Ljusning för slimmat Allgon

»Allgon is all gone«. Det konstaterandet låg nära till hands för en tid sedan. Vinstvarningar i branschen kom tätt och Allgon gick nätt och jämnt helskinnat ur en bitter uppköpsstrid med rivalen LGP Telecom.

Villkoren för leverantörer av utrustning till telemarknaden är tuffa och Nokias vinstvarning förra veckan visar tydligt att ingen på marknaden går säker. För Allgons del kan dock det värsta vara över.

Företaget har en ny VD i Jeff Bork, ett sparprogram som håller på att ge effekt samtidigt som strukturen renodlas. Nyligen såldes affärsområdet Wireless Solutions som innehåller olika lokala trådlösa tekniker. Den relativt färska satsningen var lovande men förlustbringande och Allgon har varit för litet för att mäkta med de ytterligare investeringar som krävts för att utveckla verksamheten.

Istället kommer de 250 miljoner kronor som amerikanska National Semiconductor betalar väl till pass för att stärka balansräkningen och förbättra det synliga resultatet. Aktien steg 65 procent på bara någon månad.

Orättvis dom

Sedan har kursen åter igen dalat i takt med att hela sektorn tagit stryk på börsen. Men för Allgons del är marknadens dom något orättvis, med tanke på att företaget nu äntligen verkar vara på rätt väg. Förvisso har bolaget lågt förtroende hos aktiemarknaden efter olika prognosmissar och vinstvarningar, men frågan är om inte kvartalsrapporten för första kvartalet i år kan bli en vändpunkt.

Försäljningen sjönk drastiskt i synnerhet för mobiltelefonantennerna men som en konsekvens har Allgon också snabbt börjat anpassa produktionsapparaten och sagt upp nära 250 personer. Åtgärderna borde börja synas i resultaträkningen redan under andra kvartalet. Trots att Nokia är Allgons viktigaste kund på antennsidan tror företaget på en uppgång från första kvartalets försäljningsnivåer i takt med att mobiltelefontillverkarna arbetar sig igenom sina lager.

Förlustkällan Wireless Solutions försvinner alltså och för företagets andra förlustbringande utvecklingsområde, Microwave, kan en liknande lösning komma när som helst.

Två huvudtekniker

Idag har Allgon kompetens och produkter inom en av två huvudtekniker för mikrovågslänkar. Investeringen för att ta fram produkter också för den andra är mer än vad Allgon orkar med och en partner eller köpare är därför nödvändig. Utsikterna för att hitta en sådan bör vara goda.

Mikrovågslänkar används i bland annat mobila nätverk som ett alternativ till nedgrävd fiberkabel. Marknaden domineras av de stora traditionella telekomleverantörerna som Ericsson och Lucent och kunderna, mestadels teleoperatörer, föredrar en leverantör som kan tillhandahålla flera olika tekniker.

För rätt köpare borde Microwave kunna vara värt några hundra miljoner kronor vid en regelrätt försäljning och efter en sådan affär blir Allgon i det närmsta skuldfritt. Då har företaget ändå kvar sitt nya huvudkontor i Täby som man äger. Enligt Bork förs samtal om en möjlig sale-lease-back affär vilket ytterligare skulle stärka Allgons finanser.