Hur placerar aktieproffsen just nu? Affärsvärlden har sållat i ägarstatistiken från SIS Ägarservice för att besvara frågan. Vi valde tio fondbolag utifrån tre kriterier: storlek, avkastning och tendens att gå emot strömmen. Att studera de största innehaven i storbankernas fondbolag blir en trist historia, som säger mer om olika aktiers vikter i index än vilka papper förvaltarna tror på.

Intressantare då att titta på erkänt skickliga Didner & Gerge Fonder där Trelleborg är största innehavet. Ägarhistoriken visar att fondbolaget ökat sitt innehav i Trelleborg nästan konstant sedan 2003 till som mest 8,4 procent av fondkapitalet vid halvårsskiftet i fjol. Under det senaste året har Didner & Gerge dock minskat något i takt med att Trelleborg-aktien har stigit med över 50 procent.

Fjolårets vinnare bland börsens storbolag, Volvo, är fondens näst största innehav. Det är också en favorit hos Brummer-fonderna Futuris och Zenit samt hos Mertzig Asset Management som drog i gång sin verksamhet i fjol med aktielegenden Hans Mertzig och sonen Magnus vid rodret.

en av årets besvikelser, SCA, återfinns hos flera av förvaltarna. Problemet stavas stigande råvarukostnader. Men kanske är det inprisat nu? Efter kursfallet i samband med senaste kvartalsrapporten är p/e-talet på nästa års vinstprognos nere på drygt 9 och direktavkastningen ligger väl över 4 procent. Aktien går i synnerhet hem hos norrmännen. Såväl Odin Fonder som Skagen Fonder har SCA som största innehav.

Slående är också att ett par av börsens största bolag helt saknas i tabellerna, som Hennes & Mauritz och Telia Sonera. Att undvika Telia Sonera har visat sig vara ett klokt beslut. Den senaste rapporten, med bland annat sänkt tillväxtmål, föll inte marknaden i smaken. H&M har däremot repat sig på sistone och har nu gått ungefär 5 procent bättre än index sedan årsskiftet.

Uppgången har skett samtidigt som vinstprognoserna börjat revideras upp efter flera månader med sänkta prognoser. Nästa år räknar marknaden med en vinst per aktie på drygt 11,80 kronor. Det ger ett p/e-tal på knappt 20, vilket är i linje med snittvärderingen under de senaste fem åren.

På listorna sticker en kvartett ut. Skagen Fonder ligger tunga i ett par av dessa: Nordnet och Proact. Den senare har varit en lysande affär. Fondbolaget ökade innehavet rejält hösten 2008 och sedan dess har aktien stigit med nära 300 procent. Affärsvärlden har gillat aktien tidigare, men tycker nu att det är läge att ta hem vinsten (se analys i nr 20). Skagen minskade sitt innehav en aning i fjol, men ligger fortsatt tungt i aktien.

I mitten av april meddelade finansveteranen Harald Lundén att han stänger sitt fondbolag vars hedgefond Eikos har slagit index med råge sedan starten i januari 2000. Även om verkstadskometen Atlas Copco är favoriten låg fonden vid utgången av första kvartalet tung i mid cap-bolaget Loomis.

Brummer-fonden Zenit hade samtidigt nästan 120 miljoner placerade i Active Biotech i slutet av mars och då hade innehavet mer än halverats sedan halvårsskiftet i fjol. Kanske önskar de att de minskat mer, aktien rasade rejält i början av april och handlas nu nära 50 procent lägre än den sista mars. Noterbart är att Brummer-fonden Futuris också har en stor position i Active Biotech. För aktieägarna i bolaget blir det intressant att se hur de rutinerade placerarna agerat under den turbulenta våren.

Zenit-fondens förvaltare verkar för övrigt vara stora USA-optimister. De fyra största innehaven, Volvo, Electrolux, Assa Abloy och Husqvarna, har alla stor exponering mot landet. Husqvarna är även en Affärsvärlden-favorit som dock gått trögt hittills i år på grund av produktionsproblem i en fabrik i USA. En som inte tycks oroa sig över detta är Fredrik Lundberg som i maj ökat på sitt innehav i bolaget i två omgångar. Odin Fonder och Lannebo Fonder tillhör också Husqvarna-anhängarna.

En trend bland samtliga förvaltare i sammanställningen är bristen på banker bland de största innehaven. Flera förvaltare har ingen storbank alls bland de fem största innehaven och bland dem som har en bank är det tydligt att Nordea är favoriten. Sven Nymans hedgefond RAM One och utländska fondjätten Fidelity tillhör dem som ligger tunga där. Den senare har även lyckats pricka in Swedbank vilken sticker ut som den överlägset bästa bankaktien på börsen sedan årsskiftet.

Till sist blir det intressant att följa hur Didner & Gerge och Lannebo agerar med sina stora innehav i Securitas, bolaget som varit en surdeg på börsen i flera år. Didner & Gerge har sedan mars 2009 ökat sitt innehav från 0,4 procent av kapitalet till 4,2 procent i slutet av mars, vilket gör dem till tredje största ägare. Lannebo har sedan december 2008 gått från 0,9 till 3,5 procent av kapitalet. Under maj har Securitas hunnit med att redovisa en dålig första kvartalsrapport och ett bud på Niscayah, som delades ut till aktieägarna för några år sedan. Återstår att se om Securitas kommer över bolaget och om det kan bli injektionen som får fart på Securitas.