På spaning efter den tid som flytt

”Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning”, är kanske inte riktigt lika välbekant som ”anything you say will be used against you in a court of law”. Men inte långt därifrån, i varje fall hos dem som placerar pengar. Liksom den amerikanska Mirandavarningen är kanske inte den historiska avkastningen något man tänker på varje dag. Eller som fortsättningen lyder: ”fonden kan såväl minska som öka i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta beloppet”.

En hedgefond som historiskt presterat väl är statistiskt sett ett bättre val än underpresterare. En skicklig förvaltare är bättre än en klåpare. Inga konstigheter. Problemet är industrin som helhet. Warren Buffett slog vad med den amerikanska hedgefonden Protégé Partners år 2007 om att S&P 500 på tio år skulle prestera bättre än en korg med hedgefonder. Buffett vann. Konkurrensen har ökat, fonderna har blivit för stora och de senaste åren har volatila marknader slagit mot trendföljande strategier. Läs Göran Linds artikel på sidan 14.