”Köp nigerianska banker”

Afrika har inte hängt med i årets börsuppgång. Vad beror det på?

– Sydafrika och övriga Afrika kom senare in i lågkonjunkturen. Det är först nu man börjar skönja något slags botten i Sydafrika. När riskviljan ökade i vintras kom intresset för tillväxtmarknader tillbaka, men Sydafrika har inte den karaktäristiken. Sydafrika är inget riskderivat som Ryssland, det finns inget tillväxtcase som i Kina och då blir det inte lika spännande. Däremot har Egypten gått lika bra som andra marknader.

Vad tror du om börsutvecklingen nästa år?

– Jag tror att Sydafrika kan fortsätta upp nästa år, till skillnad från andra marknader som har gått upp väldigt snabbt och väldigt mycket. Det blir långsamt bättre och kredittillväxten kan komma i gång i slutet av nästa år.

Sydafrika svarar för 70 procent i portföljen. Kommer andelen övriga länder öka?

– Det går lite i vågor beroende på hur marknaderna ser ut och hur stor risken är i förhållande till potentialen, vi har varierat från 80 till under 50 procent. Under finanskrisen var det en stor fördel för oss att vi hade en stor andel i Sydafrika där det är god likviditet. Många fonder som hade uteslutit Sydafrika kollapsade hösten 2008. Det gjorde inte vi.

Ni följer inte något index?

– Nej, det gör vi inte. Vi tittar på bolag och hur det ser ut med riskerna. Man får inte glömma att väldigt många bolag i Sydafrika är aktiva i övriga Afrika. Standard Bank är den största banken i Afrika, inte bara i Sydafrika.

Finns det några sektorer som är särskilt intressanta?

– I Sydafrika är bygg och infrastruktur jättestort. Det finns ett stort behov av att massivt öka investeringstakten i Sydafrika och det är på gång nu. De sydafrikanska byggbolagen är också väldigt aktiva i övriga Afrika och Mellanöstern.

Intressanta köpkandidater?

– MTN Group ser väldigt billigt ut. Det är nog det billigaste telekombolaget på hela emerging markets i dag. MTN en av de största mobiloperatörerna i övriga Afrika där tillväxten fortfarande är väldigt stark, i Sydafrika är den svagare. Osäkerhet om regelförändringar i Sydafrika har tryckt aktiekursen, men nu kan aktien lyfta.

– Jag tror på nigerianska banker som har klarat sig igenom centralbankens revision, som Access Bank. Många trodde att Access Bank inte skulle klara revisionen och därför såldes aktien väldigt hårt, men den ser väldigt bra ut i dag.

Oljebolag?

– Vi har ett litet spännande oljebolag, Tullow oil. Det har ett stort oljefält utanför Ghana som kommer att börja producera 2010, där oljejättar som Exxon vill vara med. Sedan letar de olja i Östafrika och gas utanför Namibias kust. Ghana är en marknad som vi får höra mer om när oljan väl börjar pumpa.

Någon marknad som bör undvikas?

– Jag är lite återhållsam till Östafrika just nu, för jag tycker att det är stor osäkerhet runt den politiska situationen i Kenya. Jag tror inte att regeringen lyckas göra något innan nästa val och då är det risk för en ny våldsvåg.