Ingen duvunge direkt

KRÖNIKA. I tre år har Lars E O Svensson velat ha lägre räntor än Riksbankens majoritet. Att han är en av världens främsta penningpolitiska experter har inte hjälpt. Priset för att inte följa hans råd är lägre tillväxt och högre arbetslöshet.

Annons
Taggar
Verktyg

Sveriges i särklass största internationella auktoritet på det penningpolitiska området är en av de fem vice riksbanksdirektörerna: Lars E O Svensson. Superstjärna, är kanske ett bättre ord. (Se intervju i Affärsvärlden nummer 48/ 2010.)

I en krönika för ett par år sedan om oskickliga centralbankirer beskriver Nobelpristagaren och New York Times-kolumnisten Paul Krugman sin forna Princetonkollega Lars Svenssons problem med att få sina svenska kolleger att lyssna så här: ”Men vad vet han? Han är bara en av världens ledande penningpolitiska ekonomer, som under lång tid studerat problemen med en penningpolitik nära nollgränsen.”

När Affärsvärlden före jul år 2011 besökte de ekonomiska tankesmedjorna i Washington DC visade sig ”Lars” vara ett varumärke lika starkt som Abba och Bergman. Och när det blytunga amerikanska magasinet The Atlantic i april i år skrev om centralbankirer som borde erbjudas miljardlön för att hjälpa USA ur krisen är Lars E O Svensson exemplet. ”Sverige är viktigt, men det är ett relativt slöseri med Svenssons talanger att inte låta honom köra en större centralbank.”

Men som det står i 1917 års Bibel: ”Ingen profet bliver i sitt fädernesland väl mottagen.” I Sverige har Lars E O Svensson blivit mest känd som ledare för den två personer starka oppositionen i riksbanksdirektionen. Han har reserverat sig mot samtliga penningpolitiska beslut sedan april 2009, stödd av direktionskollegan Karolina Ekholm. De har velat ha lägre styrränta och tror att den officiella prognosen för framtida räntor – den så kallade räntebanan – pekar för brant uppåt. Men än så länge har de två varit i minoritet.

Mycket hårdraget handlar debatten om tillväxt kontra finansiell stabilitet. Minoriteten efterlyser lägre räntor för att öka tillväxten och sänka arbetslösheten. Majoriteten tycks i högre grad oroas av tillgångsbubblor som byggs upp av låga räntor, i första hand de svenska hushållens bostadslån.

Majoriteten är de övriga fyra direktions­ledamöterna, en grupp ledd av Riksbankschef Stefan Ingves. Här finns Barbro Wickman-Parak och två relativt färska ledamöter, riksbanksveteranen Per Jansson och Bankföreningens tidigare vd Kerstin af Jochnick, som båda tillträdde 1 januari i år. Nykomlingarna har hunnit vara med på två penningpolitiska möten, 15 februari och 17 april. Föga förvånande har de än så länge hållit samma linje som majoriteten. Det är god riksbanksetikett för en ny ledamot att inte reservera sig mot majoriteten i början. Det kan till och med dröja halva den fem sex år långa mandatperioden innan direktionsledamoten verkligen vågar sticka ut hakan, om alls. Men efter ett halvår och två tre möten börjar det i alla fall gå att ana vartåt de lutar. Den tidpunkten närmar sig.

Om antingen Per Jansson eller Kerstin af Jochnick ställer sig bakom Lars E O Svenssons betydligt mer expansiva penning­politik står det 3–3. Då är riksbankschef Stefan Ingves röst utslagsgivande och majoritetens strama penningpolitik fortsätter att gälla, om än med betydligt försvagad auktoritet. Skulle båda nykomlingarna ansluta sig till minoriteten får vi givetvis en ny majoritet. Det skulle i förlängningen leda till lägre styrräntor, åtminstone om den tre år långa reservationen består.

Hittills tyder inte mycket på att de nya ansluter sig till minoritetens dystrare framtidsscenario och krav på lägre styrräntor. Kerstin af Jochnick poängterade på det senaste mötet att det är ”viktigt att bedömningen av lämplig penningpolitik också inkluderar eventuell uppbyggnad av obalanser som en effekt av långvarigt låga räntor”. Per Jansson tycks lägga något mindre vikt vid effekten av hushållens skulduppbyggnad på den finansiella stabiliteten kontra inflationsbekämpning, men ansluter sig i stora drag till majoriteten. När direktionen en månad efter mötet mangrant ställde upp i en öppen debatt om penningpolitiken hos National­ekonomiska föreningen, stärktes bilden. Om inget drastiskt händer lär alltså Stefan Ingves stramare penningpolitik fortsätta att råda också vid nästa penningpolitiska möte den 3 juli och längre än så.

Om ett år, den 21 maj 2013, tar Lars E??O Svenssons sexåriga mandatperiod på svenska Riksbanken slut. Vi får hoppas att Riksbanksfullmäktige, som utser ledamöterna, ser värdet av en så obekväm ledamot och övertalar Svensson att stanna ytterligare en mandatperiod. Det är inte konsensus Riksbanken behöver – utan en av världens främsta penningpolitiska experter.

Av: Erik Wahlin
Mejla reportern

Kommentarer

Debattinlägg blir automatiskt tillgängliga för andra användare så snart den som skrivit ett inlägg har publicerat det. Var och en ansvarar själv för innehållet i sina inlägg.

Det går inte längre att kommentera denna artikel.

Ekonominyheter
Ane Uggla

Här är näringslivets lönetopp

Ane Uggla tjänade 120 miljoner kronor förra året, dubbelt så mycket som tvåan i inkomstligan, förre Meda-chefen Anders Lönner.

Goda nyheter för Medivir

Goda nyheter för Medivir

Kommentar Försäljning av Olysio, Medivirs preparat mot hepatit C, minskade med nästan 5 procent. Det är illa, men bättre än för fyra veckor sedan.

OW Bunker-chef häktad

OW Bunker-chef häktad

En hög tidigare chef inom skandalbolaget OW Bunker har häktats för bedrägeri, rapporterar danska medier. 

Tuff start för intressant Powercell

Bränslecellsbolaget Powercell faller kraftigt på börsen under sin första handelsdag. Det tidigare Volvoprojektet som bolagiserades 2009 har nu slutfört en emission på 108 miljoner kronor och genomfört en listning på First North. Börsvärdet uppgår till 245 miljoner kronor.    1

Då intar Lundins guldklimp börsen

Lundin Gold kommer på måndag att noteras på Nasdaq Stockholm.

Annons

Domstol godkänner Northlands konkurs

En domstol i Luxemburg har godkänt en konkursansökan från gruvbolaget.

Failcons grundare Cass Phillipps

Startup-sjukan: Missbruk och svåra depressioner

Hon sätter ljuset på Silicon Valleys mörka baksida.

Wall Street, amerikas flagga, usa.

Wall Street fortsätter upp

Wall Street höll sig precis ovanför nollstrecket efter två dagar av kraftig uppgång. 1

Tidig uppgång på börsen raderades ut

Tidig uppgång på börsen raderades ut

Stockholmsbörsen inledde fredagens handel uppåt men tappade sedan successivt mark och handlas efter lunchtid i en oregelbunden tendens.

Lars Nyberg.

Telia-chefens rekordstora lönelyft

Förre Telia Sonera-chefen Lars Nyberg fick ett rejält lönelyft på 116 procent förra året. Hans taxerade inkomst blev nästan 38 miljoner kronor.

DI: Dags plocka upp aktien efter raset

Lucara Diamond har fallit över 30 procent på börsen sedan i somras. Men utsikterna är ljusa, skriver Dagens Industri i en aktieanalys.

Oljebolagets vd köper storpost

Vd:n i det kanadensiska oljebolaget har köpt en stor andel aktier i egna bolaget.

Henry Ohlsson, ny vice riksbankschef.

Han blir ny vice riksbankschef

Riksbanksfullmäktige beslutade idag enhälligt att utse Henry Ohlsson till ny ledamot i Riksbankens direktion och vice Riksbankschef. Det framgår av ett pressmeddelande.

Negativ trend. Medicinteknikföretaget Aerocrine har svårt att vända förlusttrenden.

Börsbolagschefen måste förklara sig

Medicinteknikbolaget Aerocrine är i djup knipa. Nu tvingas vd Scott Myers förklara vad bolaget ska göra för att komma till rätta med problemen.

Luften ur 3D-sektorn

Luften ur 3D-sektorn

Den tidigare så heta 3D-printingsektorn har svalnat. Uteblivna volymorder, större konkurrens och mer rimliga förväntningar har halverat sektorn i år.

Shelton och Petrogrand upplöser korsägande

Shelton och Petrogrand upplöser korsägande

Shelton Petroleum och Petrogrand har ingått avtal om att lösa upp korsägandet mellan bolagen genom byte av aktieinnehav.

Omvänd vinstvarning från Nolato

Plastkomponenttillverkaren Nolatos Telecom-segment kommer att redovisa extraordinärt höga volymer under det fjärde kvartalet.

Saab får order på halv miljard

Saab får order på halv miljard

Saab och det brasilianska försvarsministeriet, genom Aeronautics Command - Comaer, har ingått avtal gällande support och underhåll för Gripen NG.

Högre kurser i Asien efter Fed-besked

Högre kurser i Asien efter Fed-besked

Asienbörserna stiger generellt på fredagen med bränsle från beskeden från amerikanska Federal Reserve tidigare i veckan.

Skanska miljardsäljer kontorsprojekt i Polen

Skanska miljardsäljer kontorsprojekt i Polen

Byggbolaget Skanska säljer ett kontorsprojekt i Wroclaw i Polen för 117 miljoner euro, motsvarande cirka 1 miljard kronor.

Wolfgang M Neumann.

Rezidor vinstvarnar

Hotelloperatören Rezidor Hotel Group vinstvarnade sent på torsdagen.

Sänkt kreditbetyg för Venezuela

Sänkt kreditbetyg för Venezuela

Kreditvärderingsföretaget Fitch har sänkt kreditbetyget för Venezuela till CCC, från tidigare B. Det framgår av ett pressmeddelande.

Försäkringsbolag bedöms som systemkritiskt

Det amerikanska försäkringsbolaget Metlife har bedömts vara en systemkritisk finansiell institution av FSOC (Financial Stability Oversight Council), framgår det av ett pressmeddelande.

Air France-KLM vinstvarnar igen

Air France-KLM vinstvarnar igen

Air France-KLM reviderar ned sin ebitda-prognos för 2014 med "ytterligare 200 miljoner euro", enligt ett pressmeddelande.

Oracle lyfte efter stark rapport

Oracle lyfte efter stark rapport

Kurserna på börserna i New York letade sig högre för andra dagen i rad på torsdagen och stängde på dagshögsta.

Skandalbolag mörkades i OW Bunker-prospektet

Skandalbolag mörkades i OW Bunker-prospektet

Riskkapitalbolaget Altor anklagas nu för mörkläggning inför skandalbolaget OW Bunkers börsnotering i våras. Det dotterbolag i Singapore som orsakade konkursen nämndes inte i noteringsprospektet. 1

Nordea: Rubelvolatiliteten består

Nordea bedömer att volatiliteten för den ryska rubeln kommer att förbli extrem.

Lukrativt optionsprogram kan 
ge Johan Carlström 70 miljoner

Lukrativt optionsprogram kan ge Johan Carlström 70 miljoner

Brottsmisstänkte före detta vd:n Johan Carlström kan sannolikt tjäna 70 miljoner kronor på Fingerprint Cards incitamentsprogram.

Ford tvingas återkalla 
en halv miljon bilar

Ford tvingas återkalla en halv miljon bilar

Fordonstillverkaren Ford tvingas gå samma väg som flera andra biltillverkare redan gjort när bolag nu utökar sin återkallelse relaterad till krockkuddar tillverkade av Takata.

Industrivärdens storägare Fredrik Lundberg och bolagets ordförande Sverker Martin-Löf.

Fredrik Lundberg: Sverker sköter sig utmärkt

Industrivärdens storägare Fredrik Lundberg uttalar sig nu om avslöjanden kring SCA-topparna och Sverker Martin-Löfs avhopp från ordförandeposten i Industrivärden. 2

Vattenfall säljer aktieposten i polska Enea.

Vattenfall säljer infrastruktur för miljarder

Vattenfall har sålt infrastruktur för kraftöverföring till vindkraftparken Thanet på Englands östkust för 2 miljarder kronor till elnätsbolaget Balfour Beatty.

Börsblock Två nya köp efter rekordvecka

Förra veckan gick det mesta portföljens väg. Medan index uppgång stannade vid 2,0 procent steg portföljen med hela 4,6 procent. [...]

ANALYSENHusvagnar med dåligt drag

Husvagns- och husbilstillverkaren Kabe har svårt att växa på en hemmamarknad som hackar. Trots en låg värdering är det bäst att avvakta.

Han är vinnaren 
på SCA-skandalen

Krönikor Jon Åsberg Han är vinnaren på SCA-skandalen

Han är vinnaren 
på SCA-skandalen

Skandalen i SCA har många förlorare men också en tydlig vinnare. 4

Vem blir nästa vinnare?

Vem blir nästa vinnare?

Med klassiska urvalskriterier erhålls fem aktier med potential att bli nästa års vinnare.

Annons
Annons

Vinnare & förlorare

Aktienamn Förändring Aktuellt värde
Image... +26,6% 2,9
Eniro +23,3% 6,1
Shelt... +19,7% 11,8
Rezid... -15,4% 27,5
Svold... -9,7% 102,0
Bacti... -8,1% 17,0

Räntor, valutor, olja

Ränta Förändring Aktuellt värde
3 mån -0,00 0,04%
Valuta Förändring Aktuellt värde
Dollar +0,01kr 7,73
Euro -0,01kr 9,46
Olja Förändring Aktuellt värde
Brent $/fat +2,89$ 62,16
Se fler Vinnare och Förlorare

Hitta konsulten

Sök bland tusentals konsulter på nya Konsultguiden.se