I väntan på bättre väder

I en klassisk studie från 1956 visade nationalekonomen John Linter på amerikanska Harvard-universitetet ­effekterna av stabila utdelningar. Han intervjuade ett stort antal företagsledare och fann att de allra flesta drog sig både för att sänka utdelningar och för att höja dem.

Det kan tyckas märkligt. I en värld där vinster och kassaflöden fluktuerar vore det egentligen naturligt att utdelningarna gör samma sak, det vill säga lägre utdelning i sämre tider och bättre utdelning i goda ­tider. Men studien visade att marknaden värderar stabila utdelningar högre. Och det i sin tur förklarar varför företagsledningar drar sig för att göra förändringar.