Telenor

Köp växande teleoperatör

Telenor erbjuder framtida tillväxt i Asien, lönsamhet som brädar branschens och alltför stark balansräkning.
14 november 2018 22:29

KÖP Köprådet för Telenor i nr 44/2017 gav svagare ettårsavkastning än Stockholmsbörsens minus 5 procent (dött lopp inräknat utdelning och valuta).

2018 års stora strukturgrepp stannar sannolikt vid avyttringen av operatörsverksamhet i Central- och Östeuropa (CEE), eller 8 procent av ebitda-resultatet 2017. Köpeskillingen motsvarade godkända 2,3 gånger 2017 års omsättning och 6 gånger ebitda.

Intäkterna har varit närmast stillastående. Besparingar har lyft ebitda-lönsamheten till över 40 procents marginal medan kapitalförräntningen (roce) tuggar vidare ovan starka 20 procent.

Det som uteblivit är uppvärderingen. Aktien går för runt 10 gånger rörelseresultatet (ev/ebit), eller ungefär som Factsets 2018-estimat för tillväxtmarknadskollegan Millicom (upprepat köpråd i nr 44/2018) men milslångt under Telias ev/ebit 17 samt Tele 2:s ev/ebit 22, före det dyra Comhem-köpet (säljråd via Affärsvärlden Analys+ i februari 2018).

Affärsvärlden ser fortsatt defensiv tillväxt till hög lönsamhet i Telenor. Köp med riktkurs 235 norska kronor, eller ev/ebit 14.

Det här är en sammanfattning av aktierådet Billig exponering mot Asien.

Telenor
Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

Relaterade artiklar

OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på en äldre version av www.affarsvarlden.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till Affärsvärldens nya sajt från en äldre sajt. I vissa fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla viss formatering, tabeller eller rutor med tilläggsinfo. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.
Annons från Trapets
Annons från Invesco