Harvard-professor: Bonussystemet är ruttet

Professor Mihir Dessai.

Tipsa en vän om en artikel

Harvard-professor: Bonussystemet är ruttet

Aktieägarna luras av en struktur som endast gynnar förvaltare och chefer. Därför tror Harvard-professorn att bonusbubblan spricker.

Annons
Harvard-professor: Bonussystemet är ruttet

Bilden visar hur verkställande direktörer i USA har haft en kraftig löneutveckling jämfört med den snittanställde. Den översta grafen visar snittlönen för de 100 bäst betalda vd:arna. Den mellersta visar lönen för den vd som är rankad på plats 100 sett till lön. Den linjärt konstanta grafen längst ned visar snittlönen för anställda i USA. Foto: T. Piketty and E. Saez /HBR

I en artikel från senaste marsnumret av Harvard Business Review skriver professor Mihir Desai varför det bonussystem som råder i den finansiella världen är olyckligt.

Artikeln har titeln The Incentive Bubble- bonusbubblan. Men det är nedstrykning av redaktören. Egentligen ville professor Mihir Dessai kalla artikeln för Den gigantiska finansiella bonusbubblan och det råder inget tvivel om att professorn tycker det etablerade bonussystemet är ruttet.

De senaste tre decennierna har amerikansk kapitalism genomgått en stor förändring. Det handlar om hur förvaltare och chefer kompenseras.

Kompensationen utöver lönen utöver bonusen baseras främst på hur väl bolaget eller portföljen mottas av aktiemarknaden.

Enligt professorn är det här en stor bubbla som snart måste spricka då strukturen anses vara ohållbar.

Dessutom anses modellen vara oärlig då modellen inte kan skilja på tur och skicklighet. Som professorn noterar baseras sällan bonusen på hur väl en förvaltare slår index.

Att aktiemarknaden varit en dålig tid för aktieägare de senaste 20 åren men en fantastisk tid för chefer och förvaltare är bevis nog att det är något fel på systemet, anser Dessai.

Ett av de underliggande problemen är de stora pensionsfonderna som utsourcar förvaltning på fondförvaltare.

Detta görs kring löften från förvaltare att nå alpha, det vill säga, avkastning utöver det index ger. Men dessa löften är empiriskt sett falska, noterar professorn.

Han efterfrågar därför ett system med andra premisser. Till exempel kanske bonusar bara skulle betalas ut till hedgefondförvaltarna först efter tio års tid. För det bara över en längre period det går att utläsa vad som är tur och vad som är skicklighet.

Att en chef på till exempel ett oljebolag belönas för att oljepriserna går upp och intäkterna ökar är enligt professorn ytterligare ett tecken på att det är fel på systemet.

Men det går att förhindra att bubblan spricker. Men detta måste göras manar professor Mihir Desai vid Harvard:

  • Styrelsemedlemmar måste sluta med att ta hjälp av finansmarknaden och själva hitta bra sätt att utvärdera den verkställande direktören.
  • Tanken att förvaltare bara presterar väl om aktien gör detsamma måste överges.
  • Se på prestation över lång tid och omförhandla bonusar som ser till faktisk prestation och riskavvägning.
  • Pensionsfonder och andra institutioner måste sluta tillåta att redan existerande produkter förpackas om och kallas för nya produkter.
  • Sluta tro att alternativa investeringar på något magiskt sätt ska skapa solventa pensionsplaner.

Läs hela artikeln i Harvard Business Review här.

Lyssna på en podcast här då professor Mihir Desai utvecklar sina argument.

Av: Jonas Melzer
Mejla reportern

Ekonominyheter
Wall Street, amerikas flagga, usa.

Wall Street inleder ned

Investerare har fortsatt avveckla positioner i aktier och råvaror till förmån för ränteplaceringar.

Jacob Zuma, Sydafrikas president.

Upp till bevis för Sydafrika

Sydafrikas ekonomi är på randen till recession och ett steg från skräpstatus. I dag, torsdag, förväntas Sydafrikas president Jacob Zuma berätta hur regeringen ska gå tillväga för att lösa den ekonomiska krisen.

Mylan rasar i förhandeln

Mylan rasar i förhandeln

Mylans bud på Meda har tappat i värde då Mylan rasar med 13 procent i förhandeln.

Anders Lönner

Klipp för Lönner

Medas tidigare vd Anders Lönner är en av många som kan fira i dag efter Mylans bud på Meda. Även Recipharms grundare Tomas Eldered och Lars Backsell gör ett klipp, liksom huvudägaren Stena-sfären.

Lönners nya bolag rycks med uppåt

Lönners nya bolag rycks med uppåt

Läkemedelsbolaget Karo Bio, med arbetande styrelseordförande Anders Lönner, rycks med upp av uppgången i Meda.

Kyle Bass, grundare av hedgefondfirman Hayman Capital Management

Hedgefondförvaltare: Likheter mellan Kina och USA före finanskrisen

Hedgefondförvaltaren Kyle Bass är mycket negativ till Kina och har tagit en stor position i enlighet med det.

Annons
Riksbankschefen Stefan Ingves.

Ingves sänker räntan

Klockan 9.30 på torsdagsmorgonen kom Riksbankens nya räntebesked.

Pär Magnusson, royal bank of scotland, affärsvärlden.

Räntestrategen om räntesänkningen

Swedbanks räntestrateg Pär Magnusson kommenterar Rikbankens senaste räntebesked.

Boliden rapportrasar

Boliden rapportrasar

Stockholmsbörsen faller kraftigt på torsdagseftermiddagen. Ett lägre oljepris skapar oro i marknaden. Även fortsatt osäkerhet kring den globala tillväxten leder till nervositet.

Peter Norman.

Swedbanks valberedning dementerar Norman-uppgifter

Lennart Anderberg, ordförande i Swedbanks valberedning, dementerar Börspoddens uppgifter om att den tidigare finansmarknadsministern Peter Norman är klar som ny styrelseordförande.

Danske: Två köpvärda aktier

Danske Bank sätter rekommendationen köp på två aktier.

Priset för Catena Media fastställt

Catena Media som idag noteras på First North kommer att introduceras till en kurs om 33 kronor per aktie, från ett intervall på 27-34 kronor per aktie.

Boliden sviker förväntningarna

Boliden sviker förväntningarna

Gruvbolagets vinst före skatt blev betydligt lägre än vad analytikerna prognostiserat.

Nedåt på Asienbörserna

Nedåt på Asienbörserna

Tokyobörsen höll stängt på torsdagen och ger inget signalvärde inför den europeiska börsöppningen.

Cristina Stenbeck

Ökad utdelning i Kinnevik

Investmentbolagets styrelse föreslår en höjd utdelning på 7,75 kronor.

Arbetslösheten högre än väntat

Arbetslösheten högre än väntat

Antalet öppet arbetslösa i Sverige uppgick i januari till 205.596 personer, motsvarande 4,3 procent av arbetskraften, enligt statistik från Arbetsförmedlingen.

Minskad vinst för Sweco

Minskad vinst för Sweco

Teknikkonsulten redovisar en minskad vinst för det fjärde kvartalet. Extraordinära kostnader för i samband med förvärvet av Grontmij uppgick dock till 190 miljoner kronor.

Haldex sämre än väntat

Trots en kraftigt ökad vinst före skatt missade verkstadsbolaget här färväntningarna med 29 procent.

Minskad förlust för Norwegian

Minskad förlust för Norwegian

Norwegians förlust före skatt minskade mer än väntat för fjärde kvartalet 2015.

Nokia ökar vinsten

Nokia ökar vinsten

Nokias justerade resultat per aktie steg som väntat fär det fjärde kvartalet. Omsättningen och rörelsevinsten steg dock mindre än väntat.

Vinst för East Capital Explorer

East Capital Explorer redovisar ett resultat före skatt på 1,3 miljoner euro (-36) för det fjärde kvartalet 2015.

Engångsposter tynger Lindab

Byggmaterialbolagets vinst före skatt tyngdes av engångsposter på 24 miljoner kronor.

Netent över förväntan

Netent redovisar ett resultat före skatt på 123 miljoner kronor .för det fjärde kvartalet.

Rutger Arnhult.

Klöverns förvaltningsresultat stiger

Såväl vinsten före skatt som förvaltningsresultatet steg för fastighetsbolaget.

Annons
Annons
Om du vill ha en vän, skaffa hund

Tidningen Jan Larsson Om du vill ha en vän, skaffa hund

Om arbetet inte är svårt, förtjänar den som utför det inte heller respekt.

Riksbanken – gör oss en tjänst

Tidningen Lena Hagman Riksbanken – gör oss en tjänst

Ett flexibelt inflationsmål skulle vara bättre anpassat till dagens verklighet.

Annons
Annons

Vinnare & förlorare

Aktienamn Förändring Aktuellt värde

Räntor, valutor, olja

Ränta Förändring Aktuellt värde
3 mån - -%
Valuta Förändring Aktuellt värde
Dollar +0,03kr 8,38
Euro -0,02kr 9,47
Olja Förändring Aktuellt värde
Brent $/fat +1,56$ 31,62
Se fler Vinnare och Förlorare

Hitta konsulten

Sök bland tusentals konsulter på nya Konsultguiden.se