Islands regering, ansvariga myndigheter och landets storbanker trodde att de hade läget under kontroll på söndagen men tidigt på måndagen stod det klart att situationen kraftigt förvärrats. Ett antal av bankernas livsnödvändiga kreditlinor drogs plötsligt undan vilket låg bakom måndagens generella handelsstopp i banksektorn och akuta lagstiftningsåtgärder.

Det meddelade Islands premiärminister Geir H Haarde i ett tal till nationen på måndagen. I det ödesmättade talet liknande han situationen vid en ekonomisk naturkatastrof.

Haarde antydde att det kan komma till ett läge där en eller flera banker inte kommer att klara av att fungera som normalt.

Det isländska parlamentet väntas under måndagskvällen godkänna ny lagstiftning som ger staten långtgående mandat att hantera bankkrisen. Ett stort problem är den begränsade storleken på den isländska ekonomin i jämförelse med de snabbväxande bankernas internationella åtaganden, förklarade Haarde i sitt tal.

"Att förse bankerna med livlinor innebär en stor risk för Island som nation", sa Haarde i sitt tal.

I talet manade han sina landsmän till samling och lugn.

"Under dessa omständigheter är det extremt viktigt att myndigheter, företag, sociala organisationer, föräldrar och andra som kan bidra vidtar alla åtgärder för att säkerställa att vårt dagliga liv inte störs", sa premiärministern.

"Guð blessi Ísland (Gud hjälpe Island)", avslutade han talet.

Bloomberg News rapporterade på måndagskvällen att det är klart att Kaupthing bank kommer att få någon form av statligt lån. Som säkerhet övertar staten Kaupthings danska verksamhet i FIH Erhversbank.

Redan i förra veckan blev det klart att isländska staten tar över 75 procent av Glitnir.