Analys Uppföljning
Trio i rätt slår duo i fel
Kommentar till alla aktieanalyser från 26 februari – 11 mars 2017
Deutsche Bank −28% (Neutral)
För ett år sedan tog Börsplus bort köprådet i Deutsche Bank. Det var hösten innan när Deutsche Bank påstods stå på konkursens rand som vi såg ett spekulativt köpläge eftersom farhågorna var för uppblåsta och inte tog höjd för att banken är extremt systemkritisk för Tyskland och därför med allra största sannolikhet skulle räddas på ett sätt som inte vore helt förnedrande för aktieägarna och därmed landet. Så blev det också. En stor nyemission till anständiga villkor och en uppgörelse med USA om stämningar blåste bort konkursoron och aktien gick som tåget. Börsplus åsikt var därför för ett år sedan:
“Nu återstår det svåraste. Att få fason på den lövtunna lönsamheten. För investerare som letar spekulativa köplägen är det hög tid att dra vidare.”
Det efterföljande året föll aktien med 28 procent så beslutet att ta bort köprådet var inte fel.
Net Gaming +4% (Köp)
Kursmässigt har det inte lossnat för bolaget som jobbar med marknadsföring av spelbolag via så kallad affiliatemodell. Rörelsen visar god lönsamhet och tillväxt och ägarna har lyckats lägga om den dyra finansieringen till bättre villkor. Kanske är extra säljtryck från långivare som konverterat till aktier en förklaring till den matta kursutvecklingen. Det borde i så fall gå över på sikt.
Zalaris +47% (Köp)
Den norska outsourcingspecialisten har gått starkt efter förvärv bland annat i Tyskland. Men integrationsarbetet har kostat och den förvärvade konsultverksamheten verkar inte alls särskilt lönsam. Nu måste bolaget bevisa att man kan ta hand om det man köpt.
Elverket Vallentuna +35% (Neutral)
Många mindre elnätsägare har köpts upp av större bjässar under årens lopp. Vi spekulerade om att även Elverket Vallentuna skulle gå samma öde till mötes tids nog. Så blev det också – men det blev Ellevio som gjorde slag i saken och inte Eon som vi trodde. Vi ger oss också ett litet plus i kanten för att vi var mer positiva till Elverket än Skånska, vilket visade sig rätt.
Skånska Energi +1% (Neutral)
Bolagets elnät är fortfarande den stora bidragsgivaren medan övriga verksamheter förlorar pengar. Aktien har stått och stampat under året.
DDM Holding +19% (Köp)
Okej avkastning i skuldinvesteraren – särskilt jämfört med storebröderna Intrum och Hoist.
Rejlers −24% (Köp)
Problemen fortsätter i teknikkonsulten. Tror man på en vändning är aktien billig men bolaget är nu inne på fjärde raka året med riktigt dålig lönsamhet.
CLS 38% (Sälj)
Förhoppningsbolag som nu börjat få igång försäljningen.
Exalt (fd Xtranet) −33% (Neutral)
Förluster i fiberprojekt krävde nyemission, vd-byte och renodling till de lönsamma, men små, delarna av koncernen.
—
Den intresserade kan hitta alla våra analyser genom att söka i Analysarkivet.
Så här följer vi upp våra råd
Börsplus följer upp de råd som vi ger efter ett års tid. Vår horisont är generellt längre än så, men i bästa fall upptäcker marknaden den uppsida som vi ser snabbare än så. Inom ett år är det rimligt aktien ska ha rört sig åt rätt håll. Annars är rådet att betrakta som fel. Aktieanalys är en svår sport men om man har mer rätt än fel är oddsen goda att slutresultatet blir bra.
Vi mäter både total avkastning efter publicering av analys, och avkastning relativt börsindex. Ett köpråd anges som ”Rätt” om genomsnittet av absolut och relativ avkastning är positivt. På motsvarande sätt betraktar vi ett säljråd som korrekt om genomsnittet av absolut och relativ avkastning är negativt. Allt annat anges som ”fel”. Vi gör från fall till fall en subjektiv bedömning.
Vi följer även upp avkastningen efter våra neutrala råd men där betraktas inte analysen som varken rätt eller fel.
Vid analyser av förhoppningsbolag så blir slutsatsen ofta inte ett ensidigt köp- eller säljråd utan snarare en diskussion om aktien är “intressant” eller inte. Här använder vi också ett ”tärningsbetyg” för att signalera både vår syn på aktien och att det handlar om en riktig chansning. I uppföljningssammanhang tvingar vi ändå in dessa råd i strukturen med köpråd, säljråd och neutrala råd där 1–2 tärningsögon är ”sälj”, 3–4 tärningsögon är ”neutral” och 5–6 tärningsögon följs upp som ett köpråd. Vanligtvis markeras förhoppningsbolag med en asterisk i tabellerna.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.