Fedchefen Ben Bernanke visade tydligt att nya stimulansåtgärder låg nära till hands när han talade i Jackson Hole den 31 augusti, och Fedchefens fokus på arbetsmarknaden som en "grav" orosfaktor gör att förväntningarna om omedelbara åtgärder sköt i höjden efter den oväntat svaga jobbrapporten, som visade att sysselsättningen ökade långt mindre än väntat i augusti samtidigt som tidigare månaders ökningstal reviderades ned.

"Ordförande Bernankes Jackson Hole-tal... lämnade lite utrymme för tvekan om att Fomc är benägna att lätta ytterligare, och tonen i hans anförande skiftade upp sannolikheten för snabba åtgärder. (Fredagens) jobbdata verkar cementera förväntningarna om åtgärder inom kort", skrev Neal Soss och Dana Saporta, USA-ekonomer på Credit Suisse, i ett kundbrev.

De räknar med att nya lättnader kommer i form av såväl en förlängning av den tidshorisont under vilken Fed åtar sig att hålla exceptionellt låga räntor, från nuvarande "till slutet av 2014", som en lansering av ett nytt storskaligt tillgångsköpprogram, möjligen utan förutbestämda begränsningar (open ended).

Credit Suisse-ekonomerna ser ett antal olika alternativ för Fed såväl i fråga om nya tillgångsköp, QE3, som när det gäller tidshorisonten för guidningen om lågräntepolicyn.

Beträffande QE3 kan Fed väntas fokusera enbart på skuldpapper som backas upp av bolån (MBS), bland annat för att det nya programmet inte ska störa det fortsatta löptidsförlängningsprogrammet för Feds innehav av statspapper (operation Twist). Ett annat alternativ kan vara att Fed slutar sälja statspapper med kort löptid men fortsätter köpen av statspapper med lång löptid.

Beträffande tidsramen för lågräntepolicyn är ett alternativ att helt enkelt förlänga ramen till exempelvis mitten av 2015.

"Men de (Fomc) kan också anta en mer innovativ hållning som knyter den extremt ackommoderande penningpolitiken till ett uppnående av vissa - troligen löst definierade - ekonomiska mål", skrev Neal Soss och Dana Saporta.

Vincent Reinhart, chef för Morgan Stanleys team av USA-ekonomer, skriver å sin sida att Fed "nästan säkert" kommer att förlänga sitt åtagande om låga räntor till 2015. Däremot tror Morgan Stanley att det är mer osäkert om Fed verkligen kommer att lansera ett nytt tillgångsköpprogram (QE3).

"Vi går i otakt med de flesta marknadsobesvatörernas marsch av fullständig övertygelse om att Fed kommer att annonsera QE3 vid avslutningen av mötet den 13 september. Vi ifrågasätter inte att Fed kommer att erbjuda ytterligare policyackommodation (denna vecka). Men det uppenbara förtroendet för att de åtgärder Fed vidtar kommer att bli att expandera balansräkningen är felplacerad", skriver Vincent Reinhart.

Han konstaterar att de ekonomiska modeller Fedleddamöterna förlitar sig på har influerats av Columbiaprofessorn Michael Woodford, som presenterade en rapport i Jackson Hole som har rönt mycket uppmärksamhet.

Michael Woodfords rapport antyder att den penningpolitiska åtgärd som får effekt i dessa modeller är "ränteadministration". Ett löfte att hålla räntan låg under en längre period än tidigare väntat drar omedelbart ner räntor i längre löptider, vilket innebär utökad policyackommodation.

Michael Woodfords rapport antydde samtidigt att om Fed köper statspapper så innebär det bara byte av olika åtaganden från den amerikanska regeringen som i det närmaste ersätter varandra.

"Det betyder att QE är ett köp av ett statspapper (ett skuldebrev från den amerikanska staten) i utbyte mot skapandet av reserver (ett annat skuldebrev från regeringen genom dess agent, Fed)", noterade Vincent Reinhart.

"Köp och försäljning av livärdiga belopp av samma sak bör inte ha någon nettoeffekt på dess pris. Balansräkningsåtgärder kommer bara ha effekt om de levererar ett åtagande om att hålla policyräntan lägre under längre tid än tidigare väntat, alternativt att det involverar köp av icke-statliga obligationer", fortsatte han.

Enligt Vincent Reinhart är det mest troligt att ett eventuellt nytt QE-program, om det ändå kommer, kommer att ske i form av tidsbegränsade köp av statspapper och värdepapper som backas av bolån (MBS).

"Mer välkommet, men mindre troligt, skulle vara ett öppet åtagande att fortsätta att hålla räntan låg och att expandera balansräkningen så länge som ekonomin antas utvecklas svagare än Feds mål", skriver Vincent Reinhart.

Han skriver vidare att Fedchefen Ben Bernanke troligen är den ende ledamoten i Fomc som ännu inte helt har bestämt sig inför veckans möte.

"Kommentarer från Fedledamöter och mediarapporter verkar tyda på ett starkt åtagande för aggressiv policyackommodation. Men att uttrycka denna ackommodation i form av ytterligare ett engångsprogram för att expandera balansräkningen utsätter Fed för en politisk risk", skrev Vincent Reinhart.

"Institutionen är redan en kampanjfråga, och att expandera balansräkningen skulle göra den till en ännu större kampanjfråga. Frågor om motiven bakom åtgärden urholkar effektiviteten och ökar risken för att Fed kommer att ställas till svars av den nya kongressen", fortsatte han.

Sven Jari Stehn, USA-ekonom på Goldman Sachs, lyfter också fram Columbiaprofessorn Michael Woodfords rapport i Jackson Hole. Han konstaterar att slutsatsen i rapporten är att framåtblickande guidning är ett kraftfullt verktyg såväl i teorin som i praktiken. Effekten av tillgångsköp begränsas däremot till i vilken utsträckning de förmedlar vägledning om framtida penningpolitiska åtgärder.

Michael Woodfords budskap blir därmed: "Varför inte enbart fokusera på guidningen, exempelvis genom ett mål för den nominella BNP-nivån eller Evansförslaget".

Evansförslaget syftar på Fedchefen i Chicago, Charles Evans, som har föreslagit att Fed bör åta sig att inte strama åt penningpolitiken förrän arbetslösheten är under 7 procent eller inflationen når över 3 procent.

"Vi instämmer helt med Woodwards bedömning om att sådana aggressiva guidningsåtgärder kan vara ett kraftfullt verktyg. Men tror också att det är osannolikt att Fedledamöterna kommer att anta dem inom en nära framtid. I Woodwards ramverk skulle en sådan tveksamhet kraftigt hämma Feds förmåga att stötta den ekonomiska återhämtningen inom överskådlig framtid", skrev Sven Jari Stehn.

Han tillade dock att Goldman Sachs ekonomer är mer optimistiska än professor Woodward om effekterna av Feds tillgångsköp.

"Vår ekonomiska analys antyder at de har en meningsfull effekt på långa räntor utöver den inbäddade signalen om framtida korträntor. Och när det läggs ihop tror vi att en mer måttlig förstärkning av den framåtblickande guidningen, kombinerat med förnyade tillgångsköp, kan erbjuda en hygglig dos monetär lättnad (denna) vecka", skrev Goldman Sachs-ekonomen.

Goldman Sachs räknar med att Fed på torsdag kommer att annonsera ett obegränsat (open ended) QE3-program, med fokus på MBS (bolåneobligationer), och att tidsramen för lågräntepolicyn förlängs till mitten av 2015.

Fomc:s räntebesked väntas omkring klockan 18.30 på torsdagskvällen. Därefter publiceras Fomc-ledamöternas nya ekonomiska projektioner, som nu inkluderar år 2015, klockan 20.00, och klockan 20.15 inleds Fedchefen Ben Bernanke presskonferens.