Ingen duvunge direkt

KRÖNIKA. I tre år har Lars E O Svensson velat ha lägre räntor än Riksbankens majoritet. Att han är en av världens främsta penningpolitiska experter har inte hjälpt. Priset för att inte följa hans råd är lägre tillväxt och högre arbetslöshet.

Annons

Taggar

Verktyg

Sveriges i särklass största internationella auktoritet på det penningpolitiska området är en av de fem vice riksbanksdirektörerna: Lars E O Svensson. Superstjärna, är kanske ett bättre ord. (Se intervju i Affärsvärlden nummer 48/ 2010.)

I en krönika för ett par år sedan om oskickliga centralbankirer beskriver Nobelpristagaren och New York Times-kolumnisten Paul Krugman sin forna Princetonkollega Lars Svenssons problem med att få sina svenska kolleger att lyssna så här: ”Men vad vet han? Han är bara en av världens ledande penningpolitiska ekonomer, som under lång tid studerat problemen med en penningpolitik nära nollgränsen.”

När Affärsvärlden före jul år 2011 besökte de ekonomiska tankesmedjorna i Washington DC visade sig ”Lars” vara ett varumärke lika starkt som Abba och Bergman. Och när det blytunga amerikanska magasinet The Atlantic i april i år skrev om centralbankirer som borde erbjudas miljardlön för att hjälpa USA ur krisen är Lars E O Svensson exemplet. ”Sverige är viktigt, men det är ett relativt slöseri med Svenssons talanger att inte låta honom köra en större centralbank.”

Men som det står i 1917 års Bibel: ”Ingen profet bliver i sitt fädernesland väl mottagen.” I Sverige har Lars E O Svensson blivit mest känd som ledare för den två personer starka oppositionen i riksbanksdirektionen. Han har reserverat sig mot samtliga penningpolitiska beslut sedan april 2009, stödd av direktionskollegan Karolina Ekholm. De har velat ha lägre styrränta och tror att den officiella prognosen för framtida räntor – den så kallade räntebanan – pekar för brant uppåt. Men än så länge har de två varit i minoritet.

Mycket hårdraget handlar debatten om tillväxt kontra finansiell stabilitet. Minoriteten efterlyser lägre räntor för att öka tillväxten och sänka arbetslösheten. Majoriteten tycks i högre grad oroas av tillgångsbubblor som byggs upp av låga räntor, i första hand de svenska hushållens bostadslån.

Majoriteten är de övriga fyra direktions­ledamöterna, en grupp ledd av Riksbankschef Stefan Ingves. Här finns Barbro Wickman-Parak och två relativt färska ledamöter, riksbanksveteranen Per Jansson och Bankföreningens tidigare vd Kerstin af Jochnick, som båda tillträdde 1 januari i år. Nykomlingarna har hunnit vara med på två penningpolitiska möten, 15 februari och 17 april. Föga förvånande har de än så länge hållit samma linje som majoriteten. Det är god riksbanksetikett för en ny ledamot att inte reservera sig mot majoriteten i början. Det kan till och med dröja halva den fem sex år långa mandatperioden innan direktionsledamoten verkligen vågar sticka ut hakan, om alls. Men efter ett halvår och två tre möten börjar det i alla fall gå att ana vartåt de lutar. Den tidpunkten närmar sig.

Om antingen Per Jansson eller Kerstin af Jochnick ställer sig bakom Lars E O Svenssons betydligt mer expansiva penning­politik står det 3–3. Då är riksbankschef Stefan Ingves röst utslagsgivande och majoritetens strama penningpolitik fortsätter att gälla, om än med betydligt försvagad auktoritet. Skulle båda nykomlingarna ansluta sig till minoriteten får vi givetvis en ny majoritet. Det skulle i förlängningen leda till lägre styrräntor, åtminstone om den tre år långa reservationen består.

Hittills tyder inte mycket på att de nya ansluter sig till minoritetens dystrare framtidsscenario och krav på lägre styrräntor. Kerstin af Jochnick poängterade på det senaste mötet att det är ”viktigt att bedömningen av lämplig penningpolitik också inkluderar eventuell uppbyggnad av obalanser som en effekt av långvarigt låga räntor”. Per Jansson tycks lägga något mindre vikt vid effekten av hushållens skulduppbyggnad på den finansiella stabiliteten kontra inflationsbekämpning, men ansluter sig i stora drag till majoriteten. När direktionen en månad efter mötet mangrant ställde upp i en öppen debatt om penningpolitiken hos National­ekonomiska föreningen, stärktes bilden. Om inget drastiskt händer lär alltså Stefan Ingves stramare penningpolitik fortsätta att råda också vid nästa penningpolitiska möte den 3 juli och längre än så.

Om ett år, den 21 maj 2013, tar Lars E??O Svenssons sexåriga mandatperiod på svenska Riksbanken slut. Vi får hoppas att Riksbanksfullmäktige, som utser ledamöterna, ser värdet av en så obekväm ledamot och övertalar Svensson att stanna ytterligare en mandatperiod. Det är inte konsensus Riksbanken behöver – utan en av världens främsta penningpolitiska experter.

Av: Erik Wahlin
Mejla reportern

Kommentarer

Debattinlägg blir automatiskt tillgängliga för andra användare så snart den som skrivit ett inlägg har publicerat det. Var och en ansvarar själv för innehållet i sina inlägg.

Det går inte längre att kommentera denna artikel.

Startsidan

Argentinas president Cristina Fernández.

Argentina tar strid mot hedgefonder

Argentina tänker kringgå en domstolsorder i USA och betala sina långivare nationellt i stället för via BNY Mellon i New York. Det meddelade president Cristina Fernández i ett tv-tal på tisdagen.

Carlsberg skruvar 
 ner förväntningar

Carlsberg skruvar
ner förväntningar

Den danska bryggerijätten Carlsberg redovisar en högre vinst för andra kvartalet som överträffade analytikernas förväntningar, men problem i Ryssland får bolaget att sänka sina helårsprognoser.

Lexmark höjer åter Readsoft-bud

Lexmark har köpt ytterligare aktier i mjukvaruföretaget och höjer samtidigt sitt bud på bolaget.

Ica Gruppen 
 över förväntan

Ica Gruppen
över förväntan

Ica Gruppens rörelsevinst för årets andra kvartal kom in över analytikernas förväntningar.

Stabila siffror
för Biogaia

Bioteknikföretagets Biogaia redovisar ett resultat före skatt på 22 miljoner kronor för det andra kvartalet 2014.

Minskad förlust
för Odd Molly

Bolagets förlust efter finansiella poster minskade för andra kvartalet 2014. Samtidigt ökade bolagets omsättning.

Microsofts före detta vd Steve Ballmer.

Ballmer hoppar av Microsofts styrelse

Programvarubolaget Microsofts före detta vd Steve Ballmer hoppar även av styrelsen nu, rapporterar bland annat BBC.

Annons

Vigmed vill till Nasdaq OMX Small Cap

Vigmed inleder process för listbyte till Nasdaq OMX Small Cap, enligt ett pressmeddelande.

Vikande resultat 
 för Björn Borg

Vikande resultat
för Björn Borg

Klädföretagets vinst före skatt minskade för det andra kvartalet 2014. Intäkterna påverkades av fortsatt tuffa marknadsförhållanden, enligt bolagets rapport.

Apple på rekord-nivåer

Apple på rekord-nivåer

På Wall Street handlades kurserna högre under hela tisdagen och stängde ovanför nollstrecket.

Faxander storhandlar i Sandvik

Sandviks vd har köpt aktier för runt 3 miljoner kronor i egna verkstadsbolaget.

Analytiker: Femte generationens 
stridsflygplan kan knäcka tillverkare

Analytiker: Femte generationens stridsflygplan kan knäcka tillverkare

Flera aktörer i försvarsindustrin kan slås ut från marknaden vartefter tekniken utvecklas. Det menar Doug Royce, analytiker vid Forecast International.

Fler nya husbyggen i USA

Fler nya husbyggen i USA

Antalet påbörjade husbyggen i USA steg med 15,7 procent i juli till en årstakt på säsongsjusterade 1,093 miljoner enheter.

Wall Street, amerikas flagga, usa.

Svagt lyft väntas på Wall Street

Kurserna på New York-börserna väntas inleda i ett positiv territorium. Börsterminerna stiger svagt och sentimentet får stöd av stigande börser i Europa.

Online Group genomför emissioner

Oniva Online Groups extra stämma fattade på tisdagen beslut att genomföra nyemission riktad till befintliga aktieägare samt en riktad nyemission.

Recipharm stiger på förvärv

Recipharm stiger på förvärv

Stockholmsbörsen har handlats svagt uppåt under tisdagen. Flera småbolag har rapporterat och Recipharm går starkt efter ett meddelat företagsförvärv i den större klassen.

Midway säljer Sävsjö Trähus

Midway har i dag tecknat avtal om att sälja Sävsjö Trähus till ett av dess vd ägda bolag.

Fler ryska motsanktioner förbereds

Fler ryska motsanktioner förbereds

Ryssland arbetar på ytterligare motmedel om västländer utökar sina sanktioner mot landet, enligt en talesperson för Rysslands president Vladimir Putin.

Högre vinst för Getinge-konkurrent

Amerikanska medicinteknikbolaget Medtronic, som är en av Getinges konkurrenter, redovisar ett resultat exklusive extraordinära poster på 0,93 dollar per aktie i det första kvartalet på det brutna räkenskapsåret (0,88).

Gruvjätte planerar uppdelning av bolaget

Gruvjätte planerar uppdelning av bolaget

Gruvbolaget BHP Billiton planerar att skapa ett nytt metallbolag med ett urval av bolagets tillgångar inom aluminium, kol, manganese, nickel och silvertillgångar.

Riksbankschefen Stefan Ingves.

Stefan Ingves: Växande skuldsättning skapar risker

Riskerna med hushållens skuldsättning kvarstår, trots att den svenska ekonomin har börjat återhämta sig. Det säger Riksbankens ordförande Stefan Ingves. 2

Erik Penser skruvar ned BNP-prognos

Erik Penser Bankaktiebolag spår att den svenska bruttonationalprodukten, BNP, ökar med 2,8 procent 2014 och med 2,5 procent 2015. Det framgår av bankens senaste konjunkturprognos.

Oljepump nära Bainville, Montana.

Ökad vinst för Tethys Oil

Prospekteringsbolagets vinst före skatt ökade för årets andra kvartal.

Recipharm gör miljardköp

Recipharm har slutit ett avtal om att förvärva Milano-baserade Corvette Pharmaceutical Services Group av den italienska riskkapitalkoncernen LBO Italia Investimenti.

Utredning om 
 Astra-studie läggs ned

Utredning om
Astra-studie läggs ned

Astra Zeneca meddelar i dag att man har fått bekräftelse från det amerikanska justitiedepartementet på att de lägger ned undersökningen av Plato-studien, som utvärderade läkemedlet Brilinta (ticagrelor).

Svag sommar tynger Sverigefonder

Svag sommar tynger Sverigefonder

Sverigefonderna har presterat betydligt sämre än nästan alla andra marknader som svenska sparare brukar investera i. Det är främst den tunga sommaren som drar ner resultatet. 1

Minskad förlust för Hemtex

Minskad förlust för Hemtex

Hemtextilkedjans förlust före skatt minskade till 17 miljoner kronor för årets andra kvartal.

AP Møller Maersk höjer prognos

AP Møller Maersk höjer prognos

Det danska konglomeratet AP Møller Maersk redovisar ett nettoresultat på 2.304 miljoner dollar (856) för det andra kvartalet 2014.

S&P sätter Electrolux kreditbetyg under översyn

S&P sätter Electrolux kreditbetyg under översyn

Kreditbedömaren Standard & Poor's har satt vitvarukoncernen Electrolux långfristiga kreditbetyg på "BBB+"-nivån under översyn för en eventuell nedgradering ("CreditWatch Negative").

Fokus på bolagsförvärv 
 på Wall Street

Fokus på bolagsförvärv
på Wall Street

I USA har det varit geopolitiken och företagsförvärv som genomsyrat måndagens stabilt positiva handel.

Nordea, bank

Nordea: Då höjs reporäntan

Storbanken tror att det kommer att dröja över ett år tills Riksbanken skruvar upp räntan till 0,50 procent.

Oväntat positiva bosiffror i USA

Amerikanska husmarknadsindexet NAHB visade högre siffror än väntat i augusti.

Eniros avgående vd Johan Lindgren.

Eniros avgående vd: Jag är stolt

Sökföretagets avgående vd Johan Lindgren är nöjd över sin insats.

Eniros vd får gå

Eniros vd Johan Lindgren lämnar sitt uppdrag. Stefan Kercza kliver istället in som tillförordnad vd och koncernchef för bolaget. 1

Börsblock Lyckat köp i H&M

För tredje veckan i rad utvecklades portföljen starkare än index. Börsuppgången stannade vid 1,7 procent, medan portföljen lyfte 1,9 procent. [...]

ANALYSENIndrivaren lägger i överväxel

Finans- och inkassobolaget Intrum Justitias nya affärsområde växer så det knakar. Och är mer lönsamt. Det bäddar för kurslyft.

Senaste nytt med topplistor

En idiot 
 på resa

Pär Magnusson Pär Magnusson En idiot
på resa

Landet ger intryck av att vara kraftigt på dekis utan någon särskild ambition att ändra på saken. 9

Annons
Annons

Vinnare & förlorare

Aktienamn Förändring Aktuellt värde

Räntor, valutor, olja

Ränta Förändring Aktuellt värde
3 mån -0,01 0,15%
Valuta Förändring Aktuellt värde
Dollar +0,01kr 6,88
Euro +0,00kr 9,15
Olja Förändring Aktuellt värde
Brent $/fat -0,03$ 101,53
Se fler Vinnare och Förlorare

Hitta konsulten

Sök bland tusentals konsulter på nya Konsultguiden.se