Snabbväxare kan ge mer

Av princip skrivs inga köprekommendationer i mindre bolag som ingår i aktiva portföljen. Tanken är att portföljen inte ska gynnas om kursen drivs upp med en ny rekommendation. Att First North-noterade SJR nu lämnat portföljen öppnar därför upp för en uppföljning.

Sedan första köprekommendationen i mitten av maj i fjol summerar uppgången till över 80 procent. Senaste köprekommendationen gavs för ett år ­sedan med riktkurs 80 kronor – en nivå aktien nu överstiger.

Det är dock svårt att argumentera för att bemannings- och ­rekryteringsföretaget, nischat mot ekonomi och finans, är dyrt. Under årets nio första månader summerar tillväxten till nära 24 procent och vinsttillväxten till 63 procent. Bolaget fortsätter att ta marknadsandelar och grundaren, huvudägaren och vd:n Per Ogunro andas i rapporten optimism inför det fjärde kvartalet.

För helåret ser vinsten per aktie ut att bli nära 7 kronor per aktie, vilket ger p/e 13,6 på årets vinst. SJR har dock starka finanser med en nettokassa, så ev/ebit hamnar på cirka 9,5. Motsvarande nyckeltal på våra prognoser för nästa år är 11,7 respektive 8,2. Det är väldigt lågt för ett tillväxtbolag med mycket stark historik.

Vid sidan av detta innebär de minimala investeringsbehoven att nästan hela vinsten kan delas ut. I fjol delades 4,50 kronor, eller 94 procent, av årsvinsten ut. Det indikerar att utdelningen i vår kan bli 6,50 kronor, motsvarande en direktavkastning på 6,9 procent. Tillsammans med vårdbemannaren Dedicare ser SJR ut att bjuda på en av de saftigaste kupongerna under vårens utdelningssäsong.

I ett riktigt bra börsklimat skulle SJR-aktien mycket väl kunna stiga upp mot 130 kronor i vårt ettåriga perspektiv. Fullt så optimistiska vågar vi dock inte vara, utan nöjer oss med en riktkurs på 115 kronor.