Spridda skurar i Actics delår

Gymkedjans kassaflöde imponerar, men Norge bromsar. Konsolideringsförvärv utgör närmsta tidens trigger.

KOMMENTAR Gymkedjan Actic Groups rapport var sammantaget i linje med Affärsvärldens förväntningar.

Tredje kvartalets nettoomsättning steg 3 procent organiskt, månadsintäkten per medlem steg 6 procent och den justerade ebitda-marginalen kom in på 18,7 procent, ned från 20,8 procent i fjolårets jämförelsekvartal men en klar förbättring från andra kvartalets besvikelse på 16,2 procent.

Rapportens stora plus var att kassaflödet från löpande verksamhet förbättrades starkt, trots mindre negativt* rörelsekapital jämfört med i fjol (* affärsmodellen med periodkort som huvudintäkt ger betalt före det att stora delar av bolagets utgifter ska betalas). Det stora minuset var signaler om fortsatt svaghet i Norge, vilket ska åtgärdas via bland annat prisförändringar – underförstått prishöjningar.

Actic säger sig ha passat på förvärvsmöjligheter, vilket även fortsatt är främsta uppvärderingstriggern i och med branschens konsolideringsmöjligheter.

Istället investeras mer i nyetableringar, samt i att försvara kunderbjudandets och befintliga anläggningars konkurrenskraft. I segment Tyskland tillkommer fyra nya anläggningar det närmsta halvåret, vilket bör höja den ännu tidiga utomnordiska expansionens intäktsandel mot 10 procent.

På Affärsvärldens förväntningar handlas Actic nettoskuldjusterat till runt 7 gånger 2017 års justerade ebitda-resultat, understigande 11 gånger 2018 års rörelseresultat (ebit) och runt 5 procents direktavkastning nästa vår. Det innebär mycket låga börsförväntningar på ett någotsånär konjunkturstabilt kassaflödesbolag.

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.



OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på en äldre version av www.affarsvarlden.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till Affärsvärldens nya sajt från en äldre sajt. I vissa fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla viss formatering, tabeller eller rutor med tilläggsinfo. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.