Uppköp drivkraft för börsen

Kalabaliken på Norrlandsgatan i helgen sätter fingret på en grundläggande faktor i all aktievärdering. Det finns alltid en botten och när kursen rasat tillräckligt mycket återkommer köparna – i fallet HQ så till den grad att flera konkurrenter under helgen övervägde att lägga ett bud på den stympade firman. Enligt pressuppgifter värderades HQ till åtminstone en halv miljard kronor.

Och även om börsfallen inte alltid är lika drastiska som för HQ, så dignar världens börser av lågt hängande frukt – och en del fallfrukt – som skapt för uppköpsbud.

Flera förklaringar finns till att budspekulanterna fylkas på världens börser just nu.

Konjunkturcykeln. Avmattningen har stannat av och de flesta indikatorer pekar uppåt. Den företagsledning som inte tänker expansivt i den sitsen finns inte.

Låga räntor. Trots varningar om att inflationen ska skjuta fart så vill inte räntorna stiga. Det borgar för billig finansiering. Ett exempel är hur amerikanska datajätten IBM för en månad sedan emitterade treåriga företagsobligationer för 10 miljarder kronor som ger en (1) procents ränta.

Fyndjakt. Om bara några år kommer Geelys övertagande av Volvo Personvagnar att framstå som en av de bästa affärerna i Sverige på många år.

Tidpunkten. Sommaren har varit mer förvärvstunn än den var i fjol i USA, men med halvårsrapporterna publicerade har företagens ledningar ett par månaders andrum för att orka tänka strategiskt.

De branscher som är mest aktuella för spekulationer är förstås de där kurserna pressats mest. I flygbranschen fick fusionen mellan United Airlines och Continental, en affär värd cirka 25 miljarder kronor, grönt ljus i förra veckan. Och kursen för flygplanssätestillverkaren Zodiac Aerospace rusade 35 procent i måndags efter tidningsuppgifter om att motortillverkaren Zafran planerar ett bud. Samtidigt noteras den ständiga uppköpskandidaten SAS till allt lägre bottennivåer.

Företag inom gruv- och råvarubranschen är andra uppköpskandidater. Den koreanska ståltillverkaren Posco är intresserat av att köpa norska Elkem, tillverkare av solpanelskisel, en affär värd i storleksordningen 8 miljarder kronor.

En genomgång av förvärvsplanerna i gruvbranschen, som Öhman Fondkommission gjort, visar på en kraftig ökning de senaste månaderna. Cirka 700 företagsaffärer i gruvsektorn har aviserats hittills i år. Det tredje kvartalet ser ut att bli det mest förvärvstäta sedan 2007. Öhman pekar ut Boliden och Lundin Mining som uppköpskandidater.

Börskurserna drivs i längden av makrosiffror. Och i denna vecka kommer de viktigaste indikatorerna på en månad. Inköpschefsindex i USA presenteras i dag, onsdag – analytikerna väntar sig ett fall i index från 55,5 till 53. Blir siffran sämre än så tolkas det som att framtidstron försämrats ytterligare. Och på fredag kommer den viktiga arbetslöshetsstatistiken i USA. All arbetslöshet över 9,5 procent tolkas som att dubbeldippen kryper närmare – något som direkt gör avtryck i börskurserna.