Fyra aktieråd som alla höll

B&B Tools
Rekommendation: Köp
Startkurs: 131,75 kronor
Slutkurs: 155 kronor
Utveckling: +17,6 procent
OMXSPI: +3,1 procent

Rätt. Köprådet i B&B Tools låste in nära 18 procents avkastning när riktkursen 155 kronor nåddes på mindre än två månader. Affärsvärlden såg omorganisationen av den före detta förvärvsmaskinen förbättra lönsamheten, samtidigt som ledningen fyllde på de egna aktieinnehaven.

Aktien har fortsatt högre upp och noteras i skrivande stund kring 205 kronor, eller 56 procent över köpråds­kursen. Inräknat pensioner är den nettoskuldjusterade ev/ebit-värderingen nu cirka 14 gånger rörelseresultatet, mot 9–10 vid tidpunkten för aktierådet. Ledningen började sälja aktier strax under 200-lappen i vintras.

Camurus
Rekommendation: Köp
Startkurs: 69,25 kronor
Slutkurs: 89 kronor
Utveckling: +28,5 procent
OMXSPI: +1,9 procent

Rätt. Låg teknikrisk ledde till att Affärsvärlden gjorde ett undantag och rekommenderade köp i det då nynoterade med­-tech-bolaget Camurus.

Bolagets uppfinning i korthet: fyll en fettklump med mediciner, spruta in den under huden och låt sedan fettklumpen brytas ned så att medicinen frigörs. En process som tar uppåt en månad.

Riktkursen 89 kronor nåddes redan 13 juli, plus 28 procent. Sedan har kursen fortsatt uppåt, till 114 kronor – en dubbling från introduktionskursen i december 2015. Börsvärdet är nu över 4 miljarder.

Ericsson
Rekommendation: Vänta
Startkurs: 78,40 kronor
Slutkurs: 50,85 kronor
Utveckling: –35,1 procent
OMXSPI: +16,3 procent

Rätt. Även om Ericsson var till synes framgångsrikt med sitt kostnadsbesparingsprogram så bedömde vi vinsttillväxten som trög i närtid. Trots att aktien hade fallit mer än 30 procent året före, så lockade inte värderingen heller.

2016 blev ytterligare ett riktigt svagt år med betydligt sämre resultat än väntat. Vd Hans Vestberg fick lämna och nya besparingsprogram initierades.

Intrycket är fortsatt ljummet och marknaden är trög även i år. Aktien är inget fynd trots att aktien utvecklades över 50 procent sämre jämfört med börsen sedan vårt vänta-råd.

Volvo
Rekommendation: Köp
Startkurs: 85,90 kronor
Slutkurs: 105 kronor
Utveckling: +22,2 procent
OMXSPI: +10,2 procent

Rätt. Cykliska verkstadsbolag stod inte högt i kurs i början av fjolåret. Vi såg ett läge i pressade Volvo som efter flera års omstruktureringar såg ut att vara på rätt väg. Efter en stark avslutning slutade köprekommendationen klart bättre än index.

Vår riktkurs på 105 kronor, som nåddes i början av december, var i försiktigaste laget – aktien nådde 120 kronor i början av februari. Trots en hel del motvind under fjolåret, avspeglat i något vikande omsättning, lyckades Volvo lyfta rörelsemarginalen. Bokslutet var uppmuntrande med ökad försäljning under fjärde kvartalet, stärkt lönsamhet och bättre orderingång.