Högre lönsamhet i sikte

Något bättre än börsen, men klart sämst i familjen. Så kan Beijer Electronics dryga 15 år på börsen sammanfattas. Sedan bolaget i juni 2000 delades ut till aktieägarna i G&L Beijer, numera Beijer Ref, har aktien stigit med 75 procent. Som jämförelse har verkstadsgruppen Beijer Alma stigit med över 600 procent och kylgrossisten Beijer Ref med nästan 1 300 procent (se diagram intill).

Problemet har inte varit tillväxt. Beijer Electronics har växt med nästan 10 procent per år sedan börs­noteringen, och det utan att trycka nya aktier för att finansiera förvärv. I stället är det lönsamhetsutvecklingen som varit betydligt sämre än för den mer framgångsrika Beijer-duon. Medan de levererat marginalexpansion har Beijer Electronics marginal pendlat mellan drygt 10 procent när konjunkturen varit på topp, och cirka 6 procent i dåliga tider. Efter tre år i rad med en rörelsemarginal kring 7 procent har förändringens vindar nått Beijer Electronics.