BIS varnar för finansiell instabilitet

Särskilt oroande tecken på framtida finansiell instabilitet ser BIS i flera tillväxtländer och Schweiz.

Den kompassen, som ämnar återställa en “hållbar och balanserad” ekonomisk tillväxt, måste skifta beslutsfattarnas fokus från den traditionella konjunkturcykeln mot ett längre perspektiv där den finansiella cykeln står i centrum. Strukturella svagheter i ekonomin som döljs i finansiella boomar, bara för att uppdagas i krascher, måste åtgärdas, skriver BIS.

“Den enda källan till hållbart välstånd är en starkare utbudssida. Det är av yttersta vikt att röra sig bort från skulder som den största drivaren av tillväxt”, skriver banken.

Den starka riskviljan på finansmarknaderna, med börser på rekordnivåer och låga kreditspreadar, stammar från den bidragande penningpolitiken, skriver BIS och fortsätter:

“På det stora hela är det svårt att undvika känslan av en förbryllande separation mellan marknadernas styrka och den underliggande globala ekonomiska utvecklingen.”

Världens länder befinner sig i olika delar av den finansiella cykeln och i flera länder blinkar flera tidiga varningslampor rött. Flera tillväxtländer och Schweiz har oroväckande hög skuldsättning i förhållande till BNP, menar BIS. När det gäller räntekostnadernas andel av BNP är det bara Kina som blinkar rött, men med en ränteuppgång på 2,5 procentenheter skulle varningslampor blinka även för Brasilien och Turkiet.

Vad som krävs, menar BIS, är ett mer symmetriskt förhållningssätt till uppgångar och krascher. Mer vikt måste läggas vid att dämpa finansiellt drivna uppgångar för att på så vis undvika större krascher längre fram. För krävs det nya ramverk för finans- och penningpolitiken samt makrotillsynen.

“Annars riskerar instabilitet att bli ingrott i den globala ekonomin och manöverutrymmet för åtgärder att ta slut”, skriver BIS.