Ingen duvunge direkt

KRÖNIKA. I tre år har Lars E O Svensson velat ha lägre räntor än Riksbankens majoritet. Att han är en av världens främsta penningpolitiska experter har inte hjälpt. Priset för att inte följa hans råd är lägre tillväxt och högre arbetslöshet.

Annons
Taggar
Verktyg

Sveriges i särklass största internationella auktoritet på det penningpolitiska området är en av de fem vice riksbanksdirektörerna: Lars E O Svensson. Superstjärna, är kanske ett bättre ord. (Se intervju i Affärsvärlden nummer 48/ 2010.)

I en krönika för ett par år sedan om oskickliga centralbankirer beskriver Nobelpristagaren och New York Times-kolumnisten Paul Krugman sin forna Princetonkollega Lars Svenssons problem med att få sina svenska kolleger att lyssna så här: ”Men vad vet han? Han är bara en av världens ledande penningpolitiska ekonomer, som under lång tid studerat problemen med en penningpolitik nära nollgränsen.”

När Affärsvärlden före jul år 2011 besökte de ekonomiska tankesmedjorna i Washington DC visade sig ”Lars” vara ett varumärke lika starkt som Abba och Bergman. Och när det blytunga amerikanska magasinet The Atlantic i april i år skrev om centralbankirer som borde erbjudas miljardlön för att hjälpa USA ur krisen är Lars E O Svensson exemplet. ”Sverige är viktigt, men det är ett relativt slöseri med Svenssons talanger att inte låta honom köra en större centralbank.”

Men som det står i 1917 års Bibel: ”Ingen profet bliver i sitt fädernesland väl mottagen.” I Sverige har Lars E O Svensson blivit mest känd som ledare för den två personer starka oppositionen i riksbanksdirektionen. Han har reserverat sig mot samtliga penningpolitiska beslut sedan april 2009, stödd av direktionskollegan Karolina Ekholm. De har velat ha lägre styrränta och tror att den officiella prognosen för framtida räntor – den så kallade räntebanan – pekar för brant uppåt. Men än så länge har de två varit i minoritet.

Mycket hårdraget handlar debatten om tillväxt kontra finansiell stabilitet. Minoriteten efterlyser lägre räntor för att öka tillväxten och sänka arbetslösheten. Majoriteten tycks i högre grad oroas av tillgångsbubblor som byggs upp av låga räntor, i första hand de svenska hushållens bostadslån.

Majoriteten är de övriga fyra direktions­ledamöterna, en grupp ledd av Riksbankschef Stefan Ingves. Här finns Barbro Wickman-Parak och två relativt färska ledamöter, riksbanksveteranen Per Jansson och Bankföreningens tidigare vd Kerstin af Jochnick, som båda tillträdde 1 januari i år. Nykomlingarna har hunnit vara med på två penningpolitiska möten, 15 februari och 17 april. Föga förvånande har de än så länge hållit samma linje som majoriteten. Det är god riksbanksetikett för en ny ledamot att inte reservera sig mot majoriteten i början. Det kan till och med dröja halva den fem sex år långa mandatperioden innan direktionsledamoten verkligen vågar sticka ut hakan, om alls. Men efter ett halvår och två tre möten börjar det i alla fall gå att ana vartåt de lutar. Den tidpunkten närmar sig.

Om antingen Per Jansson eller Kerstin af Jochnick ställer sig bakom Lars E O Svenssons betydligt mer expansiva penning­politik står det 3–3. Då är riksbankschef Stefan Ingves röst utslagsgivande och majoritetens strama penningpolitik fortsätter att gälla, om än med betydligt försvagad auktoritet. Skulle båda nykomlingarna ansluta sig till minoriteten får vi givetvis en ny majoritet. Det skulle i förlängningen leda till lägre styrräntor, åtminstone om den tre år långa reservationen består.

Hittills tyder inte mycket på att de nya ansluter sig till minoritetens dystrare framtidsscenario och krav på lägre styrräntor. Kerstin af Jochnick poängterade på det senaste mötet att det är ”viktigt att bedömningen av lämplig penningpolitik också inkluderar eventuell uppbyggnad av obalanser som en effekt av långvarigt låga räntor”. Per Jansson tycks lägga något mindre vikt vid effekten av hushållens skulduppbyggnad på den finansiella stabiliteten kontra inflationsbekämpning, men ansluter sig i stora drag till majoriteten. När direktionen en månad efter mötet mangrant ställde upp i en öppen debatt om penningpolitiken hos National­ekonomiska föreningen, stärktes bilden. Om inget drastiskt händer lär alltså Stefan Ingves stramare penningpolitik fortsätta att råda också vid nästa penningpolitiska möte den 3 juli och längre än så.

Om ett år, den 21 maj 2013, tar Lars E??O Svenssons sexåriga mandatperiod på svenska Riksbanken slut. Vi får hoppas att Riksbanksfullmäktige, som utser ledamöterna, ser värdet av en så obekväm ledamot och övertalar Svensson att stanna ytterligare en mandatperiod. Det är inte konsensus Riksbanken behöver – utan en av världens främsta penningpolitiska experter.

Av: Erik Wahlin
Mejla reportern

Kommentarer

Debattinlägg blir automatiskt tillgängliga för andra användare så snart den som skrivit ett inlägg har publicerat det. Var och en ansvarar själv för innehållet i sina inlägg.

Det går inte längre att kommentera denna artikel.

Ekonominyheter
GM stäms på miljardbelopp

GM stäms på miljardbelopp

Fordonstillverkaren General Motors stäms på tre miljarder dollar, cirka 22 miljarder kronor, för att ha lurat konsumenterna i sin hantering av återkallelser.

Wall Street, amerikas flagga, usa.

Fredagsmys på Wall Street

Börserna i USA handlas uppåt med stöd från ekonomisk optimism från Kina och Europa.

Hedgefondernas aktiefavoriter

Hedgefondernas aktiefavoriter

Factset har släppt en rapport över de 50 största hedgefonderna och deras innehav under tredje kvartalet.

Energiminister Ibrahim Baylan anser att Sverige har goda förutsättningar för förnybar energiproduktion.

Baylan: "Upp till marknaden att avgöra"

Energiminister Ibrahim Baylan (S) hoppas på havsbaserad vindkraft och blocköverskridande samtal. Men hur många reaktorer som ska stängas vet han inte. 1

Schweiz kan avgöra guldprisets framtid

Schweiz kan avgöra guldprisets framtid

Folkomröstningen i Schweiz om centralbankens guldreserv kan bli drivande för guldpriset i både det korta och långa perspektivet, det menar ETF Securities.

HSBC utreds av franska åklagare

HSBC utreds av franska åklagare

Franska åklagare har startat en utredning av HSBC:s schweiziska enhet om misstänkt pengatvätt med vinster från skattebedrägeri.

Annons
Rekord på Stockholmsbörsen

Rekord på Stockholmsbörsen

Ytterligare ett rekord har slagits på Stockholmsbörsen. OMXS-index hade strax innan klockan 11 stigit 0,7 procent till 461,5, den högsta nivån någonsin. 1

Statoil avslutar oljeriggs-kontrakt

Statoil avslutar oljeriggs-kontrakt

Norska oljebolaget Statoil har beslutat att avsluta sina kontrakt för oljeriggen Stena Carron, offshore Angola.

Åklagare stämmer katalanska ledare

Åklagare stämmer katalanska ledare

Åklagare i Spanien stämmer Kataloniens president Artur Mas, vice president Joana Ortega och utbildningschef Irene Rigau för bland annat olydnad, förvrängning av politiska processer och förskingring.

Dagens nya aktieråd

Bland dagens rekommendations- och riktkursförändringar sänks rekommendationen för två bolag samtidigt som ett bolag höjs till övervikt. 1

Kina sänker styrräntor

Kina sänker styrräntor

Den kinesiska centralbanken PBOC, Peoples Bank of China, meddelar sänkningar av vissa styrräntor.

Oljepump nära Bainville, Montana.

Oljepriserna lyfter efter
kinesisk räntesänkning

Råoljepriserna tog ordentlig ytterligare fart upp omkring lunchtid på fredagen, i spåren av oväntade räntesänkningar från Kinas centralbank.

Citigroup tas bort från valutapanel efter valutamanipulation

Citigroup tas bort från valutapanel efter valutamanipulation

Amerikanska Citigroup tas bort från Europeiska centralbankens valutapanel efter att ha fått böta 1 miljard dollar för valutamanipulation förra veckan, rapporterar Bloomberg.

Sverigedemokraternas ekonomisk-politisk talesperson Oscar Sjöstedt (tv) och Mattias Karlsson, tillförordnad partiledare, presenterar partiets höstbudgetmotion under en presskonferens.

Swedbank: Dags ta SD:s vapenskrammel på allvar

"Swedbanks huvudscenario är alltjämt att Sverigedemokraterna lägger ner rösterna men risken har ökat markant att de faktiskt kommer att rösta ned regeringens budgetförslag", resonerar Swedbank i en analys.

Daimler, Burberry och Easyjet.

Goldman Sachs 32 europeiska aktiefavoriter

Goldman Sachs spår en positiv utveckling för europeiska storbolag under 2015. Investmentbanken har plockat ut 32 av aktierna som kan stiga mest.

Lifco rusar efter börsnotering

Lifco rusar efter börsnotering

Lifco handlades ett par minuter in på sina första börsdag vid 110,75 kronor, 19 procent högre än noteringskursen.

Lifcos noteringserbjudande kraftigt övertecknat

Intresset för Lifcos börsnotering har "varit stort", både bland allmänheten i Sverige och bland institutionella investerare i Sverige och utlandet.

Danske: Sälj Ica-gruppen

Danske Bank nedgraderar Ica-gruppen från avvakta till sälj till följd av bolagets förvärv av Apoteket Hjärtat.

ECB-chefen Mario Draghi.

Draghi: Alltför låga inflationsförväntningar

Europeiska centralbanken bedömer att inflationsförväntningarna är alltför låga på kort sikt, även om de kan anses vara förankrade på lång sikt. 1

Airbus-order ger klirr i kassan för Rolls-Royce

Airbus-order ger klirr i kassan för Rolls-Royce

Brittiska Rolls-Royce har vunnit ett kontrakt värt 5 miljarder dollar för leverans av flygmotorer som ska driva 50 nya Airbus plan som amerikanska Delta Airlines beställt.

Northland kan räddas

Northland kan räddas

Det krisdrabbade gruvbolaget Northland Resources, som befinner sig i rekonstruktion, kan komma att räddas. 1

Kina tynger Volvo CE

Kina tynger Volvo CE

Volvo Construction Equipments rörelseresultat för det fjärde kvartalet 2014 kommer att påverkas negativt med cirka 650 miljoner kronor i form av en avsättning för förväntade kreditförluster i Kina.

Uppåt på Asienbörserna efter amerikansk statistik

Uppåt på Asienbörserna efter amerikansk statistik

De asiatiska börserna handlades på högre nivåer överlag på fredagen, med stöd av gårdagens amerikanska statistikskörd.

Assa Abloy förvärvar 
brasilianska företag

Assa Abloy förvärvar brasilianska företag

Låskoncernen Assa Abloy förvärvar låsbolaget Silvana och branddörrsföretaget Metalika.

Vinsten ökar för Opus Group

Opus Group redovisar ett ökat resultat efter finansnetto för det tredje kvartalet 2014.

Vinsttapp för Shelton Petroleum

Shelton Petroleums resultat före skatt sjönk kraftigt för det tredje kvartalet 2014.

Japans premiärminister Shinzo Abe.

Shinzo Abe upplöser parlamentet

Japans premiärminister Shinzo Abe upplöste parlamentet på fredagen och kommer att hålla nyval den 14 december.

Airbus tar miljardorder

Airbus tar miljardorder

Airbus har fått en order på 12 militära tankerflyg från franska staten. Ordervärdet inklusive tjänster är 3 miljarder euro.

Verisec till börsen

It-säkerhetsföretaget Verisec, genomför en nyemission och noterar sig på börsens sidolista First North.

Lorenzo Grabau, vd för Kinnevik.

Kinnevik: Djupt besvikna över Zalando-aktiens utveckling

Investmentbolaget Kinneviks vd Lorenzo Grabau är "djupt besviken" över Zalando-aktiens utveckling sedan börsnoteringen i oktober. 1

Best Buy lyfte på Wall Street

Best Buy lyfte på Wall Street

USA-börserna steg på torsdagen med detaljhandel och energibolag i täten. Flera detaljhandelsbolag inkom med delårsrapporter.

Nordea: Oljeprisfallet drabbar norsk tillväxt

Nordea: Oljeprisfallet drabbar norsk tillväxt

Oljepriset har fallit med över 30 dollar per fat sedan sommaren och marknaden befarar att det kommer att påverka den norska tillväxten.

Volvo misstänks för konkurrensbrott

Volvo misstänks för konkurrensbrott

Volvo och andra lastbilsföretag kan ha brutit mot EU:s konkurrensbestämmelser.

Valutasmäll sänker österrikisk bank

Valutasmäll sänker österrikisk bank

Österrikiska Raiffeisen Bank International (RBI) faller hårt på börsen i Wien efter en kvartalsrapport som visar på en oväntat hård valutasmäll i Ryssland.

Apple öppnar 
utveckling i Lund

Apple öppnar utveckling i Lund

Apple har öppnat ett utvecklingskontor på Mobile Heights i Lund och blir granne med Ericsson och Sony Mobile.

Börsblock Säkrar två vinster och köper nytt

Denna vecka tar vi hem vinsten i ett par defensiva aktier. In kommer istället två mer cykliska aktier. Efter flera veckor [...]

ANALYSENRöd prislapp på it-bolaget

Enea värderas till förvånansvärt låga multiplar. Aktiemarknaden är för pessimistisk kring tillväxtmöjligheterna.

Även solen har fläckar

Tidningen Jan Glevén Även solen har fläckar

Klarar Ica och Axfood ett skifte likt det hos Wal-Mart?

Grund värdegrund

Tidningen Erik Hörstadius Grund värdegrund

Värdegrund är ett smurford. Det kan betyda vad som helst – och därigenom förtrycka vem som helst.

Den stora konspirationen om oljepriset

Tidningen Anders Lundborg Den stora konspirationen om oljepriset

Oljepriskonspirationen kan vara riktig. Men spelar det någon roll?

Annons
Annons

Vinnare & förlorare

Aktienamn Förändring Aktuellt värde
Lundi... +8,8% 38,7
Anoto... +8,2% 0,2
Sensy... +7,7% 0,9
Mediv... -6,9% 105,2
NSP H... -4,4% 15,2
Nordi... -3,8% 0,0

Räntor, valutor, olja

Ränta Förändring Aktuellt värde
3 mån -0,00 0,00%
Valuta Förändring Aktuellt värde
Dollar +0,06kr 7,47
Euro -0,03kr 9,25
Olja Förändring Aktuellt värde
Brent $/fat +1,02$ 80,35
Se fler Vinnare och Förlorare

Hitta konsulten

Sök bland tusentals konsulter på nya Konsultguiden.se