Tipsa en vän om en artikel

Ingen duvunge direkt

KRÖNIKA. I tre år har Lars E O Svensson velat ha lägre räntor än Riksbankens majoritet. Att han är en av världens främsta penningpolitiska experter har inte hjälpt. Priset för att inte följa hans råd är lägre tillväxt och högre arbetslöshet.

Annons
Taggar

Sveriges i särklass största internationella auktoritet på det penningpolitiska området är en av de fem vice riksbanksdirektörerna: Lars E O Svensson. Superstjärna, är kanske ett bättre ord. (Se intervju i Affärsvärlden nummer 48/ 2010.)

I en krönika för ett par år sedan om oskickliga centralbankirer beskriver Nobelpristagaren och New York Times-kolumnisten Paul Krugman sin forna Princetonkollega Lars Svenssons problem med att få sina svenska kolleger att lyssna så här: ”Men vad vet han? Han är bara en av världens ledande penningpolitiska ekonomer, som under lång tid studerat problemen med en penningpolitik nära nollgränsen.”

När Affärsvärlden före jul år 2011 besökte de ekonomiska tankesmedjorna i Washington DC visade sig ”Lars” vara ett varumärke lika starkt som Abba och Bergman. Och när det blytunga amerikanska magasinet The Atlantic i april i år skrev om centralbankirer som borde erbjudas miljardlön för att hjälpa USA ur krisen är Lars E O Svensson exemplet. ”Sverige är viktigt, men det är ett relativt slöseri med Svenssons talanger att inte låta honom köra en större centralbank.”

Men som det står i 1917 års Bibel: ”Ingen profet bliver i sitt fädernesland väl mottagen.” I Sverige har Lars E O Svensson blivit mest känd som ledare för den två personer starka oppositionen i riksbanksdirektionen. Han har reserverat sig mot samtliga penningpolitiska beslut sedan april 2009, stödd av direktionskollegan Karolina Ekholm. De har velat ha lägre styrränta och tror att den officiella prognosen för framtida räntor – den så kallade räntebanan – pekar för brant uppåt. Men än så länge har de två varit i minoritet.

Mycket hårdraget handlar debatten om tillväxt kontra finansiell stabilitet. Minoriteten efterlyser lägre räntor för att öka tillväxten och sänka arbetslösheten. Majoriteten tycks i högre grad oroas av tillgångsbubblor som byggs upp av låga räntor, i första hand de svenska hushållens bostadslån.

Majoriteten är de övriga fyra direktions­ledamöterna, en grupp ledd av Riksbankschef Stefan Ingves. Här finns Barbro Wickman-Parak och två relativt färska ledamöter, riksbanksveteranen Per Jansson och Bankföreningens tidigare vd Kerstin af Jochnick, som båda tillträdde 1 januari i år. Nykomlingarna har hunnit vara med på två penningpolitiska möten, 15 februari och 17 april. Föga förvånande har de än så länge hållit samma linje som majoriteten. Det är god riksbanksetikett för en ny ledamot att inte reservera sig mot majoriteten i början. Det kan till och med dröja halva den fem sex år långa mandatperioden innan direktionsledamoten verkligen vågar sticka ut hakan, om alls. Men efter ett halvår och två tre möten börjar det i alla fall gå att ana vartåt de lutar. Den tidpunkten närmar sig.

Om antingen Per Jansson eller Kerstin af Jochnick ställer sig bakom Lars E O Svenssons betydligt mer expansiva penning­politik står det 3–3. Då är riksbankschef Stefan Ingves röst utslagsgivande och majoritetens strama penningpolitik fortsätter att gälla, om än med betydligt försvagad auktoritet. Skulle båda nykomlingarna ansluta sig till minoriteten får vi givetvis en ny majoritet. Det skulle i förlängningen leda till lägre styrräntor, åtminstone om den tre år långa reservationen består.

Hittills tyder inte mycket på att de nya ansluter sig till minoritetens dystrare framtidsscenario och krav på lägre styrräntor. Kerstin af Jochnick poängterade på det senaste mötet att det är ”viktigt att bedömningen av lämplig penningpolitik också inkluderar eventuell uppbyggnad av obalanser som en effekt av långvarigt låga räntor”. Per Jansson tycks lägga något mindre vikt vid effekten av hushållens skulduppbyggnad på den finansiella stabiliteten kontra inflationsbekämpning, men ansluter sig i stora drag till majoriteten. När direktionen en månad efter mötet mangrant ställde upp i en öppen debatt om penningpolitiken hos National­ekonomiska föreningen, stärktes bilden. Om inget drastiskt händer lär alltså Stefan Ingves stramare penningpolitik fortsätta att råda också vid nästa penningpolitiska möte den 3 juli och längre än så.

Om ett år, den 21 maj 2013, tar Lars E??O Svenssons sexåriga mandatperiod på svenska Riksbanken slut. Vi får hoppas att Riksbanksfullmäktige, som utser ledamöterna, ser värdet av en så obekväm ledamot och övertalar Svensson att stanna ytterligare en mandatperiod. Det är inte konsensus Riksbanken behöver – utan en av världens främsta penningpolitiska experter.

Av: Erik Wahlin
Mejla reportern

Ekonominyheter
Anders Sundström, styrelseordförande i Swedbank.

Swedbanks ordförande: ”Det var en whistleblower”

(UPPDATERAD) Det var en visselblåsare inne i banken som larmade Swedbanks styrelse så att denna sparkade vd Michael Wolf i tisdags.

Swedbanks vd Michael Wolf.

Wolf om brottsanklagelserna: ”En smutskastningskampanj”

Tidigare Swedbankchefen Michael Wolf förnekar alla påståenden om brott och säger att anklagelserna är del av en smutskastningskampanj.

Swedbank bekräftar FI-anmälan mot sparkade vd:n

Swedbank bekräftar att de har anmält Michael Wolf till Finansinspektionen.

Guldgruva

Råvarurallyt som gör Ryssland till vinnare

Rysslands ekonomi har tagit mycket stryk på sistone. Men nu kan landet fylla på kassaböckerna med 8 miljarder dollar, eller omkring 70 miljarder kronor, rapporterar Bloomberg.

Wall Street, amerikas flagga, usa.

Wall Street inleder upp

Bank- och finanssektorn, som under gårdagen tyngde börsindex, avancerade. Oljepriset har ökat, vilket tycks stötta kurserna.

Conocophillips, olja

Stor ökning av konkurser bland USA:s oljebolag

Antalet konkurser bland USA:s olje- och gasbolag ökade med 379 procent till 67 stycken under fjolåret, skriver CNN Money.

Annons
Danske: Riskerna har ökat

Danske: Riskerna har ökat

I grund och botten står världen ännu inte inför någon systemkris, men riskerna har ökat - det finns förmildrande faktorer kontra tidigare kriser, men även en oro kring vikande marknadslikviditet och utmaningar i tillväxtmarknaderna.

Rejält tapp för globalt börsindex

Börsåret har inletts rejält negativt och MSCI All-Country World Index noterades på torsdagen till över 20 procent ned sedan toppen, vilket ofta brukar definieras som en björnmarknad. Det skriver Chicago Tribune.

Fortsatta uppgångar på Stockholmsbörsen

Fortsatta uppgångar på Stockholmsbörsen

Under fredagen blev det en rejäl uppgång på Stockholmsbörsen som hållit i sig in på eftermiddagen.

Toppanalytiker: Börsen 
bottnar om två till tre dagar

Toppanalytiker: Börsen bottnar om två till tre dagar

Aktiemarknaden kan vara nära botten. Det säger marknadsanalytikern Tom DeMark till Bloomberg.

SEB: Köp dessa aktier

SEB höjer rekommendationen för ett fastighetsbolag och återupptar bevakningen av en teknikhandelskoncern med rekommendationen köp.

Gustaf Douglas.

Douglas lämnar makten till nästa generation

Finansmannen Gustaf Douglas lämnar över sina uppdrag i sfärbolagen till nästa generation. Kompanjonen Melker Schörling dröjer med generationsväxlingen.

”En fantastisk potential”

”En fantastisk potential”

Staffan Östlin vid Origo Quest diskuterar de viktigaste innehaven, börsåret 2016 och räntehöjningar i USA.

DI: Dessa bolag kan gå i Medas spår

Dagens Industri har hittat fyra aktier som kan gå i Medas spår och bli utköpta från börsen.

SSABs vd och koncernchef Martin Lindqvist.

SSAB rusar på börsen

Nettoresultatet blev -672 miljoner kronor (-1.312). Väntat var -893 miljoner kronor. Aktien stiger brant.

465 kan få gå från SSAB

465 kan få gå från SSAB

SSAB har inlett förhandlingar om att minska antalet anställda inom den nordiska verksamheten.

Rottneros nära nollan

Rottneros nära nollan

Skogsbolaget vinst efter finansiella poster sjönk ordentligt för det fjärde kvartalet 2015.

Ras på Tokyobörsen

Ras på Tokyobörsen

De asiatiska börserna backade överlag på fredagen. Japan stod ut med särskilt stora indextapp och Nikkei-indexet backade sammanlagt 11 procent under den gångna veckan. Finanssektorn stod i fortsatt fokus på fredagen.

Vinst för Pricer

Informationssystemleverantören vände till vinst för det fjärde kvartalet 2015.

CTT Systems minskar vinsten

Såväl omsättningen som vinsten sjönk under det fjärde kvartalet.

Vinstlyft för Oscar Properties

Oscar Properties redovisar ett resultat efter finansnetto på 81 miljoner kronor för det fjärde kvartalet 2015.

Fortsatt förlust för Karo Bio

Fortsatt förlust för Karo Bio

Karo Bio redovisar ett resultat före skatt på -25 miljoner kronor för det fjärde kvartalet 2015.

Börsblock Två nya aktier till portföljen

Efter en mellanvecka för portföljen åker ett bolag ut, medan två nya tar plats. Den volatila börsutvecklingen fortsatte i förra [...]

ANALYSENRisk för bottennapp

Fiskedragstillverkaren Rapala har några svaga år bakom sig och värderas försiktigt. Tydliga tecken på en vändning saknas dock.

Annons
Annons
Om du vill ha en vän, skaffa hund

Tidningen Jan Larsson Om du vill ha en vän, skaffa hund

Om arbetet inte är svårt, förtjänar den som utför det inte heller respekt.

Riksbanken – gör oss en tjänst

Tidningen Lena Hagman Riksbanken – gör oss en tjänst

Ett flexibelt inflationsmål skulle vara bättre anpassat till dagens verklighet.

Annons
Annons

Vinnare & förlorare

Aktienamn Förändring Aktuellt värde
SSAB A +16,5% 21,5
SSAB B +14,9% 18,4
Colle... +11,7% 129,0
Rottn... -17,1% 5,8
Karo Bio -15,7% 24,7
BioGa... -15,2% 206,0

Räntor, valutor, olja

Ränta Förändring Aktuellt värde
3 mån +0,00 -0,57%
Valuta Förändring Aktuellt värde
Dollar +0,07kr 8,43
Euro +0,01kr 9,48
Olja Förändring Aktuellt värde
Brent $/fat +2,04$ 32,10
Se fler Vinnare och Förlorare

Hitta konsulten

Sök bland tusentals konsulter på nya Konsultguiden.se