Ställ Riksbanken till svars!

KRÖNIKA. Räntehökarna i Riksbankens direktion är för dåliga på att argumentera för sin sak. Ränteduvorna i minoriteten är däremot glasklara.

Annons
Verktyg

Riksbankens beslut förra veckan att lämna styrräntan oförändrad var ingen överraskning. De flesta oberoende bedömare tyckte också att det var väl avvägt. Så har det dock inte alltid varit - Riksbanken har under en tid kritiserats för att sätta räntan för högt.

Penningpolitiken har stor betydelse för individer, företag och hela samhället eftersom en illa avvägd penningpolitik kan leda till arbetslöshet, för låg produktion och stora omflyttningar av förmögenheter mellan sparare och låntagare. Trots att den är så viktig har den delegerats till en oberoende riksbank med en ledning som i princip inte kan avsättas. Det finns goda skäl för denna delegering, men för att den ska vara förenlig med demokratiska principer måste den kombineras med ett politiskt ansvarsutkrävande.

Med jämna mellanrum måste den förda politiken utvärderas. Har den varit väl avvägd? Har motiven för den förda politiken klargjorts på ett tydligt sätt?

Dessvärre finns starka argument för att så inte är fallet.

Intressant nog så artikuleras dessa argument allra tydligast av vice riksbankscheferna Lars EO Svensson och Karolina Ekholm. De hävdar att penningpolitiken under flera år varit riktigt dålig. Lars Svensson anser att med en mindre stram räntepolitik hade arbetslösheten nu varit betydligt lägre, cirka 0,5 till 1 procentenhet lägre, samtidigt som inflationen hade kommit närmare målet om 2 procent per år. En procentenhets lägre arbetslöshet är mycket, inte minst i jämförelse med effekten av de omdiskuterade och kostsamma jobbskatteavdragen.

Majoriteten i Riksbankens direktion har argumenterat för den förda politiken bland annat genom att peka på risken för att en bubbla byggs upp på fastighetsmarknaden. Även om det mesta talar för att vi inte har någon husprisbubbla kan man inte utesluta denna risk. En kollaps i bostadspriserna skulle förmodligen inte få lika dramatiska effekter på det finansiella systemet som när bubblan sprack i USA, men också i Sverige kan konsekvenserna bli allvarliga. Lars Svenssons argument mot att försöka stävja en bubbla med högre ränta är att det är en dålig medicin med liten effekt och stora negativa biverkningar. För att ha en betydande effekt på huspriserna måste räntan höjas så mycket att arbetslösheten ökar orimligt mycket. Om man misstänker en husprisbubbla bör därför andra instrument än räntan användas, resonerar Svensson.

Finansutskottet i riksdagen håller nu på att utvärdera de senaste fem årens penningpolitik. Till sin hjälp har man haft två kända professorer, Charles Goodhart från London School of Economics och Jean-Charles Rochet från universitetet i Toulouse. Tyvärr vågade eller ville de två inte försöka avgöra vilken gruppering i Riksbankens ledning som har haft rätt. Så frågan om penningpolitiken har varit väl avvägd fortsätter att hänga i luften.

Vi förtjänar ett svar och finansutskottet borde därför vända sig till några andra forskare för att få en oberoende bedömning. Utskottet bör då välja forskare som inte är verksamma i Sverige för att öka chansen att få ett svar som inte är färgat av personliga kontakter.

Det är förstås ingen lätt uppgift att avgöra vem som har haft rätt i Riksbanksledningen - Svensson/Ekholm eller majoriteten med Stefan Ingves. Det är däremot tydligt att det finns en del övrigt att önska vad gäller klarheten i majoritetens argument.

Möjligen missar Svensson och Ekholm viktiga aspekter - som till exempel risken för husprisbubblor - men deras argument är glasklara. Jag tror det beror på deras bakgrund som forskare. I den akademiska världen avkrävs man klara och logiskt sammanhängande argument för sina ståndpunkter. Riksbankens politik bör så långt möjligt vara begriplig och inte bjuda på överraskningar. Det vore därför inte fel med fler forskare i riksbanksledningen - varför inte Lars Calmfors?

John Hassler är professor i makroekonomi vid Stockholms universitet och vice ordförande i finanspolitiska rådet. Han medverkar med en krönika var fjärde vecka.

Av: John Hassler
Mejla reportern

Kommentarer

Debattinlägg blir automatiskt tillgängliga för andra användare så snart den som skrivit ett inlägg har publicerat det. Var och en ansvarar själv för innehållet i sina inlägg.

Det går inte längre att kommentera denna artikel.

10 kommentarer Sortera: Äldsta överst

5
5
10
Nu visas kommentar 1-5
Visa fler kommentarer:
Ekonominyheter
Årets största aktieflopp

Årets största aktieflopp

Här är de stora vinnarna och förlorarna bland storbolagen 2014.

Wall Street, amerikas flagga, usa.

Wall Street upp i väntan på Fed

USA-börserna steg i den tidiga handeln på onsdagen sedan rubeln stabiliserats.

Aktierna med högst direktavkastning

Aktierna med högst direktavkastning

Direktavkastningen utgör ofta en dryg tredjedel av totalavkastningen för en aktie över en längre tidshorisont. Här är listan med de 15 aktier som ger högst direktavkastning. 1

Teslas grundare och vd Elon Musk.

Därför faller Tesla

Teslas aktie har fallit ordentligt sedan september. Orsakerna till fallet är många, men har inte så mycket med det fallande oljepriset att göra. Det skriver Huffington Post.

SHB: Ett köpvärt oljebolag

SHB: Ett köpvärt oljebolag

Handelsbanken upprepar köp för oljebolaget och menar att de långsiktiga utsikterna för bolaget är ljusa, samt att bolaget är välrustat att överleva stormen, trots den nuvarande oron över oljepriserna.

Annons
Höjda utsikter för Ericsson

Höjda utsikter för Ericsson

Fitch har höjt utsikterna för Ericssons kreditbetyg till stabila från negativa.

Elanders lyfter på backande börs

Elanders lyfter på backande börs

Stockholmsbörsen ligger kvar i negativt territorium under tidig eftermiddag i väntan på kvällens centralsbanksnyheter från USA.

OW Bunker-chef efterlyst i Italien

OW Bunker-chef efterlyst i Italien

En tidigare chef för OW Bunkers globala försäljning till offentliga kunder är efterlyst av italiensk polis för att ha försnillat 55 miljoner danska kronor från den italienska staten.

Sjunkande amerikanska konsumentpriser

Konsumentprisindex (KPI) i USA var ned med 0,3 procent under november jämfört med närmast föregående månad. Marknadens prognos var att KPI skulle vara -0,1 procent i månadstakt.

AMF Fastigheter miljardköper i Stockholm

AMF Fastigheter förvärvar kontorsfastigheten Mentorn 1 med adress Kungsbron 2-20, i Stockholm city.

EU kräver in listor över skatteuppgörelser

EU kräver in listor över skatteuppgörelser

EU-kommissionen kommer att be alla 28 EU-länder om en lista på företag med vilka man gjort skatteöverenskommelser under 2010-2013, rapporterar Reuters.

Världens största underjordsgruva för järnmalm.

Järnmalmspriset på nytt årslägsta

Järnmalmspriset noterade på onsdagen nytt årslägsta. Sedan årsskiftet ligger nedgången på närmare 50 procent.

Sydbank: Aktien fortsatt köpvärd

Banken behåller köprekommendationen på det danska vindkraftsbolaget.

Apple vinner konkurrensmål

Apple vinner konkurrensmål

Apple vann på tisdagen en konkurrenstvist från 2005 om huruvida bolaget försökt kväva konkurrens genom mjukvaruuppdateringar, skriver Cnet.

EU skärper Krim-sanktioner

EU skärper Krim-sanktioner

EU kommer att utöka sanktionerna mot det av Ryssland annekterade Krim, med målsättningen att slå mot rysk gas- och oljeprospektering i Svarta havet. Det uppger tjänstemän på EU-nivå till Reuters på onsdagen.

Svag inflation inom EMU

Konsumentpriserna inom EMU steg med 0,3 procent i årstakt under november.

Statistiken som trycker ned Brentoljan under 60 dollar

Statistiken som trycker ned Brentoljan under 60 dollar

Ny statistik pressar oljepriserna till fortsatt rekordlåga nivåer.

Omvänd vinstvarning från Elanders

Tryckerikoncernen Elanders fjärde kvartal förväntas bli "väsentligt starkare än vad som tidigare kommunicerats".

Oenighet kring brittiskt räntebeslut

Oenighet kring brittiskt räntebeslut

Ledamöterna i Bank of England var oeniga vid räntebeslutet den 4 december när styrräntan lämnades oförändrad vid 0,50 procent.

Kursras för Geely

Kursras för Geely

Aktien kinesiska Geely Automobile Holdings, som ingår i samma fordonsgrupp som svensk-kinesiska Volvo PV, rasar med cirka 17 procent i onsdagens avslutande handel på Hongkongbörsen.

Ryssland börjar sälja utländsk valutareserv

Rysslands finansdepartement uppger på onsdagsmorgonen att man börjar sälja "överskott" i den utländska valutareserven.

Pareto: Köp bildelskedjan

Pareto: Köp bildelskedjan

Pareto höjer rekommendationen för bildelskedjan till köp och skruvar även upp riktkursen för bolaget. Även Danske Bank höjer riktkursen för kedjan.

SHB: Kopparpriset faller under 5.500 dollar

Handelsbanken spår att kopparpriset kommer att följa järnmalmsprisets negativa utveckling under nästa år och falla till under 5.500 dollar.

Handlare: Guldförsäljning nästa för Ryssland

Handlare: Guldförsäljning nästa för Ryssland

Handlare tror att Rysslands nästa steg för att försvara valutan rubelns växelkurs blir att sälja guld. Landet bedöms ha tredubblat sina guldreserver sedan år 2005.

De flyttas till large cap-listan

Nasdaq OMX har slutfört sin årliga översyn av segmentlistindelningen till börserna på den nordiska marknaden.

Oljepump nära Bainville, Montana.

Handelsbanken sänker prognoser för Brentolja

Handelsbanken sänker prognoserna för Brentolja med anledning av dramatiken på oljemarknaden.

Han kan ta klubban i MQ

Han kan ta klubban i MQ

Modekoncernen MQ:s valberedning föreslår att Claes-Göran Sylvén väljs till ny styrelseordförande i bolaget.

SD-ledaren Mattias Karlsson.

SD ökar kraftigt i väljarbarometer

Novus senaste väljarbarometer visar att Socialdemokraterna och Sverigedemokraterna är de enda vinnarna i opinionen. Det framgår av TV4.

Halverad vinst för Volvos ägare

Halverad vinst för Volvos ägare

Volvo PV:s kinesiska ägare Geely varnar för att årets vinst kommer att halveras, uppger Financial Times.

Stig Notlöv säljer i Byggmax

Byggmax styrelseledamot Stig Notlöv har minskat sitt innehav i Byggmax.

Sverker Martin-Löf lämnar 
samtliga styrelseuppdrag

Sverker Martin-Löf lämnar samtliga styrelseuppdrag

Industrivärdens ordförande Sverker Martin-Löf meddelar att han har väljer att lämna sina styrelseuppdrag 2016. 6

SCA ska granska toppchefernas flygresor

Styrelsen har beslutat att genomföra en extra granskning av affärsflyget.

Börsblock Småbolagen höll emot

Portföljen klarade förra veckans börsfall riktigt väl tack vare en hög andel småbolag i portföljen. Börsen surnade till rejält i [...]

ANALYSENFör dåligt och för dyrt

Medicinteknikbolaget Aerocrine har misslyckats kapitalt och kräver åter nya pengar av ägarna. Men aktien är fortfarande för dyr.

Vem blir nästa vinnare?

Vem blir nästa vinnare?

Med klassiska urvalskriterier erhålls fem aktier med potential att bli nästa års vinnare.

Brev från kolonien

Tidningen Anders Lundborg Brev från kolonien

Är det rätt bild vi får av Frankrike? Och är det rätt bild vi får av Storbritannien?

Den nya elitismen

Tidningen Johan Hakelius Den nya elitismen

Vänsterns idépolitik sedan postmodernismen har blivit elitistisk på en nivå som inte står leninismen efter. 1

Pengar på banken

Tidningen Pär Magnusson Pengar
på banken

Att bygga pengabingar i likhet med Joakim von Anka och hans rivaler kan bli framtiden. 3

Annons
Annons

Vinnare & förlorare

Aktienamn Förändring Aktuellt värde
Eland... +27,4% 37,7
Black... +14,1% 7,3
Sweco A +10,9% 109,8
Karol... -8,6% 12,3
Neuro... -8,4% 49,0
C-RAD B -6,8% 17,9

Räntor, valutor, olja

Ränta Förändring Aktuellt värde
3 mån +0,03 0,04%
Valuta Förändring Aktuellt värde
Dollar +0,07kr 7,67
Euro -0,06kr 9,47
Olja Förändring Aktuellt värde
Brent $/fat +1,41$ 61,42
Se fler Vinnare och Förlorare

Hitta konsulten

Sök bland tusentals konsulter på nya Konsultguiden.se