”Nordiska banker lockar”

Vilken typ av fond är det som du förvaltar?

– Vi har ett antal fonder som bygger på samma princip. Syftet med fonderna är att hitta aktier i bolag med låg risk med en hög direktavkastning och som dessutom förväntas ha en stabil intjäningspotential. Aktier med låg volatilitet jämfört med marknaden premieras. Vi är inga trendföljare utan håller oss till vår långsiktiga plan. Det är ett koncept som fungerat bra sedan lanseringen 2003. Just denna fond investerar enbart i Europa.

Hur hittar ni intressanta aktier?

– För att hitta intressanta idéer använder vi oss av en screening-metod med ett antal kriterier. I första hand är det hög utdelning som vi söker. Stor vikt läggs även vid att tillväxttakten i utdelningarna ska vara stor. Sedan ser vi även på hur stor andel av vinsten som delas ut och hur detta har sett ut över en längre tid.

Vad är nästa steg i ert urval?

– En viktig del i vår process är att vi arbetar nära de experter som finns att tillgå internt, men vi utnyttjar även extern kunskap. Sen ser vi även till att få träffa ledningen i de bolag som vi har tänkt investera i. Kvalitetsaspekter som en sund balansräkning och att bolaget har en stark marknadsposition är viktigt. Att inträdesbarriärerna är höga är också positivt.

Varför investera i europeiska aktier?

– De kvantitativa lättnader som införts i Europa kommer att löpa på fram till september 2016 med månatliga återköp på 60 miljarder euro. Vi ser även att den extremt låga räntemiljön kommer att bestå över lång tid. Detta gör det sammantaget gynnsamt att investera i europeiska kvalitetsbolag med hög utdelning. Europeiska exportbolag är betydligt mer konkurrenskraftiga nu till följd av valutarörelserna.

Men är inte värderingen hög?

– Det är den om man ser till absoluta tal, men samtidigt finns det inga alternativ för investerare på räntemarknaden än att söka sig till aktiemarknaden för att kunna ta del av en högre avkastning. Detta tillsammans med fortsatta stimulanser från centralbanken, ECB, kommer att ge stöd till aktiemarknaden.

Vilken sektor ser du potential i?

– Bland råvarubolagen ser vi att det finns en rad intressanta aktier med potential i. Men samtidigt är risken hög i dessa. Det här är en sektor som gått sämre än index de senaste fem åren. Det är också en av anledningarna till att investerare är underviktade i den här typen av bolag.

Har du något exempel på ett sådant bolag?

– Diversifierade gruvbolag som brittiska BHP Billiton har uppvisat strikt kostnadskontroll under en period vilket resulterat i en starkare balansräkning. Detta har genomförts i en miljö med låga råvarupriser. Dessa bolag gynnas även av fallande energipriser och valutaförändringar för råvaror. För en uthållig uppgång krävs dock att råvarupriserna börjar stiga igen.

Har du några favoriter på den nordiska marknaden?

– De nordiska bankerna är intressanta. Dels för den höga direktavkastningen, dels för att de har en stabil affärsmodell och är relativt lättanalyserade.

Något mer?

– Bolag som gynnas av låga energipriser tillhör favoriterna just nu. Ett av dessa är den norska kemikoncernen Yara som producerar kvävebaserad gödsel. Det är en kontracyklisk aktie som gynnas av låga gaspriser. Lockar gör också den höga direktavkastningen på 4,5 procent.

Vad undviker ni?

– Värderingen inom hälsovårdssektorn har kommit upp, så där har vi viktat ned. Vi är även försiktiga med bolag inom energi­sektorn.

Stephan Werner

Fondbolag: ­Deutsche Asset & Wealth Management.

Fond: Deutsche ­Invest II European Top Dividend.

Förvaltat kapital: 17 MEUR.

Utveckling: +14,5 procent senaste året.