Tipsa en vän om en artikel

Ställ Riksbanken till svars!

KRÖNIKA. Räntehökarna i Riksbankens direktion är för dåliga på att argumentera för sin sak. Ränteduvorna i minoriteten är däremot glasklara.

Annons

<p>Riksbankens beslut förra veckan att lämna styrräntan oförändrad var ingen överraskning. De flesta oberoende bedömare tyckte också att det var väl avvägt. Så har det dock inte alltid varit - Riksbanken har under en tid kritiserats för att sätta räntan för högt.</p> <p>Penningpolitiken har stor betydelse för individer, företag och hela samhället eftersom en illa avvägd penningpolitik kan leda till arbetslöshet, för låg produktion och stora omflyttningar av förmögenheter mellan sparare och låntagare. Trots att den är så viktig har den delegerats till en oberoende riksbank med en ledning som i princip inte kan avsättas. Det finns goda skäl för denna delegering, men för att den ska vara förenlig med demokratiska principer måste den kombineras med ett politiskt ansvarsutkrävande.</p> <p>Med jämna mellanrum måste den förda politiken utvärderas. Har den varit väl avvägd? Har motiven för den förda politiken klargjorts på ett tydligt sätt?</p> <p>Dessvärre finns starka argument för att så inte är fallet.</p> <p>Intressant nog så artikuleras dessa argument allra tydligast av vice riksbankscheferna Lars EO Svensson och Karolina Ekholm. De hävdar att penningpolitiken under flera år varit riktigt dålig. Lars Svensson anser att med en mindre stram räntepolitik hade arbetslösheten nu varit betydligt lägre, cirka 0,5 till 1 procentenhet lägre, samtidigt som inflationen hade kommit närmare målet om 2 procent per år. En procentenhets lägre arbetslöshet är mycket, inte minst i jämförelse med effekten av de omdiskuterade och kostsamma jobbskatteavdragen.</p> <p>Majoriteten i Riksbankens direktion har argumenterat för den förda politiken bland annat genom att peka på risken för att en bubbla byggs upp på fastighetsmarknaden. Även om det mesta talar för att vi inte har någon husprisbubbla kan man inte utesluta denna risk. En kollaps i bostadspriserna skulle förmodligen inte få lika dramatiska effekter på det finansiella systemet som när bubblan sprack i USA, men också i Sverige kan konsekvenserna bli allvarliga. Lars Svenssons argument mot att försöka stävja en bubbla med högre ränta är att det är en dålig medicin med liten effekt och stora negativa biverkningar. För att ha en betydande effekt på huspriserna måste räntan höjas så mycket att arbetslösheten ökar orimligt mycket. Om man misstänker en husprisbubbla bör därför andra instrument än räntan användas, resonerar Svensson.</p> <p>Finansutskottet i riksdagen håller nu på att utvärdera de senaste fem årens penningpolitik. Till sin hjälp har man haft två kända professorer, Charles Goodhart från London School of Economics och Jean-Charles Rochet från universitetet i Toulouse. Tyvärr vågade eller ville de två inte försöka avgöra vilken gruppering i Riksbankens ledning som har haft rätt. Så frågan om penningpolitiken har varit väl avvägd fortsätter att hänga i luften. </p> <p>Vi förtjänar ett svar och finansutskottet borde därför vända sig till några andra forskare för att få en oberoende bedömning. Utskottet bör då välja forskare som inte är verksamma i Sverige för att öka chansen att få ett svar som inte är färgat av personliga kontakter.</p> <p>Det är förstås ingen lätt uppgift att avgöra vem som har haft rätt i Riksbanksledningen - Svensson/Ekholm eller majoriteten med Stefan Ingves. Det är däremot tydligt att det finns en del övrigt att önska vad gäller klarheten i majoritetens argument. </p> <p>Möjligen missar Svensson och Ekholm viktiga aspekter - som till exempel risken för husprisbubblor - men deras argument är glasklara. Jag tror det beror på deras bakgrund som forskare. I den akademiska världen avkrävs man klara och logiskt sammanhängande argument för sina ståndpunkter. Riksbankens politik bör så långt möjligt vara begriplig och inte bjuda på överraskningar. Det vore därför inte fel med fler forskare i riksbanksledningen - varför inte Lars Calmfors?</p> <p>John Hassler är professor i makroekonomi vid Stockholms universitet och vice ordförande i finanspolitiska rådet. Han medverkar med en krönika var fjärde vecka.</p>

Av: John Hassler
Mejla reportern

Ekonominyheter
Björn Savén.

Skattesmäll för Björn Savén

Flera riskkapitalister med Björn Savén i spetsen åker på däng i nya skattedomar.

Usel jobbsiffra från USA

Usel jobbsiffra från USA

(UPPDATERAD) Dagens viktigaste makrosiffra blev en stor besvikelse.

SEB:s vd Annika Falkengren.

Jefferies: SEB ska upp 34 procent

Investmentbanken Jefferies upprepar köprekommendationen och riktkursen på SEB, enligt en färsk analys.

Kursraketen på sval fredagsbörs

Kursraketen på sval fredagsbörs

Stockholmsbörsen handlas under nollan men en aktie rusar 13 procent.

Carnegies huvudkontor.

Bolagen som kastas ut ur Carnegie Asias portfölj

Carnegie Asia tappade 1,8 procent under april i spåren av en svag utveckling på de asiatiska marknaderna.

Fem guldägg till portföljen

Fem guldägg till portföljen

Investmentbanken Merrill Lynch har hittat fem gyllene guldaktier.

Annons
Ålandsbanken.

Därför ratar Ålandsbanken aktier

Ålandsbanken fortsätter också att undervikta aktier och utblicken på sex månaders sikt är den näst sämsta enligt kapitalförvaltarens skala.

Här ökar Lannebo Småbolag

Fonden Lannebo Småbolag har ökat innehavet i sex stycken bolag.

ECB-chefen Mario Draghi.

ECB: Största ekonomiska riskerna

Utsikterna för den globala aktiviteten ligger fortsatt på nedsidan, enligt ECB.

Åsa Romson och Gustav Fridolin, språkrör för Miljöpartiet.

Tioårslägsta för MP

Miljöpartiet är nu det minsta riksdagspartiet ihop med Kristdemokraterna.

Jörgen Lantto, vd på biometriföretaget Fingerprint Cards.

Handelsbanken: 20 procents uppsida i Fingerprint Cards

Banken upprepar köprekommendationen för Fingerprint Cards. Riktkursen ligger 20 procent över onsdagens stängningskurs.

Skogsbrand i Alberta 2009. I maj 2016 härjar en ny brand i området.

Brand härjar i oljemeckat

Skogsbranden i delstaten Alberta har vuxit till den största i Kanadas historia och tvingat oljebolagen i området att stänga ner upp till 20 procent av produktionen.

Svenska dagstidningar.

”Rekordhög vd-omsättning”

Läs sju nyheter från de svenska morgontidningarna, i notisform.

Diamanter

Lundin-bolag ska upp 36 procent

En rad börsbolag har fått ändrade riktkurser på fredagsmorgonen.

Black Pearl höjer prognosen

Black Pearl höjer prognosen

Oljebolaget förbättrar minusresultatet och skruvar upp prognosen för kassaflödet.

Börsen i New York

Kursfall på Wall Street

Efter att den svenska börsen stängde på onsdagen har USA-börserna fallit.

Thule, Volvo och Electrolux.

Förvaltarnas favoritaktier

Fem svenska fondförvaltare ger ris och ros till storbolagen på Stockholmsbörsen.

Nordea i fortsatta skatteupplägg

Nordea i fortsatta skatteupplägg

Nordeas påstående att banken slutade med upplägg i skatteparadis åt sina kunder 2009 klingar ihåligt, att döma av nya uppgifter i SVT:s Uppdrag granskning. Nu framkommer fler detaljer om hur uppläggen har fortsatt.

Oljefält, USA

Kraftig ökning av USA:s oljelager

USA:s råoljelager steg mer än dubbelt så mycket som förväntat i förra veckan.

Christina Ståhl, vd för MQ.

Christina Ståhl blir vd för Joy

MQ-koncernens vd, Christina Ståhl, tar i samband med förvärvet nu även över rollen som vd för modekedjan Joy.

En bronstjur på Wall Street.

Börshistorien talar för Wall Streets optimister

Marknaden har varit volatil i år, vilket är goda nyheter för börsoptimisterna, skriver Bloomberg.

USA:s jobbsiffror under förväntan

USA:s jobbsiffror under förväntan

Sysselsättningen inom den privata sektorn i USA bedöms ha stigit med 156.000 arbetstillfällen under april månad, enligt en undersökning utförd av ADP. Analytiker hade väntat sig en ökning på 196.000 arbetstillfällen.

Börsblock Blandade bankrapporter

Portföljen höll emot ganska väl när börsen backade i förra veckan. Danske Bank överraskade med en oväntat stark rapport, medan [...]

ANALYSENLugnare tempo framöver

Dunis senaste rapport var en besvikelse. Aktien framstår som fullvärderad givet den svaga organiska tillväxten.

Annons
Annons
Nu måste jag protestera!

Tidningen Lena Hagman Nu måste jag protestera!

Hur tänker de? Läget för näringslivet är ju ett helt annat i dag än för åtta, tio år sedan.

Avgå alla! Avgå alla!

Tidningen Jan Larsson Avgå alla! Avgå alla!

Fredrik Reinfeldt valde en annan och mer osentimental taktik vid drev mot de moderata statsråden.

Någon köpare? Hallå?

Tidningen Jon Åsberg Någon köpare? Hallå?

Hur länge överlever Ericsson som självständigt bolag?

Annons
Annons

Vinnare & förlorare

Aktienamn Förändring Aktuellt värde
Lucar... +13,9% 23,7
Swedol B +11,1% 20,0
BioIn... +7,2% 2,2
Venue... -10,4% 1,1
Karol... -7,6% 7,3
Allenex -5,6% 2,4

Räntor, valutor, olja

Ränta Förändring Aktuellt värde
Valuta Förändring Aktuellt värde
Dollar +0,02kr 8,12
Euro +0,03kr 9,28
Olja Förändring Aktuellt värde
Brent $/fat -0,66$ 44,35
Se fler Vinnare och Förlorare

Hitta konsulten

Sök bland tusentals konsulter på nya Konsultguiden.se