I februari 2005 gjorde Wallenberggruppens riskkapitalbolag EQT en av sina största investeringar i Finland. Bolagets fond IV satsade då, enligt tidningsuppgifter från tiden för affären, mellan 5 och 5,5 miljarder kronor för att köpa den finländska badrumstillverkaren Sanitec. Börsnoterade Investor stod för cirka 20 procent av insatsen, vilket indirekt betyder att Investor har satsat cirka 1 miljard kronor i Sanitec.

Riskkapitalbolaget gjorde en finansieringslösning som gick ut på att bolaget skuldsattes hårdare, i enlighet med tidens rådande princip. Taktiken fungerade bra tills försäljningen gick i stå förra året. Kassaflödet ebbade ut och enligt en artikel i Financial Times på torsdagen har bolaget nu missat två låneåterbetalningsdatum. Orsaken? Det finns inga pengar att betala med. Bolaget är i en likviditetskris.

Lånen som, enligt EQT:s talesperson Johan Hähnel, är på cirka 8,5 miljarder kronor, ses nu som skräplån och betalas i 35 procent av det nominella värdet.

Redan i december framgick det av en uppgift från Bloomberg, som citerades av sajten Realtid.se, att Sanitec var i kris. Bolaget behövde rekapitaliseras och EQT:s erbjudande till bankerna gick enligt vad Johan Hähnel berättar på torsdagen för Affärsvärlden ut på följande:

Bankerna sänker sina lånekrav med fem miljarder kronor till 3,5 miljarder kronor samtidigt som EQT erbjuder sig att satsa ytterligare en (1) miljard kronor i nytt aktiekapital.

- EQT är beredda att satsa en (1) miljard till. Därmed tar EQT sitt industriella ansvar för företaget som behöver en aktiv ägare, säger Johan Hähnel.

Enligt förslagets huvudprincip skulle därmed de 50 bankerna som har lånat ut pengar förlora lika mycket pengar som EQT redan har gjort. EQT har förlorat alla sina satsade 5 miljarder kronor.

- Men det är en förhandling som pågår nu. Förslaget ligger hos bankerna och de har en styrgrupp som diskuterar det. Det kan ta flera månader, säger Johan Hähnel.

Enligt Johan Hähnel är Sanitec, som bland annat tillverkar badrumsporslin under märket IFÖ, ett lönsamt företag. Under 2008 uppges rörelsemarginalen (EBITDA) vara 13 procent. Men försäljningen väntas vika i år vilket skapar likviditetsproblem. Pengarna räcker inte till räntorna och Sanitec har därför avsiktligt struntat i att betala tillbaka räntor och amorteringar på lån vid två tillfällen. Rent teoretiskt kan därför vilken som helst av de 50 bankerna begära Sanitec i konkurs när som helst:

- De värden som står på spel gör att bankerna inte är intresserade av en sådan utveckling. Bankerna skulle rimligen inte riskera alla sina pengar när en annan lösning finns på bordet, säger Johan Hähnel.

Enligt Johan Hähnel har EQT inte tagit några utdelningar under sina snart fyra år som ägare.

- Vi har inte tagit några utdelningar. Däremot har vi gjort investeringar.

Förlusten för Wallenberggruppens EQT kan därmed summeras till minst 5 miljarder kronor, vilket gör den till EQT:s största ekonomiska smäll hittills.

- Det är den största förlusten för oss. Det är korrekt, säger Johan Hähnel.