Det skriver Commerzbank i ett kundbrev på tisdagen.

Vid en första anblick har Portugal gjort ett enormt framsteg för att nå sitt mål för budgettunderskott. Enligt statistik visade underskottet sig vara 3,7 miljarder euro lägre i juni 2012, jämfört med samma månad föregående år.

Denna siffra beror dock till största del på att det andra delbeloppet av en överföring av pensionsskulder från större banker uppgick till 2,7 miljarder euro. Detta är dock ingen hjälp för att nå målet för budgetunderskott.

Baserat på nationella beräkningar, borde budgetbalansen ha förbättrats med omkring 1 miljard euro i juni.

Commerzbank skriver vidare att de positiva siffrorna för juni till största delen beror på extra betalningar till anställda inom den offentliga sektorn i juni, som inte längre kommer att betalas ut.

Portugal har alltså visat små framsteg, men det krävs mer för att Portugal ska kunna nå sitt budgetunderskottsmål.