Ett bolag som investerar i forskning inom läkemedel och medicinsk teknik kan bli nästa bolag som går till börsen. Det handlar om Karolinska Developmentsom i dagarna genomför en nyemission och drar in 300 miljoner kronor.

Att bolaget gör en nyemission just nu är ingen slump. Bolagets förlusttyngda investeringsverksamhet, totalt har det blivit 700 miljoner kronor genom åren, behöver påfyllning och Karolinska Development kan i den breda marknadsföringen av bolaget (till en i och för sig sluten krets kunder vidEnskildaoch schweiziska EFG Bank) komma att bli näst intill synonymt med Nobelpriset i fysiologi eller medicin.

Teckningstiden avslutas 11 december , en dag efterAlfred Nobelsdödsdag.

Viss sanning ligger det i påståendet. Det blott sex år gamla bolaget är sprunget ur det flöde av medicinska upptäckter som kommer frånKarolinska Instituteti Stockholm. Bolag har nu runt 40 bolag i portföljen i oika stadier av tidig forskning:

-Vi har en fantastisk portfölj med 19 potentiella first-in-class produkter. Jag är nöjd om 20 procent av dessa blir färdiga läkemedel, säger vdConny Bogentoftsom inte tvekar om vad som är bolagets huvuduppgift:

-Vi har i Sverige inte tagit fram nya läkemedel på tio år. Det varXalatanfrån gamlaPharmaciaoch innan dess var detNexium(AstraZeneca).

Men om det inte kommit något på tio år så menar du att ni sitter på nästa nyutveckling. När kommer den?

-Det handlar om att efter att vi har gått genom fas II (gäller just nu för fem av de 26 aktiva läkemedelsbolagen i portföljen) kan det vara 3-4-5 år beroende på vad det gäller. Vi har spännande cancerprodukter som kan komma ut snabbare medan andra produkter, som kräver stora fas III-studier tar längre tid.

Vilka tre till fem produkter tror du mest på?

-De som gått genom fas II-studier tror vi naturligtvis på. Hit hörDilaforsom utvecklat ett preparat mot utdraget förlossningsarbete. Sedan har vi en gel som är antibakteriell och som kan ersätta antibiotika i öppna sår. Vi tror också på en läkemedelskandidat mot svår PMS och en mot sena stadier av malaria.

Bolaget emitterar nu aktier för 62 kronor per aktie vilket ger bolaget ett sammanlagt marknadsvärde på 1974 miljoner kronor. I den senaste emissionen, som gjordes vid nyåret drogs 150 miljoner kronor in till kursen 60 kronor:

-Det är samma nivå kan man säga, konstaterar Conny Bogentoft som säger att de nya pengarna den här gången räcker 1,5 år. Och han förklarar det faktum att bolaget så snart efter den förra emissionen återkommer till kapitalmarknaden med finanskrisen som härjade som värst för ett år sedan.

Den nuvarande emissionen ska bli den sista innan bolaget börsnoteras. En sådan emission är planerad till andra halvåret 2010 och går det vägen blir bolaget det största företaget i sitt slag på börsen, ett renodlat företag med ägarintressen i forskningsbolag:

-Vi har ingen ambition att själva marknadsföra produkter utan kommer att sälja eller utlicensiera dem inför fas III-studier, säger Conny Bogentoft.

Av emissionen på 300 miljoner kronor är 100 miljoner vikta för gamla ägare. Nya ägare får dela på resten.

Karolinska Development surfar på flera trender.

För det första sitter bolaget i en gynnsam sits eftersom bolaget har en konkurrensfördel i och med att bolaget har rättigheterna till upptäckter som härstammar från Karolinska Institutet. Bolaget sitter med andra ord mitt i ett kontinuerligt flöde av upptäckter som baseras på för Sverige unika regler om det så kallade lärarundantaget som gör att lärarna/forskarna och inte universiteten har rätt att exploatera sina upptäkter..

Dessutom är bolaget litet. Bara 16 anställda, och därmed kostnadseffektivt. Till den siffran tillkommer 300 personer som är lösligt knutna till företaget:

-Om fem år är vi 17 anställda och har 1 000 personer i nätverket, säger Conny Bogentoft halvt på allvar, halvt på skämt.

En tredje faktorsom gynnar bolaget är det faktum att stora läkemedelsföretag blivit allt sämre på att utveckla nya mediciner. Trots stigande kostnader för forskning och utveckling utvecklar branschen allt färre nya läkemedel. Ett genomsnittligt pris för att ta fram en ny medicin anges i Karolinska Development-prospektet till 6 miljarder kronor. Fördyringarna gör att läkemedelsjättarna i allt högre grad vill korta ner tiderna.

De väljer då att köpa halvfabrikat – mediciner som är nästan utvecklade. Tre sådana affärer har Affärsvärlden skrivit om på senare tid.Läs om den norska cancerforskaren Algetas affär med Bayer här, omAstra Zenecas affär med amerikanska Nektar Therapeutics häroch så sent som i förra veckan gjorde schweizska jätten Novartis upp om en storaffär med amerikanska Incyte.Läs om den affären här.

En fjärde faktor som gynnar forskningsbolagen är att läkemedelsbolaget sitter i ett särskilt utsatt marknadsläge just nu eftersom storbolagen storsäljare står för så pass stor del av inkomster och lönsamhet.

Av prospektet (Se tabell nedan) framgår att Biogens produkt Avonex står som exempel med sina 2,2 miljarder dollar i försäljning för 56 procent av bolagets försäljning under 2008. Motsvarande siffror för Genentechs Avastin är 2,7 miljarder dollar (29 procent), Pfizers Lipitor, 12,4 miljarder (28 procent), Eli Lillys Zyprexa, 4,7 miljarder dollar (25 procent), Amgens Enbrel, 3,6 miljarder dollar ( 24 procent) och Astra Zenecas Nexium/Losec som sålde för 6,3 miljarder dollar förra året (20 procent av koncernens försäljning).

Tabell från KD:s prospekt.

Karolinska Development är delägare i bolag också på andra håll än i Stockholm, bland annat i Norge, i Finland och i anslutning till flera andra universitet i Sverige. På sikt vill Conny Bogentoft expandera verksamheten till att omfatta också verksamhet på andra håll i Europa:

-Modellen är skalbar. Det borde vara möjligt att genomföra på franchisingbasis på andra håll i Europa, säger han.

Och så en sista fråga. Tjänar forskarna pengar på det här företaget?

-Ja, det hoppas jag, forskarna är delägare i bolagen. Jag menar att alla tjänar pengar på att vi får effektivare läkemedel, patienter, forskare, tillverkare och samhället i stort.