Välkommen, du har tillgång till Premium-materialet via ett samarbete med Telia Zone!

"Kvalitetsbolag försvinner"

2011-03-29 21:00

Peter Rönström förvaltar tillsammans med Johan Ståhl och Mats Gustafsson Lannebo Småbolag och Lannebo Småbolag Select med totalt 16 miljarder i förvaltat kapital.

<p>Vi har haft en 10-procentig rekyl på börsen. Ska man vara orolig?</p> <p>- Nej, vi tycker faktiskt att det ser väldigt bra ut. Efter nästan 100 procents uppgång på två år är det inte så konstigt med en paus.</p> <p>Vad är det som gör er så positiva?</p> <p>- Vi är ju fundamentalister. Vinstutveckling och värdering ser väldigt bra ut, och det är de båda parametrarna som betyder något för oss. Kurserna är ungefär som 2006, men vinsterna är 30-40 procent högre. Det känns rätt så komfortabelt.</p> <p> Men rapportperioden var väl en besvikelse?</p> <p>- Man kommer alltid till ett läge där analytikerna börjar få orimliga förväntningar på bolagen. Men det var inget vi tyckte var mycket att höja på ögonbrynen över. Vi tyckte rapporterna var jättefina.</p> <p>Vilket är ert största innehav och varför?</p> <p>- Just nu är MTG störst. Dels har du en väldigt fin bas av intjäning i grundaffären i framför allt Sverige. Sen används de pengarna för att expandera klokt österut. Bolaget har också en väldigt duktig ledning.</p> <p>Vad ligger ni mer tunga i?</p> <p>- Alfa Laval har de flesta ingredienserna vi tycker om. Det är sencyklisk kvalitet som vi gillat länge. Exponeringen med Kina och Indien som näst största respektive tredje största marknad lockar.</p> <p>Ser du några triggers i närtid?</p> <p>- Nej, vi är inga triggers-gubbar. Vi är långsiktiga.</p> <p>Har ni några favoriter bland de mindre bolagen?</p> <p>- Vi har haft och har fortfarande mycket i Hexpol, Mekonomen och Avanza.</p> <p>Alla dessa har gått starkt. Börjar inte värderingarna bli höga?</p> <p>- Så länge bolagen sköter sig ska det till ordentliga felvärderingar innan vi gör oss av med dem, när det är sådan kvalitet som i de där tre. Möjligen är värderingen lite i överkant, men bolagen är så bra att vi behåller dem i alla fall.</p> <p>Vad undviker ni?</p> <p>- Vi är inte rena värdeinvesterare som köper bolag bara för att de är billiga. Vår erfarenhet säger oss att tillväxten i bolaget är det allra viktigaste. Vi betalar gärna lite mer för ett riktigt bra bolag.</p> <p>Har du något exempel på ett riktigt lågt värderat tillväxtbolag?</p> <p>- I vår fond Småbolag Select har vi VBG. Det ett jättefint och billigt bolag som har exponering mot lastbilssektorn som växer starkt.</p> <p>Nyintroduktionerna lyser med sin frånvaro på börsen. Hur ser du på det?</p> <p>- Vi är lite oroade över det där. Fina bolag som Cardo och Q-Med köps ut från börsen och in kommer Finnveden och Karolinska Development. Det är inte riktigt samma kvalitet på det som kommer in som på det som kommer ut, verkar det som. Det är en oroväckande trend.</p> <p>Höll någon av fjolårets introduktioner måttet?</p> <p>- Byggmax gillar vi mycket. Det är ett välskött bolag med bra tillväxtutsikter.</p> <p>Har ni någon möjlig kursraket i portföljen?</p> <p>- Kursraketer kanske är att ta i, men vi är rätt övertygade om att exempelvis Nederman och VBG har betydligt högre kurser på sina aktier om två år än i dag.</p>

Johan Högberg

Mest läst

Premiumnyheter

Aktuellt inom