Om det råder ett vackert norrskensupplyst midvintermörker i Sibirien just nu så råder dess totala motsats, total mörkläggning, hos den ledning som sköter informationshanteringen i budaktuella Malka Oil, ett svensktryskt oljebolag som är noterat på börsens sidolista First North.
I korthet har följande hänt. Efter en kvartalsrapport som var sämre än väntad presenterade Malka Oil-ledningen 1 december ett dokument där det på några rader framgår att ryska Gazprom Neft har lagt ett bud på rörelsen i Malka Oil. Rörelsen utgörs av det dotterbolag som utvinner olja utanför sibiriska Tomsk. Aktieägarna i det sedan tidigare gravt misskötta Malka Oil, den förra ledningen sysselsatte sig med inbördeskrig hela förra året, ställs nu inför ett fait accompli där de måste lita på ledningen.
I och med att budet gäller dotterbolagets verksamhet, och inte hela bolaget som bud normalt brukar avse, tycks ledningen resonera i termer av att aktieägarna kan hållas utanför beslutssfären. Något prospekt behöver i vart fall inte färdigställas, lyder resonemanget.
Ett sådant resonemang kanske går att acceptera om affären skulle gälla inkråmet i ett utbombat konkursbo. Men i det här fallet står mycket mer än så på spel. Det aktuella budet ligger på över 800 miljoner kronor, eller cirka 20 öre per aktie, och aktieägarna har ännu sent på måndagskvällen inte fått någon som helst detaljerad information om varför budet skulle vara rättvist prissatt.
Eftersom en extra bolagsstämma ska besluta om saken nu på torsdag är mörkläggningen både onödig och opåkallad. De många mindre aktieägarna kan, med all rätt, kräva att bli behandlade med respekt så att de får tid att i lugn och ro tänka över affären. Det duger kort sagt inte när ett noterat bolag eller dess verksamhet köps upp med mindre än att:
•Ett prospekt beskriver för- och nackdelarna med affären.
•Styrelsen ser till att ordna fram ett oberoende utlåtande från en bank eller motsvarande som visar att priset är rättvist.
•Uppgjorda tidsplaner hålls.
På den senare punkten har bolaget redan ett par gånger misslyckats och har struntat i att lämna ut information.
För i avsaknad av ett fullständigt prospekt har Malka-ledningen lovat framställa en broschyr till sina aktieägare som ska informera om affären. Broschyren skulle vara klar i fredags, den 11 december, men den frös inne. Förhandlingar sades fortfarande pågå och sista dag flyttades fram till måndag den 14 december. Efter ännu en dag i informationsmörkret, som Malka Oil-ledningen tycks föredra att verka i inför bolagsstämman den 17 december, går det att dra en av följande slutsatser.
Affären med Gazprom håller på att haverera. Det skulle förklara radiotystnaden.
En mer välvillig tolkning är att ledningen faktiskt har fått två eller flera budgivare på kroken. Ett alternativt bud på 33 öre per aktie har ventilerats av en grupp mindre aktieägare (läs om det osannolika aktieägarupproret som tog sin början i torsdags på ett advokatkontor den 10 december här ).
En tredje möjlighet är att ledningen tagit intryck av kritiken från de många missnöjda aktieägarna som begärt mindre mörkläggning och i stället mer och bättre information. I så fall skull tystnaden förklaras av att bolaget väljer att vila på hanen, och flyttar fram det helt avgörande beslut som stämman ska fatta – nämligen i praktiken frågan om att lägga ned den egna verksamheten.
Vilken slutsats är den rätta? Undertecknad väljer tills vidare att tro det bästa om Malka Oil-ledningen. Att den skulle spela under täcket med mörka krafter i Ryssland, som aktieägare på chattsidor tycks befara, är knappast troligt. Troligare i så fall att bolagsledningen inlett försoningsförhandlingar med de många misshandlade aktieägarna som sett sina aktier falla från 3-4 kronor till 20 öre på ett år.
En ljuspunkt i informationsmörkret i så fall. Inför stämman som enligt planerna skall hållas om bara två dagar.
