Harvard-professor: Bonussystemet är ruttet

Professor Mihir Dessai.

Harvard-professor: Bonussystemet är ruttet

Aktieägarna luras av en struktur som endast gynnar förvaltare och chefer. Därför tror Harvard-professorn att bonusbubblan spricker.

Annons
Harvard-professor: Bonussystemet är ruttet

Bilden visar hur verkställande direktörer i USA har haft en kraftig löneutveckling jämfört med den snittanställde. Den översta grafen visar snittlönen för de 100 bäst betalda vd:arna. Den mellersta visar lönen för den vd som är rankad på plats 100 sett till lön. Den linjärt konstanta grafen längst ned visar snittlönen för anställda i USA. Foto: T. Piketty and E. Saez /HBR

I en artikel från senaste marsnumret av Harvard Business Review skriver professor Mihir Desai varför det bonussystem som råder i den finansiella världen är olyckligt.

Artikeln har titeln The Incentive Bubble- bonusbubblan. Men det är nedstrykning av redaktören. Egentligen ville professor Mihir Dessai kalla artikeln för Den gigantiska finansiella bonusbubblan och det råder inget tvivel om att professorn tycker det etablerade bonussystemet är ruttet.

De senaste tre decennierna har amerikansk kapitalism genomgått en stor förändring. Det handlar om hur förvaltare och chefer kompenseras.

Kompensationen utöver lönen utöver bonusen baseras främst på hur väl bolaget eller portföljen mottas av aktiemarknaden.

Enligt professorn är det här en stor bubbla som snart måste spricka då strukturen anses vara ohållbar.

Dessutom anses modellen vara oärlig då modellen inte kan skilja på tur och skicklighet. Som professorn noterar baseras sällan bonusen på hur väl en förvaltare slår index.

Att aktiemarknaden varit en dålig tid för aktieägare de senaste 20 åren men en fantastisk tid för chefer och förvaltare är bevis nog att det är något fel på systemet, anser Dessai.

Ett av de underliggande problemen är de stora pensionsfonderna som utsourcar förvaltning på fondförvaltare.

Detta görs kring löften från förvaltare att nå alpha, det vill säga, avkastning utöver det index ger. Men dessa löften är empiriskt sett falska, noterar professorn.

Han efterfrågar därför ett system med andra premisser. Till exempel kanske bonusar bara skulle betalas ut till hedgefondförvaltarna först efter tio års tid. För det bara över en längre period det går att utläsa vad som är tur och vad som är skicklighet.

Att en chef på till exempel ett oljebolag belönas för att oljepriserna går upp och intäkterna ökar är enligt professorn ytterligare ett tecken på att det är fel på systemet.

Men det går att förhindra att bubblan spricker. Men detta måste göras manar professor Mihir Desai vid Harvard:

  • Styrelsemedlemmar måste sluta med att ta hjälp av finansmarknaden och själva hitta bra sätt att utvärdera den verkställande direktören.
  • Tanken att förvaltare bara presterar väl om aktien gör detsamma måste överges.
  • Se på prestation över lång tid och omförhandla bonusar som ser till faktisk prestation och riskavvägning.
  • Pensionsfonder och andra institutioner måste sluta tillåta att redan existerande produkter förpackas om och kallas för nya produkter.
  • Sluta tro att alternativa investeringar på något magiskt sätt ska skapa solventa pensionsplaner.

Läs hela artikeln i Harvard Business Review här.

Lyssna på en podcast här då professor Mihir Desai utvecklar sina argument.

Av: Jonas Melzer
Mejla reportern

Kommentarer

Debattinlägg blir automatiskt tillgängliga för andra användare så snart den som skrivit ett inlägg har publicerat det. Var och en ansvarar själv för innehållet i sina inlägg.

Det går inte längre att kommentera denna artikel.

6 kommentarer Sortera: Äldsta överst

5
5
6
Nu visas kommentar 1-5
Visa fler kommentarer:
Ekonominyheter
Storägare i börsbolag åtalas för svindleri

Storägare i börsbolag åtalas för svindleri

En tidigare storägare och en styrelseledamot i skandalbolaget Mineral Invest åtalas för svindleri.

DI: Köp läkemedelstillverkaren

Dagens Industri ger rekommendationen köp för läkemedelstillverkaren.

Sänkt kreditbetyg för Grekland

Fitch sänker sitt kreditbetyg för Grekland från B till CCC, enligt ett pressmeddelande sent på fredagskvällen. Det kortsiktiga kreditbetyget sänks samtidigt från B till C.

Uppåt på Wall Street

Uppåt på Wall Street

Efter fyra raka dagar av lägre kurser orkade New York-börserna med en stängning marginellt högre i fredagens handel.

Magdalena Andersson och vice finansminister Per Bolund

Höjd skatt på ISK

Regeringen föreslår höjd skatt på investeringssparkonto och kapitalförsäkring. 36

Regeringen höjer bensinskatten

Regeringen föreslår en höjning av drivmedelsskatterna. 5

Regeringen vill sänka taket för RUT-avdraget

Taket för RUT-avdraget sänks till 25.000 kronor. 1

”Finns mer krut i kursraketen”

Tillväxten bör kunna fortsätta även kommande år, skriver Privata Affärer.

Annons
Wall Street, amerikas flagga, usa.

Blackberry drar på Wall Street

Ett starkare än väntat konsumentförtroende påverkade USA-börserna positivt.

HSBC höjer svenska banker

HSBC höjer svenska banker

HSBC höjer rekommendationen för tre svenska banker emedan en bank får sänkt rekommendation.

Tjocka kan få skydd mot diskriminering på jobbet

Ryanairs besked: Danska
modellen gäller inte oss

Arbejdsretten skjuter ännu en gång på beslutet i frågan om Ryanairs vägran att teckna kollektivavtal.

Kerstin Hessius, vd för Tredje AP-fonden.

Vd kritiserar sammanslagning av AP-fonderna

Kerstin Hessius, vd för Tredje AP-fonden, menar att det vore ett misstag om AP-fonderna fusioneras, rapporterar Bloomberg.

Uppgången på 
börsen kom av sig

Uppgången på börsen kom av sig

Kurserna på Stockholmsbörsen hade efter lunchtid rört sig nedåt för att handlas i en vikande tendens.

Finansman avskrivs från brottsmisstankar

Finansman avskrivs från brottsmisstankar

En känd finansman slipper åtal för bokföringsbrott. Målet skrivs av.

Shinzo Abe, Japans premiärminister.

”Valutaexperimentet är över”

En tidigare BOJ-ledamot tror att det är dags att vinka hej då till den ekonomiska reformen ”Abenomics” och spår att den japanska centralbanken snart börjar trappa ner sina tillgångsköp, rapporterar Wall Street Journal. 1

Adam Nyström och Gustaf Setterblad

”Stor potential i verkstadsbolaget”

Gustaf Setterblad och Adam Nyström vid Didner & Gerge Aktiefond diskuterar teknikbolag, de största innehaven, samt hur de placerar sina egna egna pengar.

Remium: Därför är Bulten köpvärt

Remium sätter rekommendationen köp på Bulten. Riktkursen är 110 kronor.

Mörka utsikter för gruvbolag i Australien

Mörka utsikter för gruvbolag i Australien

Den australiska järnmalmsindustrin står inför en stor omvandling. Orsaken är ett ökat globalt utbudsöverskott och att marginalerna forsätter att minska.

Danske: Köp vinterturismbolaget

Danske Bank höjer rekommendationen på Skistar till köp från avvakta. Riktkursen justeras upp till 115 från 94 kronor.

Axfood vill köpa Linas matkasse

Axfood vill köpa Linas matkasse

Dagligvaruföretaget Axfood är en av de intressenter som finns med som i diskussionerna om att köpa Linas matkasse, erfar Breakit.

Stark svensk detaljhandel

Stark svensk detaljhandel

Den svenska totala detaljhandeln steg med 4,8 procent på årsbasis i februari i fasta kalenderkorrigerade priser, enligt statistik från SCB och HUI Research.

Didonplattformen med borrigg.

PA Resources ansöker om företagsrekonstruktion

Olje- och gasbolaget PA Resources ansöker om företagsrekonstruktion vid Stockholms Tingsrätt.

Annons
Annons
Mycket står på spel

Tidningen Jonas Elofsson Mycket
står på spel

Spelmarknaden exploderar, ändå faller svenska statens inkomster från spel stadigt. 2

Annons
Annons

Vinnare & förlorare

Aktienamn Förändring Aktuellt värde

Räntor, valutor, olja

Ränta Förändring Aktuellt värde
3 mån - -%
Valuta Förändring Aktuellt värde
Dollar +0,03kr 8,61
Euro +0,00kr 9,35
Olja Förändring Aktuellt värde
Brent $/fat -0,37$ 56,04
Se fler Vinnare och Förlorare

Hitta konsulten

Sök bland tusentals konsulter på nya Konsultguiden.se