Citi: Nedre gränsen för styrräntor bör elimineras

”Vi ser denna begränsning som oönskad och relativt enkel att undvika från ett tekniskt, administrativt och ekonomiskt perspektiv”, skriver Citi i en analys.

Med anledning av de kostnader som finns kopplade till att förvara kontanter ligger den nedre gränsen för styrräntorna under nollstrecket. Den senaste tidens erfarenheter från bland annat Riksbanken indikerar att gränsen visserligen kan ligga lägre än vad man tidigare har bedömt, enligt Citi. Styrräntorna kan dock troligen inte röra sig fritt ned till exempelvis minus 5 procent, noterar banken.

”Att ta bort den nedre gränsen återställer helt enkelt symmetrin i centralbankens räntesättning”, resoneras det.

Citi presenterar tre sätt för penningpolitiken att komma runt nollgränsen. Det första alternativet vore att avskaffa kontanter helt och hållet. Alternativ nummer två vore att beskatta eller räntebelägga kontanter.

Det tredje alternativet som anges är att i de situationer där styrräntan är negativ upphöra med den fasta växelkursen mellan reserver hos centralbanken och kontanter, så att det inte längre skulle vara rationellt att låna till den negativa styrräntan och investera i nollavkastande kontanter. Citi tror att detta skulle vara både praktiskt genomförbart och troligen effektivt, men ser samtidigt vissa utmaningar.