Basmetallerna är nu ned överlag och även guldet står på svagt minus.

WTI-oljan i första termin var kring klockan 11.20 upp 0:52 dollar till 88:65 dollar per fat, medan Brent handlades 0:57 dollar högre på 103:84 dollar per fat.

"Marknaden är fast mellan en bild av försämrad efterfrågan och fundamenta av åtstramande utbud. Det kinesiska PMI var en överraskning men kommer antagligen visa sig vara en avvikelse. Kinas försök att stimulera ekonomin kan komma att hållas tillbaka av livsmedelsinflation under de kommande sex månaderna", sade Guy Wolf på Marex Spectron Group till Bloomberg News.

Kinas inköpschefsindex för industrisektorn steg till 49,5 i juli från 48,2 månaden före, enligt HSBC:s snabbestimat inför den ordinarie statistiken som ska publiceras den 1 augusti.

Hongbin Qu, chefekonom på HSBC, skrev i en kommentar att uppgång i juli indikerar att de tidigare lättnadsåtgärderna börjar få genomslag.

"Men med detta sagt så visar utfallet under 50-nivån att efterfrågan fortsatt är svag och att sysselsättning är under ökat tryck. Detta kräver mer lättnadsansträngningar för att stötta tillväxten och jobben. Vi tror att den snabbt fallande inflationen tillåter Peking att göra detta och en mer betydande förbättring i tillväxten väntad kommande månader när dessa åtgärder till fullo får genomslag", skrev Hongbin Qu.

Euro-PMI spretade. Industri-index sjönk till 44,1 medan tjänste-index steg till 47,6 i juli. Euron reagerade inte nämnvärt på vare sig detta eller en spansk växelemission, utan har varit stabil sedan måndagen.

På tisdagskvällen släpper American Petroleum Institute, API, inofficiell statistik över de amerikanska råoljelagren. Inför den officiella rapporten, som publiceras av energidepartementet på onsdagen, räknar analytiker med att råoljelagren ska ha sjunkit med 1,5 miljoner fat.

"Om lagerdatan kommer in i linje med förväntningarna så skulle det vara stöttande (för oljepriset). Den primära faktorn som driver en del köp nu är det kinesiska PMI", sade Victor Shum på IHS Consulting till Bloomberg News.

Det statliga kinesiska oljebolaget CNOOC har lagt ett bud om övertagande av det kanadensiska energiföretaget Nexen.

"Detta skulle ge Kina tillgång till oljesandreserverna i Alberta, vilket skulle skynda på byggandet av en pipeline som går till Stillahavskusten. Detta skulle kunna ta bort en del av överutbudet på den nordamerikanska marknaden, vilket är orsaken till WTI:s nuvarande prisrabatt jämfört med Brent", skriver Commerzbank i ett kundbrev.

Bland basmetallerna handlas tremånadersterminen för koppar 12 dollar upp på 7.413 dollar. Zinkpriset är samtidigt 5 dollar ned på 1.809 dollar per ton.

På onsdagen publiceras data över försäljningen av nya hem i USA, med en väntad uppgång om 0,4 procent enligt Bloomberg News prognosenkät. Den amerikanska bostadsmarknaden har visat livstecken på senare tid.

"Det ser verkligen ut som om byggarna har börjat ta sig igenom en hel del av de stora överskjutande lagren och att husmarknaden har bottnat. Det är svårt att tänka sig något som skulle vara mer bullish för koppar" än en uppgång på fastighetsmarknaden", sade Michael Smith på T&K Futures & Options till Bloomberg News.

Spotpriset på guld är ned knappt 2 dollar till 1.575 dollar per uns. Silverpriset har sjunkit 0:07 dollar till 26:97 dollar per uns.

"Det finns en oro för ekonomierna i Europa och för en inbromsning i Kina. Det finns mer risk på bordet som folk vill hedga sig emot", sade Jonathan Barratt på Barratt's Bulletin till Bloomberg News.

Moody's sänkte på måndagen utsikterna för Tysklands, Nederländernas och Luxemburgs kreditbetyg, på Aaa, till negativa på grund av eventrisker i euroområdet och en förmodad ökad börda för stöd till krisländer.