Affärsvärldens portfölj: Återhämtning under april

April bjöd på ordentlig återhämtning på börsen och även Affärsvärldens portfölj gick riktigt bra. Uppgången på 10 procent var lite bättre än vad index presterade. Cykliska aktier och banker utvecklades väl under månaden. Kort sagt många av de aktier som tog mest stryk under raset i mars. För portföljens del var innehaven i Proact, Raysearch och Leovegas de bästa med uppgångar på 30, 22 och 20 procent under april.

Uppgången i Proact hade en extra tydlig orsak i form av datalagringsbolagets delårsrapport för första kvartalet. Omsättningen rasade 15 procent men trots det var rörelsevinsten stabil tack vare bolagets återkommande intäkter från molntjänster och supportavtal på befintliga installationer. Aktien handlas till p/e 9 på kvartalsvinsten uppräknad till årstakt och då finns både nettokassa och klar vinstförbättringspotential.

April var också en månad med ovanligt hög aktivitet i portföljen. Följande transaktioner blev det:

• Posten i Nent såldes. Aktien steg 21 procent sedan inköp 16 mars i år.

• Posten i Nyfosa såldes. Aktien tappade 17 procent sedan inköp i november 2019.
• Köpt Raysearch till kursen 61 kr.
• Köpt Musti till kursen 9,8 euro.
• Köpt Sbanken till kurs 53 norska kr.
• Köpt Beijer Alma för 93 kr per aktie.

Sammantaget har allt detta minskat kassan till cirka 19 procent av portföljvärdet.

Tyvärr har inte maj startat lika lovande som april slutade. Börshumöret har inte varit lika gott och några av våra innehav har lämnat rapporter som inte varit så övertygande. Det gäller till exempel Green Landscaping. Kvartalsresultatet blev minus 19 Mkr då omsättningen föll nästan 20 procent. Det som spökar här är den obefintliga vintern. Med normala snömängder hade bolaget gjort röjning för 135 Mkr mer än vad som nu blev fallet.

Den här typen av vädereffekter jämnar förhoppningsvis ut sig över tid och är sällan ett riktigt bra skäl att ge upp om en aktie. Vi noterar i detta fall att nettoskuldsättningen börjar se riktigt hög ut. Bolaget har tidigare aviserat att de avser göra en företrädesemission på 150 Mkr. Den som äger aktien bör alltså vara redo att skjuta till mer pengar. Annars kan utspädningen bli stor.