allt svårare att hålla kvar, medan de äldre biter sig fast.

Kinnevik följer Zalando nedåt

Kinnevik följer Zalando nedåt

Stockholmsbörsen har inlett onsdagen med mindre nedgångar. Kinneviks innehav Zalando har nu vänt nedåt i dess efterlängtade tyska börspremiär.

Zalando sjunker tillbaka 
efter stark start

Zalando sjunker tillbaka efter stark start

När Zalando gjorde sin debut på Frankfurtbörsen steg aktien inledningsvis rejält, men föll sedan tillbaka.

Affärsvärlden nummer 40, 2014. Finns i butik från och med den idag, onsdagen den 1 oktober.

AFV: Två köpråd

I veckans tidning lämnar Affärsvärlden fyra rekommendationer, varav två är köpråd.

Analytiker: ECB låter räntan ligga

Analytiker: ECB låter räntan ligga

En enad analytikerkår förväntar att ECB lämnar såväl styrräntan som inlåningsräntan oförändrad vid 0,05 respektive -0,2 procent vid mötet på torsdagen.

Stigande svenskt inköpschefsindex

Det svenska inköpschefsindexet (PMI) för tillverkningssektorn ökade till säsongsrensade 53,4 i september från oreviderade 51,0 i augusti.

Bra drag i bilförsäljningen

Bra drag i bilförsäljningen

Under september månad ökade registreringarna av nya personbilar med över 7 procent, enligt Bil Sweden och Statistiska Centralbyrån. Även nyregistreringarna av tunga lastbilar ökade ordentligt, med över 20 procent.

Nasdaq OMX

Stockholmsbörsen byter namn

Nu släpper Stockholmsbörsen tillägget OMX och kommer i fortsättningen att enbart gå under namnet Nasdaq Stockholm, rapporterar flera medier.

Assa Abloy köper finsk låssmed

Assa Abloy köper finsk låssmed

Assa Abloy har förvärvat Turvaykköset, den näst största låssmeden i Finland.

Överlag nedåt på Asienbörserna

Överlag nedåt på Asienbörserna

De asiatiska börserna handlades övervägande nedåt på onsdagen. I Kina höll marknaderna stängt för att fira den första dagen i Nationaldagens gyllene vecka.

Personalneddragningar på Tieto

Tietos affärsvolymer inom Product Development Services kommer att minska till följd av att en viktig kund beslutat om återtagande av uppdrag. På grund av de minskade affärsvolymerna kommer Tieto att anpassa sina utvecklingsresurser.

Microsoft lanserar Windows 10

Microsoft lanserar Windows 10

Microsoft presenterar nästa version av Windows. Uppföljaren till Windows 8 blir dock inte Windows 9 som de flesta trott - Microsoft hoppar istället över ett nummer och lanserar Windows 10.

Analyshus sänker mediebolag

S&P Capital IQ sänker rekommendationen för mediebolaget MTG till behåll, från tidigare köp.

Ericsson köper amerikanska Ambient

Ericsson köper amerikanska Ambient

Ericsson bekräftar att de köper det konkursade amerikanska "smart grid"-bolaget Ambient efter att en amerikansk konkursdomare godkänt Ericssons bud.

Nedåt på Wall Street

Nedåt på Wall Street

New York-börserna stängde något lägre på tisdagen. Bland förlorarna syntes oljeaktier efter fallande priser på råolja.

Han får sin andra fallskärm på fyra år

Han får sin andra fallskärm på fyra år

Karolinska Developments vd Torbjörn Bjerke får 3,5 miljoner kronor för att sluta. 4

Avgående vd:n om framtiden

Torbjörn Bjerke har fått lämna posten som vd för Karolinska Development. Nu uttalar han sig om vad han har för planer framöver. 1

Ebay knoppar av Paypal

Ebay knoppar av Paypal

Det amerikanska auktionssajten Ebay kommer att knoppa av sin betalningslösning Paypal till ett eget noterat bolaget under 2015, framgår det av ett pressmeddelande.

Carnegie ser köptillfälle i industrikoncern

Aktien har fallit 15 procent under de tre senaste månaderna och därmed underpresterat relativt den nordiska verkstadssektorn med 10 procent. Således ser Carnegie ett bra köptillfälle i bolaget.

News Corp köper bostadsmäklare

News Corp köper bostadsmäklare

Det amerikanska medie- och informationsbolaget News Corp köper upp Move, en amerikansk nätbaserad bostadsmäklare, och accelererar därmed sin satsning på mäklarmarknaden.

Så mycket stiger de amerikanska huspriserna

Så mycket stiger de amerikanska huspriserna

Husprisindex i USA steg mindre än väntat i juli.

Apples skatteuppgörelse bryter mot EU-regler

Apples skatteuppgörelse bryter mot EU-regler

EU-kommissionen anser preliminärt att den skatteuppgörelse som initierades mellan Apple och irländska staten 1991 och 2007 är att betrakta som olagligt statsstöd och därför sannolikt är olaglig.

Politisk teater

Tidningen Pär Magnusson Politisk teater

I ett land som Sverige är inte ekonomisk utveckling något som politiker styr.

Den försmådda vänstern våndas

Tidningen Johan Hakelius Den försmådda vänstern våndas

Vad händer med en vänster som är besviken på svenska folket? 4

Alibaba och de 40 procenten

Tidningen Jonas Elofsson Alibaba och de 40 procenten

Investerarnas girighet har blivit större än rädslan över att förlora pengar. 1

En riksbank klipsk som Wall Street?

Tidningen Anders Lundborg En riksbank klipsk som Wall Street?

Positiva svarta svanar torde statistiskt vara lika vanliga som de negativa.

Annons
Annons

Vinnare & förlorare

Aktienamn Förändring Aktuellt värde
Stock... +8,7% 0,0
Beije... +5,6% 179,5
Image... +5,3% 0,1
Nordi... -10,3% 0,0
ACAP ... -10,0% 12,2
Kinne... -9,6% 235,6

Räntor, valutor, olja

Ränta Förändring Aktuellt värde
3 mån - -%
Valuta Förändring Aktuellt värde
Dollar +0,00kr 7,23
Euro -0,00kr 9,11
Olja Förändring Aktuellt värde
Brent $/fat +0,14$ 94,81
Se fler Vinnare och Förlorare

Hitta konsulten

Sök bland tusentals konsulter på nya Konsultguiden.se