Det menar investmentbanken, enligt ett referat från Bloomberg News.
Morgan Stanley drar ned riktkursen till 130 kronor, från tidigare 135 kronor, samtidigt som rekommendationen undervikt upprepas.
Tredje kvartalets "starka" resultat var troligen "toppen innan det vänder nedåt", menar Morgan Stanley och hänvisar till Volvos utveckling i tidigare marknadsnedgångar för lastbilar och anläggningsmaskiner.
Investmentbanken påpekar också att investerare verkar värdera Volvo till toppresultatnivåer snarare än att titta framåt och ta hänsyn till en förestående lastbilsmarknadsnedgång.
