Ingen duvunge direkt

KRÖNIKA. I tre år har Lars E O Svensson velat ha lägre räntor än Riksbankens majoritet. Att han är en av världens främsta penningpolitiska experter har inte hjälpt. Priset för att inte följa hans råd är lägre tillväxt och högre arbetslöshet.

Annons

Taggar

Verktyg

Sveriges i särklass största internationella auktoritet på det penningpolitiska området är en av de fem vice riksbanksdirektörerna: Lars E O Svensson. Superstjärna, är kanske ett bättre ord. (Se intervju i Affärsvärlden nummer 48/ 2010.)

I en krönika för ett par år sedan om oskickliga centralbankirer beskriver Nobelpristagaren och New York Times-kolumnisten Paul Krugman sin forna Princetonkollega Lars Svenssons problem med att få sina svenska kolleger att lyssna så här: ”Men vad vet han? Han är bara en av världens ledande penningpolitiska ekonomer, som under lång tid studerat problemen med en penningpolitik nära nollgränsen.”

När Affärsvärlden före jul år 2011 besökte de ekonomiska tankesmedjorna i Washington DC visade sig ”Lars” vara ett varumärke lika starkt som Abba och Bergman. Och när det blytunga amerikanska magasinet The Atlantic i april i år skrev om centralbankirer som borde erbjudas miljardlön för att hjälpa USA ur krisen är Lars E O Svensson exemplet. ”Sverige är viktigt, men det är ett relativt slöseri med Svenssons talanger att inte låta honom köra en större centralbank.”

Men som det står i 1917 års Bibel: ”Ingen profet bliver i sitt fädernesland väl mottagen.” I Sverige har Lars E O Svensson blivit mest känd som ledare för den två personer starka oppositionen i riksbanksdirektionen. Han har reserverat sig mot samtliga penningpolitiska beslut sedan april 2009, stödd av direktionskollegan Karolina Ekholm. De har velat ha lägre styrränta och tror att den officiella prognosen för framtida räntor – den så kallade räntebanan – pekar för brant uppåt. Men än så länge har de två varit i minoritet.

Mycket hårdraget handlar debatten om tillväxt kontra finansiell stabilitet. Minoriteten efterlyser lägre räntor för att öka tillväxten och sänka arbetslösheten. Majoriteten tycks i högre grad oroas av tillgångsbubblor som byggs upp av låga räntor, i första hand de svenska hushållens bostadslån.

Majoriteten är de övriga fyra direktions­ledamöterna, en grupp ledd av Riksbankschef Stefan Ingves. Här finns Barbro Wickman-Parak och två relativt färska ledamöter, riksbanksveteranen Per Jansson och Bankföreningens tidigare vd Kerstin af Jochnick, som båda tillträdde 1 januari i år. Nykomlingarna har hunnit vara med på två penningpolitiska möten, 15 februari och 17 april. Föga förvånande har de än så länge hållit samma linje som majoriteten. Det är god riksbanksetikett för en ny ledamot att inte reservera sig mot majoriteten i början. Det kan till och med dröja halva den fem sex år långa mandatperioden innan direktionsledamoten verkligen vågar sticka ut hakan, om alls. Men efter ett halvår och två tre möten börjar det i alla fall gå att ana vartåt de lutar. Den tidpunkten närmar sig.

Om antingen Per Jansson eller Kerstin af Jochnick ställer sig bakom Lars E O Svenssons betydligt mer expansiva penning­politik står det 3–3. Då är riksbankschef Stefan Ingves röst utslagsgivande och majoritetens strama penningpolitik fortsätter att gälla, om än med betydligt försvagad auktoritet. Skulle båda nykomlingarna ansluta sig till minoriteten får vi givetvis en ny majoritet. Det skulle i förlängningen leda till lägre styrräntor, åtminstone om den tre år långa reservationen består.

Hittills tyder inte mycket på att de nya ansluter sig till minoritetens dystrare framtidsscenario och krav på lägre styrräntor. Kerstin af Jochnick poängterade på det senaste mötet att det är ”viktigt att bedömningen av lämplig penningpolitik också inkluderar eventuell uppbyggnad av obalanser som en effekt av långvarigt låga räntor”. Per Jansson tycks lägga något mindre vikt vid effekten av hushållens skulduppbyggnad på den finansiella stabiliteten kontra inflationsbekämpning, men ansluter sig i stora drag till majoriteten. När direktionen en månad efter mötet mangrant ställde upp i en öppen debatt om penningpolitiken hos National­ekonomiska föreningen, stärktes bilden. Om inget drastiskt händer lär alltså Stefan Ingves stramare penningpolitik fortsätta att råda också vid nästa penningpolitiska möte den 3 juli och längre än så.

Om ett år, den 21 maj 2013, tar Lars E??O Svenssons sexåriga mandatperiod på svenska Riksbanken slut. Vi får hoppas att Riksbanksfullmäktige, som utser ledamöterna, ser värdet av en så obekväm ledamot och övertalar Svensson att stanna ytterligare en mandatperiod. Det är inte konsensus Riksbanken behöver – utan en av världens främsta penningpolitiska experter.

Av: Erik Wahlin
Mejla reportern

Kommentarer

Debattinlägg blir automatiskt tillgängliga för andra användare så snart den som skrivit ett inlägg har publicerat det. Var och en ansvarar själv för innehållet i sina inlägg.

Det går inte längre att kommentera denna artikel.

Startsidan

Börsjättarna nyanställer - utomlands

Börsjättarna nyanställer - utomlands

Antalet anställda i de största svenska börsbolagen har ökat rejält under det senaste året, visar TT:s genomgång. Men i regel är det inte på hemmaplan som personalstyrkorna växer.

Apple gör rekordstor beställning av Iphone 6

Apple gör rekordstor beställning av Iphone 6

Apple har beställt stora kvantiteter av de två kommande versionerna av Iphone 6.

Amerikanska konsumentpriser stiger

Konsumentprisindex (KPI) i USA var upp 0,3 procent under juni jämfört med närmast föregående månad. Marknadens prognos var att KPI skulle öka med 0,3 procent i månadstakt.

Videograb från presentation av ubåtskonstruktionen A26, nästa generations svenska ubåt från Kockums, på Kockums kontor i Malmö.

Saab slutför Kockums-köp

Försvarskoncernen Saabs förvärv av det svenska varvet Thyssen Krupp Marine Systems, tidigare Kockums, har nu slutförts.

Bill Ackman, chef för hedgefondfirman Pershing Square Capital Management.

Hedgefondtoppens uttalande
får Herbalife-aktien på fall

Hälsokostbolaget föll rejält efter att investeraren Bill Ackman sagt att han under tisdagen tänker presentera tunga bevis på att bolaget är en "otrolig bluff".

Trelleborg rapportvinnare på Stockholmsbörsen

Trelleborg rapportvinnare på Stockholmsbörsen

Stockholmsbörsen befann sig i fortsatt positivt territorium efter drygt halva handelssessionen. Cykliska bolag gick i bräschen för dagens uppgång.

Annons

Analyshusens nya aktieråd

Ett skogsbolag och en teknikkonsult får sänkta rekommendationer av Handelsbanken i dagens analysflöde. Samtidigt höjer DNB ett stålbolag till behåll.

Media: Telia tittar 
 på att sälja Yoigo

Media: Telia tittar
på att sälja Yoigo

Telia Sonera har börjat sondera intresset hos operatörer så som Orange Spain och Jazztel för att köpa det spanska dotterbolaget Yoigo.

G7-landet med 
starkast återhämtning

G7-landet med starkast återhämtning

Enligt tankesmedjan EY Item Club är Storbritannien den snabbast växande ekonomin bland världens sju största industrialiserade ekonomier.

Astra Zeneca i samarbete med Advaxis

Astra Zenecas dotterbolag Medimmune och Advaxis har ingått ett partnerskap kring en kombinationsstudie inom immuno-onkologi, en form av cancerbehandling som utgår från att modifiera kroppens egna immunförsvar.

Saudisk börs kan 
 öppnas för utlandet

Saudisk börs kan
öppnas för utlandet

Regeringen i Saudiarabien gett tillstånd till landets finansmyndigheter att öppna dörren för utländska investerare att köpa och sälja aktier direkt på den saudiska börsen, Tadawul.

Trelleborgs vinst ökar

Industrikoncernens vinst före skatt ökade för årets andra kvartal, dock inte lika mycket som analytikerna väntat sig.

Uppåt på Asienbörserna

Uppåt på Asienbörserna

De ledande börserna i Asien handlades högre på tisdagen. Ett par makropunkter noterades i nyhetsflödet.

Forskare optimistiska om 
USA:s arbetsmarknad

Forskare optimistiska om USA:s arbetsmarknad

Forskare vid USA:s centralbank Federal Reserve ser ett "antal anledningar till att vara optimistisk" kring USA:s arbetsmarknad efter en omfattande nedgång avseende långtidsarbetslösheten i år.

Netflix dubblar sin vinst

Netflix dubblar sin vinst

Streamingtjänsten Netflix mer än dubblar sin vinst för det andra kvartalet 2014.

Negativa siffor för Cision

Cision redovisar ett resultat före skatt på -2 miljoner kronor (39) för det andra kvartalet 2014.

Nedåt på Wall Street

Nedåt på Wall Street

Handelsveckan på Wall Street inleddes med röda kurser efter att geopolitisk oro fortsatt tynga investerarnas humör.

Saab bekräftar: Lämnar 
stridsflygsupphandling

Saab bekräftar: Lämnar stridsflygsupphandling

Försvarskoncernen Saab bekräftar, att de genom FXM, inte kommer att lämna en offert på Gripen i Danmark.

Oväntat svag 
 tysk BNP-siffra

Oväntat svag
tysk BNP-siffra

Tysk industri verkar ha dragit ned på aktiviteten till följd av ökad geopolitisk oro och landets BNP växte troligen inte alls mellan första och andra kvartalet, enligt Bundesbank.

Köpvärt verkstadsbolag

Fyra av fem portföljbolag levererade starka rapporter i förra veckan. Nu tar vi position inför en ny rapport.

Tescos vd lämnar 
 efter vinstvarning

Tescos vd lämnar
efter vinstvarning

Philip Clarke lämnar sin tjänst som vd på livsmedelskedjan Tesco efter att kedjan utfärdat en vinstvarning.

Höjda riktkurser för telekombolag

Flera analyshus höjer riktkursen på telekombolaget.

Ökad vinst för Nobia

Köksbolaget Nobia redovisar ett resultat efter finansiella poster på 263 miljoner kronor (192) för det andra kvartalet 2014.

Stora Enso upp 
 på backande börs

Stora Enso upp
på backande börs

Kurserna på Stockholmsbörsen var fortsatt lägre på måndagen efter drygt halva handelsdagen.

Valeant anklagar botoxtillverkare för
att försöka manipulera marknaden

Valeant har kontaktat finansmyndigheterna i både Kanada och USA efter att Allergan uppges ha försökt lura investerarna och manipulera marknaden med hjälp av felaktiga pressmeddelanden om Valeants verksamhet.

Volvo Bussar och ABB 
tecknar samarbetsavtal

Volvo Bussar och ABB tecknar samarbetsavtal

Volvo Bussar och ABB har tecknat avtal angående automatiska laddsystem för laddning av elhybridbussar och helt elektriska bussar.

Dagens nya aktieråd

Bland dagens rekommendations- och riktkursförändringar höjs en verkstadskoncern till köp.

Northland säger upp personal

Northland säger upp personal

Northland Resources meddelar att bolaget och berörda fackförbund har nått en överenskommelse angående organisationsförändringar som påverkar 21 personer på tjänstemannasidan.

Stora engångsposter för Stora Enso

Stora Enso redovisar engångsposter med en negativ nettoeffekt om cirka 106 miljoner euro på rörelseresultatet för årets andra kvartal.

Mediemagnaten Rupert Murdoch.

Mediemagnat kan höja budet på Time Warner

21st Century Fox överväger att höja sitt bud på Time Warner genom att använda intäkter från en försäljning av italienska och tyska betal-TV-tillgångar.

Oljepump nära Bainville, Montana.

BofA-ML höjer Brentprisprognoser

Bank of America Merrill Lynch höjer sina prognoser för Brentoljepriset med anledning av minskad utbudstillväxt från såväl OPEC som från länderna utanför OPEC under de kommande 18 månaderna.

Billerud Korsnäs ökar vinsten

Billerud Korsnäs ökar vinsten

Förpackningspappers- och massaproducentens vinst före skatt överträffade analytikernas förväntningar.

Aktiespararna: Säg nej
till Acap Invest-budet

Aktiespararna rekommenderar sina medlemmar att inte anta kontantbudet från North Investment Group på 12 kronor per Acap Invest-aktie.

Börsblock Köper aktie inför rapport

Fyra av fem portföljbolag levererade starka rapporter i förra veckan. Nu tar vi position inför en ny rapport. Förra veckan [...]

ANALYSENIndrivaren lägger i överväxel

Finans- och inkassobolaget Intrum Justitias nya affärsområde växer så det knakar. Och är mer lönsamt. Det bäddar för kurslyft.

Annons
Annons

Vinnare & förlorare

Aktienamn Förändring Aktuellt värde
Arcam +16,6% 193,0
Anoto... +12,8% 0,5
Endom... +10,8% 2,5
Duni -4,3% 94,8
RaySe... -4,2% 38,5
Sweco A -4,2% 113,5

Räntor, valutor, olja

Ränta Förändring Aktuellt värde
3 mån +0,00 0,15%
Valuta Förändring Aktuellt värde
Dollar -0,00kr 6,85
Euro -0,04kr 9,23
Olja Förändring Aktuellt värde
Brent $/fat -0,35$ 107,33
Se fler Vinnare och Förlorare

Hitta konsulten

Sök bland tusentals konsulter på nya Konsultguiden.se