Gräver där han står

Johan Karlström menar att Skanska nu får betala för sin aggressivitet i Norge och Finland under lågkonjunkturen. ”Jag har varit genom flera turn-arounds. Vi vet hur vi ska lösa det här”, säger han. Foto: Jörgen Appelgren

Gräver där han står

Johan Karlström har satt Skanskas enorma kassa i arbete. Nu ska han krama ännu mer pengar ur balansräkningen, med fokus på befintliga marknader. Kostsamma utflykter har det varit nog av.

Annons
Verktyg

Allt du ser är mitt. Nej, Skanskas vd Johan Karlström använder inte riktigt den klassiska frasen, men bra nära.

– Ser du skorstenen där? Alla byggkranar till vänster om den är våra, säger han med stolthet.

Vi är i Skanskas styrelserum, högst upp i huvudkontoret i Solna, för att ta bilder efter intervjun. Solen gassar och det går inte att frigöra sig från känslan av växthus då stora delar av rummet är inglasat. Härifrån har man bra utsikt inte bara över Solna, utan även över Stockholm. Fotografen försöker få Johan Karlström att sluta prata och fokusera på plåtningen, men det är ingen lätt uppgift. Det är ingen hejd på Skanska-chefens vilja att dela med sig. Som att det bastanta styrelsebordet behövde sågas itu när det skulle flyttas hit från det gamla huvudkontoret i Danderyd.

Johan Karlström är bördig från Södertäljetrakten och inledde sitt yrkesliv som snickare medan han funderade över vilken högskoleutbildning han skulle gå. Det blev en civilingenjörsutbildning på KTH, senare toppad med en ledarskapsutbildning på Harvard. Nästan hela karriären har han arbetat på Skanska, först som regionchef i Norrland, sedan chef över Norden, därefter USA-chef och sedan i mars 2008: vd. Under andra halvan av 1990-talet var han vd på BPA, nuvarande Bravida. Han är 55 år och håret har grånat, men han verkar yngre och ger ett energiskt intryck. Att han trivs med sitt jobb framgår tydligt. Och för att det inte ska råda någon tvekan på den punkten säger han ett par gånger under intervjun:

– Jag älskar den här branschen!

Likt en starkt troende anstränger sig Karlström för att Affärsvärldens utsände ska övertygas att dela hans entusiasm. Den långe byggchefen reser sig i början av intervjun och börjar rita på whiteboard-tavlan för att förklara Skanskas affärsmodell.

Kortfattat handlar det om att Skanskas huvudgren, byggverksamheten, drivs med negativt rörelsekapital. Kunderna betalar i förskott och i snitt är ungefär en sjättedel av den kommande faktureringen redan inbetald på Skanskas bankkonto. Vad göra med alla pengarna? är då frågan. Skanska investerar dem inom tre områden: bostadsprojekt, kommersiella fastighetsprojekt samt infrastruktur. Och givetvis är det Skanskas egen byggverksamhet som får uppdraget att genomföra själva byggnationen i de nya projekten. De färdiga projekten säljs sedan när prislappen är den rätta (vilket kan gå fort eller dröja flera år). Kapitalet som då frigörs kan Skanska antingen stoppa in i nya lovande projekt eller dela ut till aktie­ägarna.

När Karlström tog över som vd på Skanska i mars 2008 hade bolaget en nettokassa på nästan 15 miljarder. Var modellen underutnyttjad?

– Ja, det kan man säga. Vi har ju suttit med en väldigt stark balansräkning.

I bokslutet för 2011 var nettokassan dock nere i 2,9 miljarder. De egna projekten genererar en omsättning på cirka 14 miljarder per år för Skanskas byggverksamhet, nästan en fördubbling på tre år. I affärsplanen som sträcker sig fram till 2015 är målet att öka detta ytterligare.

En skäl till att affärsmodellen varit underutnyttjad är att det helt enkelt har saknats intressanta investeringsmöjligheter. Fastighetsmarknaden är cyklisk och efter en försäljning kan det vara svårt att finna en attraktiv investeringsmöjlighet på samma marknad. Ett sätt för Skanska att komma runt detta är att börja arbeta med egna projekt på fler marknader. Bolaget har därför dragit i gång bostadsutveckling i Storbritannien och Polen. Och den kommersiella fastighetsutvecklingen har expanderat till bland annat Rumänien och USA. Enligt Johan Karlström lär inte fastighetscykeln gå exakt i fas i alla de storstadsregioner där Skanska nu finns. Kapital från en försäljning i Stockholm kan plöjas ner i ett nytt projekt i Bukarest eller Houston.

Inträdet på den amerikanska marknaden för kommersiell fastighets­utveckling skedde 2008, mitt under brinnande finanskris. Skanska tog då över ett kontorsprojekt i centrala Washington D.C. från en utvecklare som fått problem med finansieringen.

– Det var många som sade ”Är ni inte kloka?” Men vill man gå in i en marknad är det bättre att göra det när den är nere. Vi frågade inte ens bankerna utan finansierade 100 procent med kassaflödet. Det är viktigt för oss att visa att den här affärsmodellen är lyckosam även på den amerikanska marknaden.

USA är bolagets största marknad och svarar för drygt en fjärdedel av verksamheten. Där byggs allt från idrottsarenor till broar, sjukhus och tunnlar. När luften nu har pyst ur den amerikanska bostadsbubblan kan man tycka att det vore läge att även börja med bostads­utveckling i USA. Karlström är dock tydlig med att det inte är en marknad Skanska kommer att gå in på. Dels därför att den är volatil, dels på grund av all juridik kring att bygga så kallade co-ops, vilket kan jämföras med bostadsrätter.

– Det är alltid en mängd juridiska tvister som en eftermarknad i de här projekten. Och det har inget att göra med om man bygger bra eller dåligt, utan det är en del av systemet där.

En marknad Skanska också har valt bort är den ryska, där Karlström tidigare har varit chef. Efter mer än 100 år i landet drog Skanska sig ur 2007, bland annat av affärsmoraliska skäl, eller ”code-of-conduct-skäl” som Karlström uttrycker det. Han har varit chef även för Skanska i USA och kanske är det därför som han strösslar intervjun med amerikanska uttryck. När Affärsvärlden ställer frågor om korruptionen i byggbranschen använder Karlström inte det ordet. Skanska-chefens bild är att situationen blev mycket blivit bättre sedan asfaltskartellen avslöjades i Sverige kring millennieskiftet.

– Efter asfaltskartellen bestämde vi oss för att rycka ut det här med rötterna ur hela bolaget om det fanns något kvar. Det är ett helt annat läge i dag, men jag kan aldrig garantera att det inte finns en enskild individ som gör något fel.

I en granskning av korruptionen i byggsvängen häromveckan berättade Affärsvärlden om en kriminell under­entreprenör som ansåg att de stora byggbolagen utnyttjar sin starka ställning och pressar priserna så mycket hos sina underentreprenörer att det är omöjligt att ha en helt vit verksamhet. Karlström har ingen förståelse för den kritiken.

– Ja, men lämna inte priser då. Avstå. Det är klart att vi vill ha en så låg kostnad som möjligt, men vi vill definitivt inte medverka till att det är felaktiga affärer som genomförs.

Skanska-chefen medger dock att det är svårt att ha koll på hela byggkedjan.

– Det är klart att svårigheten att kontrollera ökar hela vägen ut, om det är tre fyra led bort. Att det inte är en svartåkare eller vad det nu kan vara. Men jag försvarar det inte. Det är lika fel för det.

När Affärsvärlden porträtterade Johan Karlström strax innan han utsågs till vd beskrevs han som en handlingskraftig städgubbe som skickats ut till flera av Skanskas problemområden genom åren. Nu är det verksamheten i Norge och Finland som behöver styras upp. Nedskrivningar på drygt en halv miljard på dessa marknader tvingade Skanska att vinstvarna i mitten av januari.

Enligt Karlström får bolaget nu betala priset för sin aggressivitet under lågkonjunkturen. Projekt togs till för låga priser, vilket innebar en spekulation i att underentreprenörspriserna också skulle falla. Men konjunkturen vände snabbt och med det priserna på underentreprenörer. Men det är först nu, två tre år senare, som detta kommer upp till ytan. Här exponeras alltså en av de stora riskerna med Skanskas affärsmodell, vid sidan av risken att fastighetsmarknaden eller konjunkturen klappar ihop förstås. Bolaget kommer nu att stänga ett antal olönsamma kontor och byta ut en del chefer. Den självsäkre Skanska-vd:n verkar inte oroad över att det inte ska gå att få snurr på verksamheterna igen.

– Jag har varit igenom flera turn-arounds. Vi vet hur vi ska lösa det här.

Ett annat område där det går trögt är bostadsutvecklingen i Sverige. Nya bostäder blir allt mer svårsålda. Samtidigt har Skanska gjort egna misstag som pressar lönsamheten. Karlström talar bland annat om att Skanska framöver inte ska starta projekt innan designen är låst, så att man undviker kostnadsöverdrag. Skanskas marginaler är exempelvis klart sämre än hos konkurrenten på bostadssidan, JM.

– Du ser potentialen, säger Johan Karlström och skrattar.

Men hur ska ni stänga det gapet?

– Med hårt arbete och genom att metodiskt arbeta igenom det hela. Men det visar också att rätt skött så går det att tjäna mer pengar. Och det tänker vi arbeta oss tillbaka till.

Skanska saknar alltså inte problem, men bolaget är ändå med sin geografiska spridning befriat från de värsta oroshärdarna i Sydeuropa. Viktiga länder som USA och Storbritannien brottas dock även de med stora underskotts- och skuldproblem. Johan Karlström verkar inte så oroad över detta.

– Det räcker ju att du åker runt i New York och ser hur det ser ut där. Du ser ju att det här inte håller. Grejerna är på väg att rasa samman. Det kommer att investeras där. Det är fullständigt självklart.

Ett sätt för staten att slippa stå för finansieringen av infrastruktur är om den sker via så kallad OPS (offentlig-privat samverkan) eller på engelska PPP (public private partnership). I en sådan modell kan den privata sektorn finansiera exempelvis sjukhus, som Nya Karolinska, eller motorvägar, som den Skanska byggde i Santiago i Chile. OPS blir allt vanligare även i USA, men utvecklingen hålls tillbaka av att modellen kräver lagändringar i varje enskild stat. Ett projekt Skanska arbetar med just nu är en stor sänktunnel under en flod i Virginia, där bolaget tillsammans med ett investerarkonsortium finansierar hela projektet. Intäkterna kommer sedan från tullar.

Kritiken mot OPS har delvis inriktats på att finansieringskostnaden är högre för privata aktörer än för det offentliga. Johan Karlström menar dock att det är fel att stirra sig blind på finansieringen. När det är samma aktör som finansierar, designar, bygger och ansvarar för driften kan projekttiden kortas rejält, vilket ger stora vinster.

Tillväxtmarknader är däremot inget som hamnar högt på Skanska-chefens priolista. Kunde inte Skanska profitera på den fantastiska byggboomen i Kina?

– I Kina kan man inte konkurrera med de inhemska aktörerna, i alla fall inte i vår bransch. Som jag ser det skulle vi aldrig kunna bli lyckosamma där.

Det är inte heller intressant att utnyttja den svaga konjunkturen i Syd­europa till att gå på offensiv där.

– Det finns redan stora etablerade spelare på de marknaderna och jag ser inte heller att marknaderna kommer att växa inom överskådlig tid.

Nej, Johan Karlström vill gräva där han står. Lite tråkigt kan det verka. Men i den nya nollräntevärlden kanske en stabil direktavkastning på 5 procent är precis vad investerarna vill ha. Och kanske kan aktieägarna få ännu mer de år Karlström lyckas sälja något av alla de projekt som genereras av den heliga affärsmodellen.

Fakta Drömmer om Östra länken

Namn: Johan Karlström.

Ålder: 55 år.

Familj: Ja.

Bor: Stockholm.

Aktieägande i Skanska: 157 305 B-aktier.

Drömprojekt: Östra länken.

Av: Johan Högberg
Mejla reportern

Kommentarer

Debattinlägg blir automatiskt tillgängliga för andra användare så snart den som skrivit ett inlägg har publicerat det. Var och en ansvarar själv för innehållet i sina inlägg.

Det går inte längre att kommentera denna artikel.

Ekonominyheter
GM stäms på miljardbelopp

GM stäms på miljardbelopp

Fordonstillverkaren General Motors stäms på tre miljarder dollar, cirka 22 miljarder kronor, för att ha lurat konsumenterna i sin hantering av återkallelser.

Wall Street, amerikas flagga, usa.

Fredagsmys på Wall Street

Börserna i USA handlas uppåt med stöd från ekonomisk optimism från Kina och Europa.

Hedgefondernas aktiefavoriter

Hedgefondernas aktiefavoriter

Factset har släppt en rapport över de 50 största hedgefonderna och deras innehav under tredje kvartalet.

Energiminister Ibrahim Baylan anser att Sverige har goda förutsättningar för förnybar energiproduktion.

Baylan: "Upp till marknaden att avgöra"

Energiminister Ibrahim Baylan (S) hoppas på havsbaserad vindkraft och blocköverskridande samtal. Men hur många reaktorer som ska stängas vet han inte. 1

Schweiz kan avgöra guldprisets framtid

Schweiz kan avgöra guldprisets framtid

Folkomröstningen i Schweiz om centralbankens guldreserv kan bli drivande för guldpriset i både det korta och långa perspektivet, det menar ETF Securities.

HSBC utreds av franska åklagare

HSBC utreds av franska åklagare

Franska åklagare har startat en utredning av HSBC:s schweiziska enhet om misstänkt pengatvätt med vinster från skattebedrägeri.

Annons
Rekord på Stockholmsbörsen

Rekord på Stockholmsbörsen

Ytterligare ett rekord har slagits på Stockholmsbörsen. OMXS-index hade strax innan klockan 11 stigit 0,7 procent till 461,5, den högsta nivån någonsin. 1

Statoil avslutar oljeriggs-kontrakt

Statoil avslutar oljeriggs-kontrakt

Norska oljebolaget Statoil har beslutat att avsluta sina kontrakt för oljeriggen Stena Carron, offshore Angola.

Åklagare stämmer katalanska ledare

Åklagare stämmer katalanska ledare

Åklagare i Spanien stämmer Kataloniens president Artur Mas, vice president Joana Ortega och utbildningschef Irene Rigau för bland annat olydnad, förvrängning av politiska processer och förskingring.

Dagens nya aktieråd

Bland dagens rekommendations- och riktkursförändringar sänks rekommendationen för två bolag samtidigt som ett bolag höjs till övervikt. 1

Kina sänker styrräntor

Kina sänker styrräntor

Den kinesiska centralbanken PBOC, Peoples Bank of China, meddelar sänkningar av vissa styrräntor.

Oljepump nära Bainville, Montana.

Oljepriserna lyfter efter
kinesisk räntesänkning

Råoljepriserna tog ordentlig ytterligare fart upp omkring lunchtid på fredagen, i spåren av oväntade räntesänkningar från Kinas centralbank.

Citigroup tas bort från valutapanel efter valutamanipulation

Citigroup tas bort från valutapanel efter valutamanipulation

Amerikanska Citigroup tas bort från Europeiska centralbankens valutapanel efter att ha fått böta 1 miljard dollar för valutamanipulation förra veckan, rapporterar Bloomberg.

Sverigedemokraternas ekonomisk-politisk talesperson Oscar Sjöstedt (tv) och Mattias Karlsson, tillförordnad partiledare, presenterar partiets höstbudgetmotion under en presskonferens.

Swedbank: Dags ta SD:s vapenskrammel på allvar

"Swedbanks huvudscenario är alltjämt att Sverigedemokraterna lägger ner rösterna men risken har ökat markant att de faktiskt kommer att rösta ned regeringens budgetförslag", resonerar Swedbank i en analys.

Daimler, Burberry och Easyjet.

Goldman Sachs 32 europeiska aktiefavoriter

Goldman Sachs spår en positiv utveckling för europeiska storbolag under 2015. Investmentbanken har plockat ut 32 av aktierna som kan stiga mest.

Lifco rusar efter börsnotering

Lifco rusar efter börsnotering

Lifco handlades ett par minuter in på sina första börsdag vid 110,75 kronor, 19 procent högre än noteringskursen.

Lifcos noteringserbjudande kraftigt övertecknat

Intresset för Lifcos börsnotering har "varit stort", både bland allmänheten i Sverige och bland institutionella investerare i Sverige och utlandet.

Danske: Sälj Ica-gruppen

Danske Bank nedgraderar Ica-gruppen från avvakta till sälj till följd av bolagets förvärv av Apoteket Hjärtat.

ECB-chefen Mario Draghi.

Draghi: Alltför låga inflationsförväntningar

Europeiska centralbanken bedömer att inflationsförväntningarna är alltför låga på kort sikt, även om de kan anses vara förankrade på lång sikt. 1

Airbus-order ger klirr i kassan för Rolls-Royce

Airbus-order ger klirr i kassan för Rolls-Royce

Brittiska Rolls-Royce har vunnit ett kontrakt värt 5 miljarder dollar för leverans av flygmotorer som ska driva 50 nya Airbus plan som amerikanska Delta Airlines beställt.

Northland kan räddas

Northland kan räddas

Det krisdrabbade gruvbolaget Northland Resources, som befinner sig i rekonstruktion, kan komma att räddas. 1

Kina tynger Volvo CE

Kina tynger Volvo CE

Volvo Construction Equipments rörelseresultat för det fjärde kvartalet 2014 kommer att påverkas negativt med cirka 650 miljoner kronor i form av en avsättning för förväntade kreditförluster i Kina.

Uppåt på Asienbörserna efter amerikansk statistik

Uppåt på Asienbörserna efter amerikansk statistik

De asiatiska börserna handlades på högre nivåer överlag på fredagen, med stöd av gårdagens amerikanska statistikskörd.

Assa Abloy förvärvar 
brasilianska företag

Assa Abloy förvärvar brasilianska företag

Låskoncernen Assa Abloy förvärvar låsbolaget Silvana och branddörrsföretaget Metalika.

Vinsten ökar för Opus Group

Opus Group redovisar ett ökat resultat efter finansnetto för det tredje kvartalet 2014.

Vinsttapp för Shelton Petroleum

Shelton Petroleums resultat före skatt sjönk kraftigt för det tredje kvartalet 2014.

Japans premiärminister Shinzo Abe.

Shinzo Abe upplöser parlamentet

Japans premiärminister Shinzo Abe upplöste parlamentet på fredagen och kommer att hålla nyval den 14 december.

Airbus tar miljardorder

Airbus tar miljardorder

Airbus har fått en order på 12 militära tankerflyg från franska staten. Ordervärdet inklusive tjänster är 3 miljarder euro.

Verisec till börsen

It-säkerhetsföretaget Verisec, genomför en nyemission och noterar sig på börsens sidolista First North.

Lorenzo Grabau, vd för Kinnevik.

Kinnevik: Djupt besvikna över Zalando-aktiens utveckling

Investmentbolaget Kinneviks vd Lorenzo Grabau är "djupt besviken" över Zalando-aktiens utveckling sedan börsnoteringen i oktober. 1

Best Buy lyfte på Wall Street

Best Buy lyfte på Wall Street

USA-börserna steg på torsdagen med detaljhandel och energibolag i täten. Flera detaljhandelsbolag inkom med delårsrapporter.

Nordea: Oljeprisfallet drabbar norsk tillväxt

Nordea: Oljeprisfallet drabbar norsk tillväxt

Oljepriset har fallit med över 30 dollar per fat sedan sommaren och marknaden befarar att det kommer att påverka den norska tillväxten.

Volvo misstänks för konkurrensbrott

Volvo misstänks för konkurrensbrott

Volvo och andra lastbilsföretag kan ha brutit mot EU:s konkurrensbestämmelser.

Valutasmäll sänker österrikisk bank

Valutasmäll sänker österrikisk bank

Österrikiska Raiffeisen Bank International (RBI) faller hårt på börsen i Wien efter en kvartalsrapport som visar på en oväntat hård valutasmäll i Ryssland.

Apple öppnar 
utveckling i Lund

Apple öppnar utveckling i Lund

Apple har öppnat ett utvecklingskontor på Mobile Heights i Lund och blir granne med Ericsson och Sony Mobile.

Börsblock Fyndköper två kursförlorare

En kinesisk räntesänkning bidrog till en stark avslutning på börsveckan. Portföljen hade inga problem att hänga med utan drygade återigen [...]

ANALYSENRöd prislapp på it-bolaget

Enea värderas till förvånansvärt låga multiplar. Aktiemarknaden är för pessimistisk kring tillväxtmöjligheterna.

Även solen har fläckar

Tidningen Jan Glevén Även solen har fläckar

Klarar Ica och Axfood ett skifte likt det hos Wal-Mart?

Grund värdegrund

Tidningen Erik Hörstadius Grund värdegrund

Värdegrund är ett smurford. Det kan betyda vad som helst – och därigenom förtrycka vem som helst.

Den stora konspirationen om oljepriset

Tidningen Anders Lundborg Den stora konspirationen om oljepriset

Oljepriskonspirationen kan vara riktig. Men spelar det någon roll?

Annons
Annons

Vinnare & förlorare

Aktienamn Förändring Aktuellt värde
Lundi... +8,8% 38,7
Anoto... +8,2% 0,2
Sensy... +7,7% 0,9
Mediv... -6,9% 105,2
NSP H... -4,4% 15,2
Nordi... -3,8% 0,0

Räntor, valutor, olja

Ränta Förändring Aktuellt värde
3 mån -0,00 0,00%
Valuta Förändring Aktuellt värde
Dollar +0,01kr 7,46
Euro -0,02kr 9,24
Olja Förändring Aktuellt värde
Brent $/fat +1,11$ 80,44
Se fler Vinnare och Förlorare

Hitta konsulten

Sök bland tusentals konsulter på nya Konsultguiden.se