Här är proffsens alla favoritaktier

2011-05-31 21:00 Johan Högberg

Volvo, SCA och Securitas är heta. Klädjätten H&M är däremot iskall. Det visar en genomgång av vilka bolag de största fondförvaltarna har som favoriter för tillfället.

<p>Hur placerar aktieproffsen just nu? Affärsvärlden har sållat i ägarstatistiken från SIS Ägarservice för att besvara frågan. Vi valde tio fondbolag utifrån tre kriterier: storlek, avkastning och tendens att gå emot strömmen. Att studera de största innehaven i storbankernas fondbolag blir en trist historia, som säger mer om olika aktiers vikter i index än vilka papper förvaltarna tror på.</p> <p>Intressantare då att titta på erkänt skickliga Didner & Gerge Fonder där Trelleborg är största innehavet. Ägarhistoriken visar att fondbolaget ökat sitt innehav i Trelleborg nästan konstant sedan 2003 till som mest 8,4 procent av fondkapitalet vid halvårsskiftet i fjol. Under det senaste året har Didner & Gerge dock minskat något i takt med att Trelleborg-aktien har stigit med över 50 procent.</p> <p>Fjolårets vinnare bland börsens storbolag, Volvo, är fondens näst största innehav. Det är också en favorit hos Brummer-fonderna Futuris och Zenit samt hos Mertzig Asset Management som drog i gång sin verksamhet i fjol med aktielegenden Hans Mertzig och sonen Magnus vid rodret.</p> <p>en av årets besvikelser, SCA, återfinns hos flera av förvaltarna. Problemet stavas stigande råvarukostnader. Men kanske är det inprisat nu? Efter kursfallet i samband med senaste kvartalsrapporten är p/e-talet på nästa års vinstprognos nere på drygt 9 och direktavkastningen ligger väl över 4 procent. Aktien går i synnerhet hem hos norrmännen. Såväl Odin Fonder som Skagen Fonder har SCA som största innehav.</p> <p>Slående är också att ett par av börsens största bolag helt saknas i tabellerna, som Hennes & Mauritz och Telia Sonera. Att undvika Telia Sonera har visat sig vara ett klokt beslut. Den senaste rapporten, med bland annat sänkt tillväxtmål, föll inte marknaden i smaken. H&M har däremot repat sig på sistone och har nu gått ungefär 5 procent bättre än index sedan årsskiftet. </p> <p>Uppgången har skett samtidigt som vinstprognoserna börjat revideras upp efter flera månader med sänkta prognoser. Nästa år räknar marknaden med en vinst per aktie på drygt 11,80 kronor. Det ger ett p/e-tal på knappt 20, vilket är i linje med snittvärderingen under de senaste fem åren.</p> <p>På listorna sticker en kvartett ut. Skagen Fonder ligger tunga i ett par av dessa: Nordnet och Proact. Den senare har varit en lysande affär. Fondbolaget ökade innehavet rejält hösten 2008 och sedan dess har aktien stigit med nära 300 procent. Affärsvärlden har gillat aktien tidigare, men tycker nu att det är läge att ta hem vinsten (se analys i nr 20). Skagen minskade sitt innehav en aning i fjol, men ligger fortsatt tungt i aktien.</p> <p>I mitten av april meddelade finansveteranen Harald Lundén att han stänger sitt fondbolag vars hedgefond Eikos har slagit index med råge sedan starten i januari 2000. Även om verkstadskometen Atlas Copco är favoriten låg fonden vid utgången av första kvartalet tung i mid cap-bolaget Loomis. </p> <p>Brummer-fonden Zenit hade samtidigt nästan 120 miljoner placerade i Active Biotech i slutet av mars och då hade innehavet mer än halverats sedan halvårsskiftet i fjol. Kanske önskar de att de minskat mer, aktien rasade rejält i början av april och handlas nu nära 50 procent lägre än den sista mars. Noterbart är att Brummer-fonden Futuris också har en stor position i Active Biotech. För aktieägarna i bolaget blir det intressant att se hur de rutinerade placerarna agerat under den turbulenta våren.</p> <p>Zenit-fondens förvaltare verkar för övrigt vara stora USA-optimister. De fyra största innehaven, Volvo, Electrolux, Assa Abloy och Husqvarna, har alla stor exponering mot landet. Husqvarna är även en Affärsvärlden-favorit som dock gått trögt hittills i år på grund av produktionsproblem i en fabrik i USA. En som inte tycks oroa sig över detta är Fredrik Lundberg som i maj ökat på sitt innehav i bolaget i två omgångar. Odin Fonder och Lannebo Fonder tillhör också Husqvarna-anhängarna.</p> <p>En trend bland samtliga förvaltare i sammanställningen är bristen på banker bland de största innehaven. Flera förvaltare har ingen storbank alls bland de fem största innehaven och bland dem som har en bank är det tydligt att Nordea är favoriten. Sven Nymans hedgefond RAM One och utländska fondjätten Fidelity tillhör dem som ligger tunga där. Den senare har även lyckats pricka in Swedbank vilken sticker ut som den överlägset bästa bankaktien på börsen sedan årsskiftet.</p> <p>Till sist blir det intressant att följa hur Didner & Gerge och Lannebo agerar med sina stora innehav i Securitas, bolaget som varit en surdeg på börsen i flera år. Didner & Gerge har sedan mars 2009 ökat sitt innehav från 0,4 procent av kapitalet till 4,2 procent i slutet av mars, vilket gör dem till tredje största ägare. Lannebo har sedan december 2008 gått från 0,9 till 3,5 procent av kapitalet. Under maj har Securitas hunnit med att redovisa en dålig första kvartalsrapport och ett bud på Niscayah, som delades ut till aktieägarna för några år sedan. Återstår att se om Securitas kommer över bolaget och om det kan bli injektionen som får fart på Securitas.</p>

Innehaven per den 31 mars:

Didner & Gerge Fonder Värde Mkr
Trelleborg 1366
Volvo 1278
Securitas 976
Höganäs 832
Hexagon 826
   
Lannebo Fonder Värde Mkr
MTG 1284
Alfa Laval 1159
Trelleborg 1038
Securitas 814
Husqvarna 726
   
Skagen Fonder Värde Mkr
SCA 955
ABB 756
Kinnevik 409
Nordnet 162
Proact 102
   
Odin Fonder Värde Mkr
SCA 368
Nordea 366
SKF 360
Husqvarna 299
ABB 294
   
Fidelity Värde Mkr
Autoliv 1331
Elekta 1204
Sandvik 953
Swedbank 777
Nordea 716
   
Zenit Hedge Värde Mkr
Volvo 218
Electrolux 144
Assa Abloy 120
Husqvarna 119
Active Biotech 119
   
Futuris Hedge Värde Mkr
Swedish Match 218
SKF 207
Volvo 153
Nordea 147
Assa Abloy 138
   
RAM One Hedge Värde Mkr
Investor 210
Saab 108
Nordea 98
SCA 76
Skanska 61
   
Mertzig Hedge Värde Mkr
Volvo 208
Nordea 130
Ericsson 129
Hexagon 127
Sandvik 107
   
Eikos Hedge Värde Mkr
Atlas Copco 102
Securitas 74
Holmen 74
Saab 66
Loomis 57


Källa: SIS Ägarservice. Data per 31 mars.dsv

Johan Högberg

Mest läst

Premiumnyheter

Aktuellt inom

Bostad & fastighet