Grannens kurvor förförde ungdomen

Annons
Taggar

KRÖNIKA. Det här med aktier verkade ju fantastiskt. Kring fotbolls-VM-sommaren 1998 föddes mitt börsintresse. En aktieintresserad äldre granne hade ett klassiskt i-landsproblem. Han hade ritat kurvan för OMX Affärsvärldens generalindex på väggen i sitt arbetsrum. Under 1980- och 1990-talet hade utvecklingen varit så fantastisk att hans kurva bokstavligt talat hade nått taket.

Så här i efterhand var det en signal så god som någon på en överhettad aktiemarknad. Vid denna tid, i mitten av juli 1998, hade AFGX stigit med drygt 30 procent sedan årsskiftet. Ingen visste då att kursutvecklingen under dessa knappa sju månader skulle övertrumfa utvecklingen under de följande 14 åren. Ja, det är faktiskt så det ser ut.

I min värld var det ingen tvekan om att grannens kurva skulle fortsätta genom taket upp på vinden. Grannen var dock av det mer skeptiska slaget. När andra snackade heta it-aktier talade han hellre om ”reala värden i skogen”. Den 21 juli 1998 började mycket riktigt börserna att falla till följd av Asienkrisen.

Sedan den dagen har Stockholmsbörsen stigit med knappt 29 procent (cirka 1,8 procent per år). Justera för inflation, ja då återstår bara smulor. För glädjen att erhålla denna avkastning har investerarna fått delta i tre djupdykningar: minus 40 procent 1998, minus 70 procent 2000–2002 samt minus 60 procent 2007–2008. Till det kan läggas att börsen är ner nästan 20 procent sedan början av 2011.

Trösten är då de märkligt förbisedda utdelningarna. Färgade av den fantastiska utvecklingen under 1980- och 1990-talet lever hoppet kvar om att finna kursraketer. Detta trots att utdelningarna i det långa perspektivet utgör omkring 70 procent av en aktiesparares avkastning. En sorglig, men likväl möjlig, förklaring kan vara att data över den totala avkastningen, inklusive utdelningar och inlösen, inte finns tillgängligt på särskilt många ställen utöver ett kort stycke i börsbolagens årsredovisningar. Vanliga kursdiagram, som ger en skev bild av den totala avkastningen, finns det däremot tretton på dussinet av.

Ta byggbolaget Skanska till exempel, ett bolag som av kursraketsjägare snabbt ratas. Det är tråkigt, helt enkelt. Bolaget är dock mycket stabilt och platsar på listan över Stockholmsbörsens högavkastare (se artikel på sidan 48). För den som enbart stirrar på kursdiagrammet verkar Skanska ha utvecklats sämre än börsen under de senaste fem åren. Men samtidigt har Skanska delat ut totalt cirka 38 kronor, vilket har gett en totalavkastning som varit nästan 20 procent bättre än börsen.

Givet EMU-kaoset, USA-underskotten och Kina-landningen talar det mesta talar för att börsen fortsätter att vara skakig ytterligare en tid. Allt fler företag börjar nu känna av de svaghetstecken som synts i makrostatistiken en tid, och när vinsterna väl faller, sjunker börsen, alldeles oavsett om det är motiverat ur ett långsiktigt värderingsperspektiv. När vi lämnat allt detta kaos bakom oss, vem vet? Då kanske det äntligen är dags för ett nytt 80-tal eller 90-tal igen med kurvor som förför ungdomen.

Av: Johan Högberg
Mejla reportern

Kommentarer

Debattinlägg blir automatiskt tillgängliga för andra användare så snart den som skrivit ett inlägg har publicerat det. Var och en ansvarar själv för innehållet i sina inlägg.

Det går inte längre att kommentera denna artikel.

Ekonominyheter
American Air Lines, Apple och Facebook-grundaren Mark Zuckerberg.

Hedgefondernas favoritaktier

Goldman Sachs har gått igenom närmare 700 hedgefonder och tagit reda på vilka aktier de har störst positioner i.

Riksbankschefen Stefan Ingves visar upp de nya sedlarna.

Riksbankens hemliga valutastrategi

Nyhetsbyrån Bloomberg har funnit ett beteendemönster bland Riksbankens ledamöter som visar sig före varje räntesänkning. Det outtalade målet tros vara att sänka den svenska kronan.

Wall Street.

Små rörelser på Wall Street

Kurserna på New York-börserna inledde strax under nollan på fredagen. Med brist på tunga bolagsnyheter har i stället flera statistikpunkter varit i fokus.

Apples vd Tim Cook och Ericssons vd Hans Vestberg.

Så kan Ericssons strid med Apple gynna Nokia

Investmentbanken Jefferies tror att patentstriden mellan Ericsson och Apple kan gynna den finska telekomjätten.

Andrew Paisley

”Undviker finansbolagen”

Andrew Paisley på Standard Life Investments berättar om de branscher och bolag han undviker samt delar med sig av ett bra val för Europaoptimisten.

Annons
Så mycket steg USA:s BNP

Så mycket steg USA:s BNP

USA:s BNP steg med reviderade 2,2 procent i årstakt under det fjärde kvartalet 2014, vilket kan jämföras med den tidigare bedömningen om +2,6 procent.

Gardell stärker greppet om Volvo

Gardell stärker greppet om Volvo

Cevian Capital, med Christer Gardell i spetsen, ökar nu sitt aktieinnehav i Volvo.

Getinge mot strömmen

Getinge mot strömmen

Kurserna på Stockholmsbörsen backade under fredag eftermiddag med nedgångar i bland annat börstunga H&M, Nordea och Ericsson medan Getinge går mot strömmen.

Tyska inflationssiffror överraskar

Konsumentpriserna i Tyskland var preliminärt upp med 0,1 procent i årstakt under februari.

Danske Bank: Därför är medicinteknikbolaget köpvärt

Danske Bank höjer riktkursen för bolaget till 285 kronor, från tidigare 250 kronor och upprepar rekommendationen köp.

Svensk tillväxt starkare än väntat

Svensk tillväxt starkare än väntat

Sveriges bruttonationalprodukt ökade med 2,7 procent under det fjärde kvartalet 2014 jämfört med samma kvartal året innan. Tillväxten var mycket högre än väntat. 3

Stark svensk detaljhandel

Stark svensk detaljhandel

Den svenska totala detaljhandeln steg med 5,1 procent på årsbasis i januari.

Svenska producentpriser stiger

De svenska producentpriserna (PPI) var upp 0,2 procent i årstakt i januari.

Didonplattformen med borrigg.

Likvidation av PA Resources avslås

En extrastämma i olje- och gasbolaget PA Resources har avslagit att bolaget ska likvideras. Beslutet var i linje med styrelsens förslag.

Nordax Bank kan noteras på Stockholmsbörsen

Nordax Bank har långt gångna planer på en notering på Stockholmsbörsen i år. Det skriver Dagens Industri i fredagens utgåva.

Ericsson stämmer Apple

Ericsson stämmer Apple

Ericsson har stämt Apple för patentintrång.

Vinstlyft för Lexington

Vinstlyft för Lexington

Kläd- och hemtextilbolagets vinst ökade rejölt för fjolårets fjärde kvartal.

Besökare vid Apple store i New York.

Berenberg spår fall för Apple-aktien

Det finns gott om positiva analyser på Apple. Tyska investmentbanken Berenberg har en annan uppfattning och har en riktkurs på 60 dollar.

Tokyobörsen, handlare

Lågprisflyg rasar på Tokyobörsen

De asiatiska börserna handlas överlag oregelbundet under fredagen i spåren av små rörelser på de amerikanska börserna i torsdagshandeln.

SAS säljer landningar

SAS säljer landningar

SAS har ingått i en transaktion med Turkish Airlines som övertar ett slots-par på London Heathrow av SAS från början av sommartrafikprogrammet den 25 oktober 2015. 1

Ökad vinst för
Black Pearl

Oljebolaget Black Pearl redovisar ett resultat efter skatt på 16 miljoner kanadensiska dollar för det fjärde kvartalet 2014.

Tung förlust
för Africa Oil

Oljebolaget Africa Oil redovisar ett resultat efter skatt på -156 miljoner dollar för helåret 2014.

Japans inflation minskar

Japans konsumentpriser, KPI, steg med 2,4 procent i årstakt under januari och sjönk med 0,2 procent i månadstakt.

Apple lyfte på lanseringsrykten

Apple lyfte på lanseringsrykten

New York-börserna noterade oregelbunden utveckling kring nollstrecket genom torsdagshandeln.

Börsblock Två nya aktier till portföljen

I förra veckan blev steg Stockholmsbörsen för sjätte veckan i rad. Uppgången under dessa veckor summerar till nästan 15 procent. Förra [...]

ANALYSENÖkat tryck i Mekonomen

Mekonomen växlar upp, men värderingen hänger inte med. Vi spänner säkerhetsbältet och åker med. Köp aktien.

Annons
Annons
Yuppiens bästa vän

Tidningen Johan Högberg Yuppiens bästa vän

Att vara kapitalist i Sverige har aldrig varit bättre. Den nya vänsterregeringen tycks ha resignerat.

Nu väntar jag tålmodigt på Fed

Tidningen Olof Manner Nu väntar
jag tålmodigt
på Fed

En sak har jag lärt mig genom åren: Riksbanken äger inte de långa räntorna.

Annons
Annons

Vinnare & förlorare

Aktienamn Förändring Aktuellt värde
Preci... +15,0% 1,5
Image... +10,0% 3,4
Mediv... +9,8% 92,8
Mober... -8,1% 46,2
Stock... -6,5% 0,0
Geveko B -6,1% 2,9

Räntor, valutor, olja

Ränta Förändring Aktuellt värde
3 mån -0,01 -0,13%
Valuta Förändring Aktuellt värde
Dollar -0,02kr 8,34
Euro -0,01kr 9,34
Olja Förändring Aktuellt värde
Brent $/fat +2,43$ 62,48
Se fler Vinnare och Förlorare

Hitta konsulten

Sök bland tusentals konsulter på nya Konsultguiden.se