Börskommentar:"Lägsta värderingen sedan 1990"
Av: Johan Högberg
Publicerad 6 oktober 2008 17:09
Värderingen av de amerikanska börserna är efter den senaste tidens kursras nere på den lägsta nivån sedan 1990, skriver Affärsvärldens Johan Högberg.
När alla har panik och stirrar sig blinda på utvecklingen varje dag, timme och minut kan det vara bra att lyfta blicken och titta på mer långsiktiga parametrar.
Sedan 1950 har vinstutvecklingen i USA varit ganska exakt 6 procent per år. Vinsttillväxten har dessutom varit väldigt jämn.
Låt oss anta att världen inte går under denna gång heller och att det amerikanska näringslivets lönsamhet, när röken har lagt sig, återgår till den långsiktiga lönsamhetsnivån. Då kan det vara intressant att titta på nyckeltalet price/peak earnings som den amerikanske kapitalförvaltaren John P. Hussman tagit fram.
Nyckeltalet dividerar den aktuella kursen för det amerikanska S&P 500-indexet med den högsta vinstnivån som uppnåtts, istället för att som med ett vanligt p/e-tal dividera med den aktuella vinstnivån.
Rekordvinsten ligger på knappa 85, vilket med måndagens S&P 500 på cirka 1 030 ger ett price/peak earnings på bara dryga 12. Det är den lägsta nivån sedan 1990.
I sittveckobrevdenna vecka konstaterar också John P. Hussman att den förväntade långsiktiga avkastningen på amerikanska aktier äntligen är uppe på godtagbara nivåer.
En av hans långsiktiga modeller indikerar en avkastning på 5-8 procent per år under de kommande tio åren. Det är under det historiska genomsnittet, men klart bättre än de 2,5 procent den amerikanska börsen avkastat, inklusive utdelningar, under det senaste decenniet.
Kraften i det senaste årets börsfall i USA har alltså gjort att den förväntade avkastningen för långsiktiga placerare idag är högre än på mycket länge. Det kan vara värt att tänka på innan man säljer i panik.
Mer att läsa från Nyheter
Bloggar som länkar hit
Kommentarer
Mellan klockan 06 och 19 på vardagar kan du kommentera artiklar.