Ework
Konsultmäklare på slak lina
VÄNTA I konsultbranschen talar man om två återkommande problem: att rekrytera och behålla rätt kompetens, samt att vinna och behålla störst uppdrag. De förstnämnda personalbekymren existerar inte i konsultmäklaren Eworks verksamhet, vilket är en klar fördel gentemot andra personalberoende konsultbolag.
De sistnämnda kundutmaningarna blev dock ett problem för Ework i fjol, då en större uppdragsgivare tvingades till nedskärningar i Danmark och Finland. Omsättningen i den danska verksamheten minskade med 25 procent under helåret 2018 och rörelseresultatet samma period försämrades från dryga 9 miljoner kronor till nära noll (0,1 miljoner). Det tilltagna vinsttappet förklarades med ökade omstruktureringskostnader efter kundbortfallet.
Bolaget har trenden i ryggen, vilket inte minst går att se i den fortsatt höga tillväxttakten. I kombination med låga framtida kapitalbehov går det att motivera en hög värdering för ett bolag i en stekhet bransch. Lägg därtill en direktavkastning på drygt 4,3 procent så ter sig ett köp i konsultmäklaren ganska lockande.
Men osäkerheter gällande uthålligheten i bolagets kundlista avskräcker. På Affärsvärldens prognoser nås tillväxtmålen på 20 procent och rörelsemarginalen stärks från dagens 0,9 procent till 1 respektive 1,15 procent för 2019 respektive 2020. Även vid sådana optimistiska antaganden får Ework en ljummen ev/ebit-värdering på 13,6 respektive 9,8 för kommande år. Det räcker inte för att vi ska trycka på köpknappen. Rådet blir att vänta på ett bättre ingångsläge.
Detta är en nedkortad version av aktierådet Konsultmäklare på slak lina. Läs hela texten här.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.