Moody's bedömning kan jämföras med det kapitalbehovet på 53,7 miljarder euro i förra veckans spanska stresstester.

"Den rekapitalisering som publicerats av Spanien är lägre än vad vi räknar med krävs för att spanska banker ska behålla stabilitet i vårt svaga och mycket svaga scenario", skrev Moody's, som menar att det går att ifrågasätta vissa antaganden i stresstesten.

Även om Moody's alltså är skeptiska till kapitalbehovet i de spanska stresstesterna påpekar kreditvärderingsinstitutet att en rekapitalisering är "kreditpositiv" för alla spanska banker.