(På länken här bredvid kan du som är prenumerant se hela listan över de 60 bolag där direktavkastningen är som allra störst!)

Du som vill börja prenumerera för att få full tillgång till tidningsmaterialet, klicka här!

Även om fjolåret var tufft med kraftiga vinstfall på många håll går det inte klaga på vårens utdelningsnivåer. De flesta bolag drar sig för att sänka eller slopa utdelningen, vilket gör att utdelningarna är betydligt mer stabila än företagens vinster. Ytterligare en faktor som gör att börsbolagen kan upprätthålla goda utdelningsnivåer är att de totalt sett inte sitter med något oroväckande stort skuldberg, vilket är fallet för många stater och även för många hushåll i många länder.

För Stockholmsbörsen som helhet ligger direktavkastningen på 3,1 procent baserat på vårens utdelningar. Det innebär en återgång från extremt höga nivåer hösten 2008 till ungefär de nivåer vi såg 2003-2006. Blickar vi ännu längre tillbaka visar data på Europanivå att direktavkastningen dividerat med den tioåriga statsobligationsräntan under perioden 1970-2000 låg förhållandevis stabilt kring 0,4-0,6.

För svensk del ligger denna kvot i dag nära 1, vilket indikerar en fortsatt försiktig värdering på börsen. Tittar vi framåt talar det mesta för kraftig vinsttillväxt i år, främst genom förbättrade marginaler, varför det är upplagt för fina utdelningshöjningar nästa vår. Den stora osäkerheten ligger snarare i vart långräntorna tar vägen.

En annan historisk siffra värd att komma ihåg är att omkring 70 procent av aktieägarnas avkastning långsiktigt kommit från utdelningar. De fantastiska 1980- och 1990-talen, då i stället cirka 70 procent av avkastningen kom från kursstegringar, är inte normen.

Om vi koncentrerar oss på vårens utdelningar går det snabbt att konstatera att det inte råder någon brist på bolag med en direktavkastning som vida överstiger den tioåriga statsobligationens knappa 3,2 procent. En trio bland de mindre bolagen avkastar alla över 10 procent.

Bland de större bolagen är det noterbart att tillväxtmaskinen Hennes & Mauritz lyckas ta sig in på topplistan bland många bolag med betydligt lägre tillväxt. Lägg därtill att klädjätten sitter på en stark balansräkning med drygt 22 miljarder i kassan och där 254 miljoner i pensionsavsättningar utgör de enda räntebärande skulderna. Förmodligen börsens säkraste utdelning och samtidigt en av de bättre bland storföretagen.

På branschnivå sticker fastighets- och byggbolagen ut. Byggtrion Peab, Skanska och NCC tillhör alla storbolagen med bäst direktavkastning. Samtidigt finns hela elva fastighetsbolag bland de 60 bolagen på listorna ovan. I topp hamnar Kungsleden med 7,2 procent. Goda utdelningar bjuder även konsultbolagen på. Branschen har klarat den senaste lågkonjunkturen klart mycket bättre än den efter millennieskiftet, varför hela sju konsultbolag återfinns på topplistorna. Högst upp hamnar lilla it-konsulten Avega Group med 8,7 procents direktavkastning. Halva utdelningen avser dock extrautdelning. Andra bolag som slagit till med extrautdelningar innefattar speloperatören Betsson, Svedbergs, som tillverkar badrumsprodukter, och nätoperatören DGC One.

I finanssektorn utgör direktavkastningsnivåerna en tydlig vattendelare mellan dem som drabbats hårt av lågkonjunkturen och dem som ridit ut stormen mer framgångsrikt. HQ Bank hamnar på 4,8 procents direktavkastning, Avanza på 4,5 procent, Handelsbanken på 4,0 procent och Nordea på 3,5 procent. SEB:s aktieägare får nöja sig med 2,2 procent och Swedbanks aktieägare blir utan utdelning i år.

Avslutningsvis kan det vara värt att påpeka att en jämförelse av utdelningsnivåer exkluderar bolag som för över pengar till aktieägarna på andra sätt. Exempelvis har Electrolux, som har en stark balansräkning, utöver en utdelning som motsvarar en direktavkastning på 2,6 procent, även lämnat förslag till stämman om ett återköpsprogram. Ett annat exempel är teknikkonsulten Sweco med en direktavkastning på 3,5 procent och dessutom ett inlösenprogram värt lika mycket.