En vecka då allt gick fel

Kabe Rekommendation: Vänta Startkurs: 138,50 kronor Slutkurs: 199,50 kronor Utveckling: +44,0 procent OMXSPI: +13,1 procent

KÖP. Kabe lyftes fram som ett kvalitetsbolag. Vänta-rådet baserat på husvagns- och husbilstillverkarens värdering över historiskt snitt slog däremot fel.

Senaste årets efterfrågan fick produktionen att gå i taket i småländska Tenhult. Medan Kabes intäkter lyfte över 20 procent ökade det jämförbara resultatet nära 50 procent – som sig bör när bolag med en hög andel fasta kostnader kör full kapacitet.

På den höjda lönsamhetsnivån är p/e-talet knappt 14, bara en aning högre än för ett år sedan. Kabe expanderar nu produktionen och nyanställer. Aktien förblir känslig för konjunktur och kronkurs.

Kappahl Rekommendation: Vänta Startkurs: 33,50 kronor Slutkurs: 51,25 kronor Utveckling: +53,0 procent OMXSPI: +13,1 procent

KÖP. För ett år sedan bedömde vi att klädkedjan Kappahl var på väg åt rätt håll. Kostnaderna var på väg ner och bruttomarginalen på väg upp.

Det stora frågetecknet var tillväxten, vilket fick oss att avstå aktien.

Med facit i hand visade det sig vara fel. Fjolåret blev starkare än vi räknat med och det första halvåret på innevarande räkenskapsåret har inletts med drygt 7 procents tillväxt.

Aktien har utvecklats starkt efter halvårsrapporten, men värderas alltjämt ganska försiktigt. I ett längre perspektiv kvarstår dock frågan var Kappahl ska växa.

Softronic Rekommendation: Köp Startkurs: 8,55 kronor Slutkurs: 8,60 kronor Utveckling: +0,6 procent OMXSPI: +13,1 procent

KÖP. It-konsulten Softronic har en mycket stabil tillväxt- och lönsamhets­historik. Den låga värderingen och höga direktavkastningen lockade till köp för ett år sedan.

Initialt utvecklades aktien starkt och nådde 9,5 kronor i maj, vilket inte var långt ifrån vår målkurs 10 kronor. Utfallet i delårsrapporterna har dock legat något i underkant och året avslutades med negativ tillväxttakt under kvartalet, vilket är svagt givet den starka konsultmarknaden.

Rensat för ett mindre förvärv förra året stod omsättningen i princip still och det är uppenbart att bolaget tappar marknadsandelar.

Tryg Rekommendation: Köp Startkurs: 129,90 danska kr Slutkurs: 127 danska kronor Utveckling: –2,2 procent OMXSPI: +13,1 procent

KÖP. Vill man lyfta fram något förmildrande med vår rekommendation i försäkringsbolaget Tryg så är det den saftiga utdelningen på 7,18 danska kronor som nyligen skildes av. Med den kupongen inräknad ger investeringen ett plus på drygt 3 procent, inte ett minus på 2,2 procent.

Vi räknade med att räntehöjningar under året skulle gynna Tryg. Räntorna höjdes mycket riktigt under året, men det gynnade inte bolagets aktie.

Men Tryg är en fortsatt säker värdeaktie. Det visar inte minst kvartalsrapporten från 7 april. Första kvartalet steg vinsten före skatt med 38 procent till 779 miljoner danska kronor.

Affärsvärlden Börsredaktionen

Mest läst

Premiumnyheter

Aktuellt inom

Bostad & fastighet