Tipsa en vän om en artikel

Grannens kurvor förförde ungdomen

Annons
Taggar

KRÖNIKA. Det här med aktier verkade ju fantastiskt. Kring fotbolls-VM-sommaren 1998 föddes mitt börsintresse. En aktieintresserad äldre granne hade ett klassiskt i-landsproblem. Han hade ritat kurvan för OMX Affärsvärldens generalindex på väggen i sitt arbetsrum. Under 1980- och 1990-talet hade utvecklingen varit så fantastisk att hans kurva bokstavligt talat hade nått taket.

Så här i efterhand var det en signal så god som någon på en överhettad aktiemarknad. Vid denna tid, i mitten av juli 1998, hade AFGX stigit med drygt 30 procent sedan årsskiftet. Ingen visste då att kursutvecklingen under dessa knappa sju månader skulle övertrumfa utvecklingen under de följande 14 åren. Ja, det är faktiskt så det ser ut.

I min värld var det ingen tvekan om att grannens kurva skulle fortsätta genom taket upp på vinden. Grannen var dock av det mer skeptiska slaget. När andra snackade heta it-aktier talade han hellre om ”reala värden i skogen”. Den 21 juli 1998 började mycket riktigt börserna att falla till följd av Asienkrisen.

Sedan den dagen har Stockholmsbörsen stigit med knappt 29 procent (cirka 1,8 procent per år). Justera för inflation, ja då återstår bara smulor. För glädjen att erhålla denna avkastning har investerarna fått delta i tre djupdykningar: minus 40 procent 1998, minus 70 procent 2000–2002 samt minus 60 procent 2007–2008. Till det kan läggas att börsen är ner nästan 20 procent sedan början av 2011.

Trösten är då de märkligt förbisedda utdelningarna. Färgade av den fantastiska utvecklingen under 1980- och 1990-talet lever hoppet kvar om att finna kursraketer. Detta trots att utdelningarna i det långa perspektivet utgör omkring 70 procent av en aktiesparares avkastning. En sorglig, men likväl möjlig, förklaring kan vara att data över den totala avkastningen, inklusive utdelningar och inlösen, inte finns tillgängligt på särskilt många ställen utöver ett kort stycke i börsbolagens årsredovisningar. Vanliga kursdiagram, som ger en skev bild av den totala avkastningen, finns det däremot tretton på dussinet av.

Ta byggbolaget Skanska till exempel, ett bolag som av kursraketsjägare snabbt ratas. Det är tråkigt, helt enkelt. Bolaget är dock mycket stabilt och platsar på listan över Stockholmsbörsens högavkastare (se artikel på sidan 48). För den som enbart stirrar på kursdiagrammet verkar Skanska ha utvecklats sämre än börsen under de senaste fem åren. Men samtidigt har Skanska delat ut totalt cirka 38 kronor, vilket har gett en totalavkastning som varit nästan 20 procent bättre än börsen.

Givet EMU-kaoset, USA-underskotten och Kina-landningen talar det mesta talar för att börsen fortsätter att vara skakig ytterligare en tid. Allt fler företag börjar nu känna av de svaghetstecken som synts i makrostatistiken en tid, och när vinsterna väl faller, sjunker börsen, alldeles oavsett om det är motiverat ur ett långsiktigt värderingsperspektiv. När vi lämnat allt detta kaos bakom oss, vem vet? Då kanske det äntligen är dags för ett nytt 80-tal eller 90-tal igen med kurvor som förför ungdomen.

Av: Johan Högberg
Mejla reportern

Ekonominyheter
Ska betala vite till börsen

Ska betala vite till börsen

Nordic Mines ska betala vite på 1,4 miljoner kronor.

Kronan fortsätter att tappa i värde

Kronan fortsätter att tappa i värde

Dyraste euron på flera år.

Sämre än väntat för Astra Zeneca

Sämre än väntat för Astra Zeneca

Läkemedelsbolaget når inte hela vägen fram.

Galaxy lyfter Samsung

Galaxy lyfter Samsung

Ökar rörelseresultatet med 18 procent.

Länderna slipper böter

Länderna slipper böter

Spanien och Portugal slipper böta för sina allt för höga budgetunderskott.

Under förväntan för Coca-Cola

Under förväntan för Coca-Cola

Läskjätten lever inte upp till förväntat försäljningsresultat.

Annons
Katastrofsiffra för Statoil

Katastrofsiffra för Statoil

Den norska oljejätten hamnar under analytikernas prognos.

Unibet presterar under resultatprognos

Unibet presterar under resultatprognos

34,5 procent sämre än väntat.

McDonalds tappar i omsättning

McDonalds tappar i omsättning

Försäljningen på kedjans restauranger ökar mindre än väntat.

Brittiska BP svagare än väntat

Brittiska BP svagare än väntat

Råoljepriserna fortsätter att gå nedåt och BP tappar i lönsamhet.

Förlust för Bioinvent

Förlust för Bioinvent

Redovisar ett resultat före skatt på -27 miljoner kronor.

Hans Vestberg får en avgångslön värd två årslöner.

Ericssons vd får minst 28 miljoner

Ericssons avgående vd Hans Vestberg får två årslöner när han slutar. Dessutom får han pensionspengar och aktiebaserade bonuspengar.

Leif Johansson, styrelseordförande Ericsson.

Ericssons styrelse om vd-rekrytering

Hans Vestberg lämnar Ericsson och rekryteringen för att hitta en ny vd-kandidat kan dra ut på tiden.

Ericssons vd lämnar

Ericssons vd lämnar

UPPDATERAD. Ericssons kritiserade vd Hans Vestberg lämnar bolaget med omedelbar verkan, meddelar telekombolagets styrelse.

IMF-chefen åtalas

IMF-chefen åtalas

Lagarde nekar till anklagelserna: "Alltid handlat i enlighet med lagen".

Slut på snabba klipp

Slut på snabba klipp

Byggföretagen gör bättre vinster på bostadsförsäljningen. Men Skanska ser nu en lugnare marknad till följd av det nya amorteringskravet.

Storvarslade – 8000 fick lämna oljebolaget

Storvarslade – 8000 fick lämna oljebolaget

Världens största oljeserviceföretag skar ned ordentligt på personalstyrkan i det andra kvartalet.

Kraftigt vinstlyft

Kraftigt vinstlyft

Fingerprint Cards delårsrapport överraskar – resultatet bättre än väntat.

Fingerprint drar åt intäktsprognos

Fingerprint drar åt intäktsprognos

Fingerprint Cards snävar in sin prognos för intäkterna under 2016 – det framgår av delårsrapporten.

scania, lastbil

Scania bestrider miljardböter

Har gjort en avsättning på 3,8 miljarder kronor – men bestrider anklagelser.

Amazon.

Goldman Sachs: Ser 20 procentig uppsida

Upprepar sin köprekommendation för näthandelsjätten.

Högre vinst än väntat

Högre vinst än väntat

Tobaksbolaget Swedish Match delårsrapport blev en positiv överraskning.

General Motors-chefen Mary Barra visar upp Chevrolet Bolt.

Kan tvingas återkalla 4,3 miljoner bilar

GM kan på begäran av myndigheter tvingas behöva återkalla ytterligare 4,3 miljoner fordon.

Krossar förväntningarna

Krossar förväntningarna

Stålbolaget SSAB kommer med ett riktigt styrkebesked – långt över förväntan.

Börsblock Formsvackan håller i sig

Förra veckan bjöd på en kanonrapport från Billerud Korsnäs, men också en betydligt svagare rapport från Hexpol. Under den gångna [...]

ANALYSENSommaröppen portfölj

Aktiva portföljen hängde inte alls med börsen i förra veckan. Vår hedge talar för en bättre utveckling relativt börsen denna vecka givet Brexit-oron på världens finansiella marknader.

Annons
Annons
Annons
Annons

Vinnare & förlorare

Aktienamn Förändring Aktuellt värde

Räntor, valutor, olja

Ränta Förändring Aktuellt värde
Valuta Förändring Aktuellt värde
Dollar -0,01kr 8,63
Euro -0,02kr 9,56
Olja Förändring Aktuellt värde
Brent $/fat +0,02$ 43,25
Se fler Vinnare och Förlorare

Hitta konsulten

Sök bland tusentals konsulter på nya Konsultguiden.se