East Capitals nya Rysslandsfond ­fokuserar på inhemsk tillväxt. Hur stor blir fonden?

– Fonden öppnar i slutet av augusti. Så vi vet ännu inte hur mycket pengar som kommer förvaltas. Men vi har en bas på 15 miljoner euro som börsnoterade East Capital Explorer kommer att investera i samband med fondstarten.

Så ni har inte börjat handla något än?

– Nej, all formalia har just godkänts och den faktiska handeln är planerad till de förs­ta dagarna i september.

Vilken typ av tillgångar är av intresse?

– Vi kommer endast investera i Ryssland i bolag med ett marknadsvärde på över 500 miljoner dollar, vilket i praktiken betyder stora Mid Cap- samt Large Cap-bolag. Vidare är det endast bolag som är exponerade mot den ryska ekonomin som är av intresse.

Energibolag?

– Nej. Bolag som Gazprom är normalt sett inga tillväxtbolag. Förra året producerade bolaget mindre gas än för tio år sedan. En mängd andra ryska oljebolag visar upp samma nedåtgående trend.

Jättarna skapar alltså ingen tillväxt?

– Precis, den ryska ekonomin växer. Men de största bolagen i Ryssland gör det inte.

Så det blir inga exportbolag i portföljen?

– Nej, till följd av en ökad konsumtion som är ett resultat av högre löner så växer den inhemska sektorn betydligt snabbare än exportsektorn.

Hur stor är den ryska medelklassen?

– Enligt Världsbanken är den som tjänar 6 000 dollar om året medelklass. Det betyder att två tredjedelar av Rysslands befolkning på omkring 143 miljoner människor utgörs av medelklassen. Sådana proportioner hittar du inte i några andra Bric-länder.

Utvecklingen har skett de tio senaste åren. Är stigande råvarupriser förklaringen till att ryssarna blivit rikare?

– När Putin kom till makten år 2000 spenderade staten omkring 40 miljarder dollar. I dag spenderar staten årligen över 400 miljarder dollar. Det har lett till att statligt anställda har fått höjda löner men även att stora investeringar i infrastruktur möjliggjorts.

Och det är de bolagen, som med hjälp av statliga medel bygger det nya Ryssland, som ni ska investera i?

– Vi ska investera i bolag som exponeras och gynnas av den utvecklingen, det vill säga exempelvis byggbolag, dagligvaruhandel, hemelektronik, transportbolag och banker.

Hur många bolag är aktuella för den nya portföljen?

– Det finns 92 börsnoterade bolag med ett marknadsvärde över 500 miljoner dollar. Av dessa har 62 bolag intäkter som till över 60 procent kommer från ryska plånböcker. Vår portfölj kommer utgöras av omkring 15–20 av dessa bolags aktier.

Hur blir avkastningen på fonden? Runt tio procent?

– Normalt sett går vi inte ut på något exakt avkastningsmål. Men någonstans däromkring är väl inte orimligt.

Det finns mycket kvar att göra för demokratin i Ryssland. I dag är staten den största aktieägaren. Hur blir det på sikt?

– Vi tror att de största aktieägarna på sikt i Ryssland blir det ryska folket, precis som svenskarna i stor utsträckning äger svenska bolag.

Placeras den nya fonden i högrisk­segmentet?

– Alla investeringar på tillväxtmarknader anses vara hög risk.

Hur placerar du dina egna pengar?

– Jag äger inga enskilda aktier utan investerar i East Capital Explorer, den börsnoterade aktien.