Tipsa en vän om en artikel

Tillbaka på ruta ett

KRÖNIKA. Eurokrisen är i många avseenden tillbaka där den var i höstas. De stora lösningarna lyser med sin frånvaro och lär fortsätta att göra det tills läget nått en ny kritisk nivå.

Annons
Taggar

Nu är det bara knappt en månad kvar till Eurovisionsschlagerfinalen i Baku. Även om det i vanlig ordning lär bli festligt så gör Europas prekära ekonomiska läge att den riktiga euforin inte riktigt lär infinna sig i år. Visst kan en bra LTRO, förlåt, låt, skänka kortsiktig glädje. Men när den är slut har inte mycket förändrats i grunden.

Påhejad av insolventa banker och, får man förmoda, en Nicolas Sarkozy som ville bli omvald, bjöd den europeiska centralbanken ECB på ett kort lyckorus i slutet av 2011 och början av 2012. Via LTRO-operationerna flödade likviditeten och trycket i eurozonen lättade. Men ruset varade i bara några månader. Nu är vi tillbaka på ruta ett – räntorna i den europeiska periferin klättrar uppåt igen och tävlingen om vem som kan dra åt svångremmen mest fortsätter. Parallellt hämmas Europas konkurrenskraft av den alltjämt starka euron samtidigt som usla makrodata fortsätter att strömma in.

Återigen börjar lösningar som diskuterades före ECB:s långrepor dammas av, som euroobligationer eller rena statspappersköp från ECB. Förra årets hedgefondkung, Ray Dalio på Bridgewater, har sammanställt flera tidigare reduceringar av skuldberg, så kallad deleveraging. Han visar att pengatryckande har varit en viktig komponent i framgångsrika sådana operationer. Ray Dalio kallar USA:s nuvarande skuldbantning för ”vacker”. Andra har inte varit lika vackra, som USA:s under början av 1930-talet då det dröjde innan sedelpressen kom i gång. Eller Japans efter 1990 då japanerna tryckte för lite. Eller Tysklands i början av 1920-­talet då tyskarna tryckte för mycket. Just nu tycks Spanien, med en brusten tillgångsbubbla och arbetslöshet som skenar, vara på väg in i en depression. Och inte nog med att landet saknar egen sedelpress, det är inte tillåtet med kvantitativa lättnader enligt ECB:s stadgar.

Frågan är dock hur heliga dessa stadgar är i ett mer akut läge, särskilt som länder i EMU:s kärna nu också börjar dras in i krisen. Frankrike har i många avseenden mer gemensamt med krisländerna i periferin än med Tyskland. Arbetskraftskostnaderna har det senaste decenniet ökat klart mer än i Tyskland, underskotten i bytesbalansen påminner mycket om Italiens och inom EMU har bara Grekland en lägre exportandel av BNP.

Samtidigt dras Nederländerna med problem då hushållen slutat spendera. Landet har upplevt en husprisboom liknande den svenska; i Nederländerna har det inte heller varit en nybyggnadsboom. Där har skattesystemet gjort det lönsamt för hushållen att öka sin belåningsgrad, men nu har lånefesten nått vägs ände. Svagheten i den holländska ekonomin har lett till stora underskott, och kreditvärderingsinstitutet Fitch varnade nyligen för att Nederländerna kan tappa sitt kredit­betyg på AAA.

Lagom till finalen i Eurovision Song Contest kan det vara viktigt att räkna andra röster, rösterna i ECB:s råd. I en analys noterar Credit Suisse att periferin har 8 av 23 röster i rådet, men att kärnländer som snart lär få se sina kreditbetyg sänkta mycket väl kan tänkas rösta med periferin. Det skulle kunna ge periferin 12–13 röster och en majoritet i ECB-rådet.

Innan det kan bli tal om att köra över de tyska hökarna, eller andra stora åtgärder – som euroobligationer med gemensam finanspolitik, eller kanske rent av att något eller några länder lämnar EMU – så lär det behöva bli värre. Feds båda omgångar med statspappersköp kom efter att stor oro präglat de finansiella marknaderna. Samma sak med ECB:s LTRO. Frågan är nu bara hur stökigt det ska behöva bli innan vi får se en mer genomgripande åtgärd.

Av: Johan Högberg
Mejla reportern

Ekonominyheter
Stockholmsbörsen.

Börsen störtdyker

Nedgången på Stockholmsbörsen tilltar ordentligt. Förnyad oro över tillväxtutsikterna i världsekonomin blossar upp igen.

Wall Street, amerikas flagga, usa.

Tungt fall på Wall Street

USA-börserna inledde veckans handel med att falla tillbaka rejält sedan oljepriset åter backat.

Aktierna som bränner hål i portföljen

Aktierna som bränner hål i portföljen

Glöm oljan. Det är bankerna vi ska oroa oss för, skriver CNN Money.

Storbolagen blinkar rött

Storbolagen blinkar rött

Fallet tilltar på Stockholmsbörsen under måndagen, tyngd av nedgångar i samtliga storbolag.

HD:s nye chef på äventyr i Söderhavet

HD:s nye chef på äventyr i Söderhavet

Högsta domstolens blivande ordförande Stefan Lindskog har tagit ett exklusivt extraknäck. Nästa månad undervisar han svenska jurister i semesterparadiset Nya Kaledonien i Söderhavet.

Annons
Sänkt kreditbetyg för SKF

Sänkt kreditbetyg för SKF

Kreditvärderingsföretaget Moody's har sänkt sitt kreditbetyg för kullagertillverkaren SKF till Baa2. Utsikterna anses vara stabila.

ÅF

Starka siffror från ÅF

Teknikkonsulten rapporterar en vinst som steg mer än väntat. Styrelsen föreslår också en höjd utdelning.

Hexatronic-koncernen omsätter över 600 miljoner kronor på årsbasis. Aktien har rusat fram och är fortsatt intressant.

Privata Affärer tar in teknikkoncern i portföljen

Privata Affärer tar hem vinsten i NCC och köper in en teknikkoncern till portföljen.

.

DI: Köpvärd fönstertillverkare

Dagens Industri ger fönstertillverkaren en köprekommendation i måndagens tidning.

Sahlgrenska medger felaktiga Vitrolife-inköp

Sahlgrenska sjukhuset har utan upphandling köpt medicinteknik för elva miljoner kronor av företaget Vitrolife, där sjukhusdirektör Barbro Fridén sitter i koncernstyrelsen, uppger GT/Expressen.

Mats Qviberg.

HQ-direktörer i rätten

En framgångsrik karriär kan sluta bakom lås och bom. På tisdag inleds rättegången mot finansmannen Mats Qviberg och hans underhuggare för härvan kring kraschade HQ Bank.

Peab tar stor nedskrivning 
för Mall of Scandinavia

Peab tar stor nedskrivning för Mall of Scandinavia

Byggbolaget Peab meddelar en nedskrivning på 800 miljoner kronor kopplat till köpcentrumet Mall of Scandinavia i Solna, vilket är Peabs största projekt någonsin.

Mannen som avslöjade Bernie 
Madoff varnar för nya pyramidspel

Mannen som avslöjade Bernie Madoff varnar för nya pyramidspel

Harry Markopolos säger att han har identifierat tre nya pyramidspel som håller på att blåsa investerare på sina pengar.

Fortsatt dödläge i Argentina-förhandlingar

Fortsatt dödläge i Argentina-förhandlingar

Dödläget i förhandlingarna kring Argentinas inställda skuldbetalningar kvarstår, trots fredagens erbjudande om 6,5 miljarder dollar till landets amerikanska borgenärer. Det rapporterar Dow Jones Newswires med hänvisning till källor med insyn.

Peugeot-Citroën betalar miljardersättning till Iran

Den franska biltillverkaren Peugeot-Citroën kommer att betala 446 miljoner dollar, motsvarande 3,7 miljarder kronor, till Iran i ersättning för dess tillbakadragande 2012.

Uppåt på Asienbörserna

Uppåt på Asienbörserna

Det var ett fåtal asiatiska börser som var öppna för handel på måndagen, och facit blev högre indexnoteringar.

Assa Abloy höjer utdelningen

Assa Abloy höjer utdelningen

Låskoncernens omsättning ökade mer än väntat, men vinsten blev lägre än prognostiserat.

Fler flyger med Finnair

Fler flyger med Finnair

Finska flygbolaget Finnairs passagerartrafik (RPK) ökade med 6,3 procent i januari, jämfört med samma månad i fjol.

Tung förlust för Anoto

It-utvecklingsbolaget Anoto Group redovisar ett resultat före skatt på -42 miljoner kronor för det fjärde kvartalet 2015.

Börsblock Två nya aktier till portföljen

Efter en mellanvecka för portföljen åker ett bolag ut, medan två nya tar plats. Den volatila börsutvecklingen fortsatte i förra [...]

ANALYSENVärderas för försiktigt

Lindab har haft en relativt trög utveckling sedan finanskrisen, men det finns vissa ljusglimtar. Förväntningarna är lågt ställda relativt historiska multiplar och vinsttillväxten i närtid.

Annons
Annons
Riksbanken – gör oss en tjänst

Tidningen Lena Hagman Riksbanken – gör oss en tjänst

Ett flexibelt inflationsmål skulle vara bättre anpassat till dagens verklighet.

Tynande handelsplats

Tidningen Jonas Elofsson Tynande handelsplats

I dag är chef för Stockholmsbörsen ett gig i väntan på något bättre. Den förlorade statusen speglar en börs i förfall.

Annons
Annons

Vinnare & förlorare

Aktienamn Förändring Aktuellt värde
Endom... +22,2% 0,3
SEMAFO +13,8% 26,3
Nordi... +5,3% 0,7
Anoto... -27,2% 0,7
Arcam -13,5% 151,0
Stock... -12,4% 0,1

Räntor, valutor, olja

Ränta Förändring Aktuellt värde
3 mån - -%
Valuta Förändring Aktuellt värde
Dollar -0,04kr 8,43
Euro +0,04kr 9,46
Olja Förändring Aktuellt värde
Brent $/fat -0,82$ 33,24
Se fler Vinnare och Förlorare

Hitta konsulten

Sök bland tusentals konsulter på nya Konsultguiden.se