Välkommen, du har tillgång till Premium-materialet via ett samarbete med Telia Zone!

"Vi tror mycket på MTG"

2011-02-15 21:00
Anna Jakobson Foto: Jörgen Appelgren

Anna Jakobson förvaltar Nordea Private Banking Sverige Plus och Selekta Sverige.

<p>För ett år sedan trodde du att börsen skulle stiga 23 procent 2010, facit blev 23,15. Tur eller skicklighet? </p> <p>- Att lyckas så exakt får nog tas från turkontot, det kunde lika gärna blivit plus 18 eller 28. Men vi gick in i förra året med en positiv börssyn och trodde verkligen på stigande vinstförväntningar och så blev det också. </p> <p>Hur vill du sammanfatta rapportsäsongen så här långt? </p> <p>- Överlag var industribolagens rapporter bra, men de lyckades inte matcha förväntningar på marginalerna. Vi har blivit bortskämda med en lång rad kvartal med allt bättre marginaler. Bankerna levererade stabila och bra resultat. Största positiva överraskningen så här långt är JM och NCC som vi har ganska stora positioner i. Marginalerna var bättre och aktiviteten ökar, bolagen har varit lite pressade av medierapporteringen om bolån och bostadspriser. </p> <p>Du har ett tungt bet i hotelloperatören Rezidor, vad är det som lockar? </p> <p>- Det har verkligen varit ett roligt bolag att följa, vi uppmärksammade Rezidor ganska tidigt. Vi gillar deras tillväxtstrategi och att affärsmodellen styrs om till lite mer stabil intjäning, genom att se över hur hotellen drivs. Det ger lägre volatilitet i intjäningen. Ledningen har levererat strategin och fortsatt expandera på ett sätt som vi uppskattar, men de har också fått hjälp av en bättre hotellmarknad . Det är en aktie som har ytterligare potential.</p> <p>Vilka är dina favoritaktier? </p> <p>- MTG är ett bolag som vi har haft länge i portföljen och fortfarande tror mycket på. Den skandinaviska tv-marknaden som är viktig för resultatet är stark, Ryssland fortsätter utvecklas bra, och under det här året kanske vi kan börja se lite positiva resultat från de mindre verksamheterna i Östeuropa. </p> <p>- Jag håller på att byta inriktning och ska arbeta med våra europeiska och globala portföljer. Därför vill jag också ta med Aegon som är ett holländskt försäkringsbolag, som vi har investerat i och tror mycket på framåt. </p> <p>Några sektorer eller bolag att undvika? </p> <p>- Jag försöker undvika bolag som är lågt värderade av goda skäl. Ett exempel är Astra Zeneca som vi har undvikit sedan början av förra året. Vi är tveksamma till bolaget i ett längre perspektiv och då kan det vara motiverat med en låg värdering. </p> <p>Är Hennes & Mauritz i en tillfällig svacka eller är det dags att kliva av aktien? </p> <p>- Jag är ganska övertygad om att vinsttillväxten blir svag de närmaste kvartalen. Men sett till våra värderingsmodeller måste man ha ett väldigt negativt långsiktigt scenario för att inte se någon potential ur ett värderingsperspektiv. Det kan vara ett bra investeringstillfälle nu om inte de högre försäljningskostnaderna blir mer bestående, vilket betyder att det finns negativa skalfördelar - att bolaget har vuxit för mycket för att kunna drivas lika effektivt. </p> <p>Till sist, hur utvecklas börsen under 2011? </p> <p>- Upp 11 procent, det passar dessutom ihop med 2011.</p>

Agnetha Jönsson

Mest läst

Premiumnyheter

Aktuellt inom