Novo Nordiskär världsledande på diabetesmediciner. De senaste tio åren har aktiekursen ökat med 250 procent, jämfört med minus 25 procent för Astra Zeneca. Novo Nordisk har varit inriktat på insulinprodukter sedan 1920-talet och har hållit fast vid sin strategi att vara en ledande leverantör på området.

Marknaden för typ 2-diabetes som primärt är en livsstilssjukdom växer snabbt och motsvarar 90-95 procent av den totala diabetesmarknaden. Omkring 240 miljoner människor har diabetes och de väntas bli 380 miljoner år 2025. Sjukdomen växer särskilt i Mellanöstern, Asien, Oceanien och Karibiska övärlden.

Novo Nordisk har nu en ny slags typ 2-diabetesmedicin på gång, som döps till Victoza. Registreringsansökan är inlämnad och den 2 april ska en rådgivande kommitté till amerikanska läkemedelsverket FDA säga sitt. Vi anser det rimligt att Victoza blir godkänd.

Sett enbart till värderingen är Novo Nordiskt dyrt, men om man betänker att den årliga vinsttillväxten ligger på 15-20 procent finns det potential. För flertalet större läkemedelsbolag ligger p/e-talet klart högre än vinsttillväxten, vilket långsiktigt inte är en hållbar värdering. Novo Nordisk framstår som en av få köpvärda läkemedelsaktier för närvarande.

En annan köpkandidat är Private Equity bolagetRatos. Affärsvärlden har rekommenderat vänta med att köpa Ratos sedan maj förra året, men nu byter vi fot. Förra året bidrog exitvinsten från försäljningen av Hägglunds Drives på 4,4 miljarder till rekordvinsten efter skatt på 5,7 miljarder kronor. I år blir situationen betydligt tuffare. Sannolikheten för några större företagsförsäljningar är låg och vinsterna i Ratos portföljbolag minskar på grund av lågkonjunkturen.

Poängen med att köpa Ratos i dag är snarare att bolaget är väl positionerat för att kunna göra nya intressanta förvärv som kan ge en genomsnittlig årlig avkastning som är betydligt högre än målet på 20 procent. I dag har Ratos 5,4 miljarder kronor i kassan, lägg sedan till viss belåning och att Arne Karlsson vill ha mandat att emittera upp till 30 miljoner nya aktier att använda till förvärv och det borde finnas förvärvsutrymme om minst 12 miljarder kronor.

Däremot är det fortfarande för tidigt att köpa mätteknikbolagetHexagontrots kursraset på 60 procent senaste året. Hexagons vd Ola Rollén har hopp om att de statliga stimulanspaketen runt om i världen ska ge draghjälp. Med många stora infrastrukturprojekt har lång startsträcka och Hexagon skulle behöva pengar omgående. Risken för en nyemission är överhängande.

Hexagons mål att omsättningen nästan ska fördubblas fram till år 2010 och att rörelsemarginalen ska komma upp till 20 procent känns långt borta. Men för att det ska lyckas behövs fler förvärv, för att växa av egen kraft när efterfrågan faller går inte. Det gör att Hexagon nu måste ställa in sig på en mer förvaltande och gnetande fas.