Tar hem en fin vinst

Stockholmsbörsen fortsatte upp i förra veckan med 0,4 procent. Aktiva portföljen steg med 0,2 procent. Spelleverantören Kambi och alkoholhandlaren Arcus utvecklades bra, medan bilfixarkedjan Mekonomen och spelbolaget Gaming Innovation Group båda föll.

Denna vecka väljer att ta hem en vinst på 20,4 procent i fiberbolaget Hexatronic efter en snabb uppvärdering utan nyheter. Vi gillar den underliggande tillväxten i fiberutbyggnaden, men Hexatronic har nu nått mer av tillväxtvärdering, som vi tidigare efterlyste när vi klev in i caset. Kursen har redan passerat Affärsvärldens riktkurs med råge. På kursen 57 kronor hamnar p/e-talet på 23 på analytikers prognos för 2018, vilket innebär att förväntningarna har ökat betydligt. Vi bedömer därför att det kortsiktigt är läge för rekyl och att det krävs nyheter eller nya finansiella mätpunkter för att lyfta aktien vidare. Likviden från försäljningen placeras i kassan.

Portföljens private equity-innehav Ratos håller kapitalmarknadsdag i Stockholm på måndag. En stigande börskurs indikerar att marknaden mjuknat något jämfört med det kritiska kommentarsflödet kring bolaget vid Affärsvärldens köpråd för ett kvartal sedan.

Den nye Ratos-vd:n Magnus Agervald ska släppa strategigenomgången som pågått sedan en tid i den numera bantade investeringsorganisationen. Nyckeln för att återvinna börsens förtroende snabbt är sannolikt att kunna ge klara besked kring dels hur tålamodet ser ut med mångårigt underpresterande innehav, exempelvis Jøtul och Bisnode, och dels kring Ratos kapitalpolicy vad gäller förvärvsutrymme/nettoskuldsättning, utdelningar och eventuella återköp. Därtill blir det intressant att höra om Ratos förvärvsinriktning ska förändras i någon större utsträckning.