Harvard-professor: Bonussystemet är ruttet

Professor Mihir Dessai.

Harvard-professor: Bonussystemet är ruttet

Aktieägarna luras av en struktur som endast gynnar förvaltare och chefer. Därför tror Harvard-professorn att bonusbubblan spricker.

Annons
Harvard-professor: Bonussystemet är ruttet

Bilden visar hur verkställande direktörer i USA har haft en kraftig löneutveckling jämfört med den snittanställde. Den översta grafen visar snittlönen för de 100 bäst betalda vd:arna. Den mellersta visar lönen för den vd som är rankad på plats 100 sett till lön. Den linjärt konstanta grafen längst ned visar snittlönen för anställda i USA. Foto: T. Piketty and E. Saez /HBR

Verktyg

I en artikel från senaste marsnumret av Harvard Business Review skriver professor Mihir Desai varför det bonussystem som råder i den finansiella världen är olyckligt.

Artikeln har titeln The Incentive Bubble- bonusbubblan. Men det är nedstrykning av redaktören. Egentligen ville professor Mihir Dessai kalla artikeln för Den gigantiska finansiella bonusbubblan och det råder inget tvivel om att professorn tycker det etablerade bonussystemet är ruttet.

De senaste tre decennierna har amerikansk kapitalism genomgått en stor förändring. Det handlar om hur förvaltare och chefer kompenseras.

Kompensationen utöver lönen utöver bonusen baseras främst på hur väl bolaget eller portföljen mottas av aktiemarknaden.

Enligt professorn är det här en stor bubbla som snart måste spricka då strukturen anses vara ohållbar.

Dessutom anses modellen vara oärlig då modellen inte kan skilja på tur och skicklighet. Som professorn noterar baseras sällan bonusen på hur väl en förvaltare slår index.

Att aktiemarknaden varit en dålig tid för aktieägare de senaste 20 åren men en fantastisk tid för chefer och förvaltare är bevis nog att det är något fel på systemet, anser Dessai.

Ett av de underliggande problemen är de stora pensionsfonderna som utsourcar förvaltning på fondförvaltare.

Detta görs kring löften från förvaltare att nå alpha, det vill säga, avkastning utöver det index ger. Men dessa löften är empiriskt sett falska, noterar professorn.

Han efterfrågar därför ett system med andra premisser. Till exempel kanske bonusar bara skulle betalas ut till hedgefondförvaltarna först efter tio års tid. För det bara över en längre period det går att utläsa vad som är tur och vad som är skicklighet.

Att en chef på till exempel ett oljebolag belönas för att oljepriserna går upp och intäkterna ökar är enligt professorn ytterligare ett tecken på att det är fel på systemet.

Men det går att förhindra att bubblan spricker. Men detta måste göras manar professor Mihir Desai vid Harvard:

  • Styrelsemedlemmar måste sluta med att ta hjälp av finansmarknaden och själva hitta bra sätt att utvärdera den verkställande direktören.
  • Tanken att förvaltare bara presterar väl om aktien gör detsamma måste överges.
  • Se på prestation över lång tid och omförhandla bonusar som ser till faktisk prestation och riskavvägning.
  • Pensionsfonder och andra institutioner måste sluta tillåta att redan existerande produkter förpackas om och kallas för nya produkter.
  • Sluta tro att alternativa investeringar på något magiskt sätt ska skapa solventa pensionsplaner.

Läs hela artikeln i Harvard Business Review här.

Lyssna på en podcast här då professor Mihir Desai utvecklar sina argument.

Av: Jonas Melzer
Mejla reportern

Kommentarer

Debattinlägg blir automatiskt tillgängliga för andra användare så snart den som skrivit ett inlägg har publicerat det. Var och en ansvarar själv för innehållet i sina inlägg.

Det går inte längre att kommentera denna artikel.

6 kommentarer Sortera: Äldsta överst

5
5
6
Nu visas kommentar 1-5
Visa fler kommentarer:
Ekonominyheter
Storbolag stäms för prismanipulation

Storbolag stäms för prismanipulation

Fyra företagsjättar har stämts för att i åtta år ha konspirerat i en prismanipulation av ädelmetallerna platina och palladium, som används till bland annat juveler och bilar, meddelar Bloomberg.

Carl Bennets familj 
storhandlar i Lifco

Carl Bennets familj storhandlar i Lifco

(Uppdaterad) Storägarens hustru och barn har ökat sitt innehav i nyligen noterade Lifco.

Orsakerna bakom OW 
Bunkers snabba konkurs

Orsakerna bakom OW Bunkers snabba konkurs

Den snabba konkursen i det noterade Altorbolaget OW Bunker ser på ytan oförklarlig ut. Affärsvärlden berättar i senaste numret hur det kunde gå så illa så snabbt.

Nasdaq går mot strömmen

Nasdaq går mot strömmen

De amerikanska börserna handlas runt nollan med undantag från tekniktunga Nasdaq Composite.

Microsoft betalar miljardskatt i Kina

Microsoft betalar miljardskatt i Kina

Programvarubolaget Microsoft betalar 140 miljoner dollar, motsvarande drygt 1 miljard kronor, till kinesiska myndigheter, rapporterar flera nyhetsbyråer. Kinesisk media och bolaget har dock olika syn på vad betalningen avser.

Annons
”Säker” målarfärg ger fler allergier

Anställd bjöds på öl - fick återfall

Chefen visste att den anställde genomgått ett program för sitt missbruk. Ändå bjöds han på öl.

SEB:s chefsekonom Robert Bergqvist.

Chefsekonom: Låg inflation är ett globalt fenomen

Den låga inflation som råder i dag är ett globalt fenomen med globala orsaker, bland annat ökad produktionskapacitet i världen, enligt SEB:s chefsekonom Robert Bergqvist.

Förvärv ska dubbla ÅF:s omsättning

Teknikkonsulten ÅF siktar på att fördubbla omsättningen till år 2020.

Kinnevik och Thule lyfter på backande börs

Kinnevik och Thule lyfter på backande börs

Stockholmsbörsen handlades något lägre efter lunchtid på onsdagen. Kinnevik gick starkt efter att Zalando släppt delårsrapport under morgonen.

EY Entrepreneur of the Year
Klarnas Victor Jacobsson.

"Alltid kul att sparka på banker"

Klarna tog storslam i Stockholmsfinalen i Entrepreneur of the Year. Betaltjänstföretagets tre grundare utsågs både till vinnare i huvudklassen och i kategorin Bästa internationella tillväxt. 1

AFV: Tre köpråd

AFV: Tre köpråd

I senaste utgåvan lämnar Affärsvärlden tre köprekommendationer.

Starka siffror från Spotify

Starka siffror från Spotify

Spotify, världens största leverantör av strömmad musik, omsatte 746,9 miljoner euro förra året, en uppgång med 74 procent jämfört med 2012.

Fingerprint-konkurrent rusar på Oslobörsen

Fingerprint-konkurrent rusar på Oslobörsen

Det norska biometriföretaget Next Biometrics stiger kraftigt på Oslobörsen efter att bolaget tecknat ett avtal med ett "multinationellt tier 1-bolag".

Barclays föredrar svensk klädjätte

Barclays Capital upprepar sina rekommendationer för två klädbolag och justerar samtidigt riktkurserna för de båda aktierna, enligt Dow Jones Newswires.

Byggarbete vid nya Karolinska i Solna.

Skanska-partner påstås skatteplanera

Skanskas partner i bygget av Nya Karolinska, det brittiska investmentbolaget Innisfree, ägnar sig åt avancerad skatteplanering genom så kallade räntesnurror, kommer SVT:s Uppdrag Granskning att rapportera i kväll enligt Sveriges Radio.

Thule rusar 
efter notering

Thule rusar efter notering

Thule stiger rejält i den inledande handeln på onsdagen.

DI: Två intressanta byggbolag

DI: Två intressanta byggbolag

Det svenska bostadsbyggandet fortsätter att öka i snabb takt. Två börsbolag ligger bäst till för att gynnas av den utvecklingen, skriver Dagens Industri.

EU-kommissionens ordförande Jean-Claude Juncker.

EU-kommissionen startar upp mångmiljardfond

EU-kommissionen har beslutat att sätta upp en ny fond med 21 miljarder euro i kapital som man hoppas kan leda till omkring 315 miljarder euro av till störst del privata investeringar i EU under tre års tid.

Ökad optimism i industrin

Ökad optimism i industrin

Konfidensindikatorn för det totala näringslivet sjönk i november, men konfidensindikatorn för tillverkningsindustrin steg.

Barometerindikatorn överraskar

KI:s barometerindikator sjönk mindre än väntat i november.

Hushållen mer pessimistiska

De svenska hushållens förtroendeindikator sjönk oväntat. 1

Underskott i handelsbalansen

Underskott i handelsbalansen

Den svenska handelsbalansen visade ett underskott på 0,2 miljarder kronor i oktober, enligt preliminära beräkningar från SCB.

Swedbank på Hantverkargatan.

De kräver Swedbank på miljarder

Föreningen Aktiespararna kommer att lämna in en grupptalan mot Swedbanks fondbolag Robur till Allmänna reklamationsnämnden (ARN), uppger SVT:s Rapport.

Svagt uppåt på Asienbörserna

Svagt uppåt på Asienbörserna

De asiatiska börserna genomsyras av svagt stigande index under onsdagen. Dock inte i Japan där kurserna backade något.

Minskad förlust för Zalando

Minskad förlust för Zalando

Det tyska nätmodeföretagets förlust minskade för årets tredje kvartal.

Storbanken HSBC.

Storbank utreds för läcka till hedgefond

USA:s justitiedepartement utreder anklagelser om att en anställd på storbanken HSBC läckt hemliga kunduppgifter till amerikanska hedgefonden Moore Capital Management, skriver Wall Street Journal.

Samsung Electronics
återköper egna aktier

Samsung Electronics återköper egna aktier

Sydkoreanska Samsung Electronics ska återköpa egna aktier för att förbättra avkastningen till aktieägarna samt "stabilisera" aktiepriset. 1

Northland skjuter på framtidsbeslut

Northland skjuter på framtidsbeslut

Northland Resources styrelse har beslutat att skjuta på beslut om bolagets väg framåt eftersom diskussioner angående den tilltänkta finansieringslösningen fortsätter.

Priset för Thule fastställt

Thule har fastställt priset i börsintroduktionen till 70 kronor per aktie.

Oljesektorn förlorare på Wall Street

Oljesektorn förlorare på Wall Street

USA-börserna handlades runt oförändrade nivåer med undantag för den tekniktunga Nasdaq-börsen som var starkt uppåt på tisdagen.

Bankcheferna Christian Clausen (Nordea), Michael Wolf (Swedbank), Pär Boman (Handelsbanken) och Annika Falkengren (SEB).

Storbankerna går miste om miljarder

Den rekordlåga räntan har fått de svenska småspararna att överge bankkonton för mer riskfyllda sparformer. De minskade insättningarna hotar att erodera bankernas billiga upplåningskostnader, rapporterar Bloomberg.

Samsung kan sparka mobilchefen

Samsung kan sparka mobilchefen

Sydkoreanska Samsung Electronics, världens största mobiltelefontillverkare, överväger en "större" ledningsförändring efter problem på marknaden. 2

USA:s president Barack Obama.

USA:s BNP-skräll

USA:s BNP steg med reviderade 3,9 procent i årstakt under det tredje kvartalet 2014, vilket kan jämföras med den tidigare bedömningen om +3,5 procent. 1

Hotel Riksbanken

Tidningen Pär Magnusson Hotel Riksbanken

Frågan är om man någonsin kan lämna nollräntehotellet utan att ha ihjäl ekonomin?

En perfekt kandidat

Tidningen Johan Hakelius En perfekt kandidat

Miljöpartiets hjärntrust betraktade kulturministerposten som en förläning. 1

Även solen har fläckar

Tidningen Jan Glevén Även solen har fläckar

Klarar Ica och Axfood ett skifte likt det hos Wal-Mart?

Annons
Annons

Vinnare & förlorare

Aktienamn Förändring Aktuellt värde
Besqab +6,7% 84,0
Kinne... +5,5% 257,7
Endom... +5,4% 0,7
Midway A -10,8% 14,8
CDON ... -7,4% 20,0
Bong -7,0% 1,1

Räntor, valutor, olja

Ränta Förändring Aktuellt värde
3 mån +0,01 0,01%
Valuta Förändring Aktuellt värde
Dollar -0,05kr 7,40
Euro -0,02kr 9,26
Olja Förändring Aktuellt värde
Brent $/fat -0,38$ 77,95
Se fler Vinnare och Förlorare

Hitta konsulten

Sök bland tusentals konsulter på nya Konsultguiden.se