ECB varnar för bakslag

Europeiska centralbanken väntas åter hålla sin styrränta oförändrad på 1,00 procent vid rådets möte på torsdag.

Signalen tros fortsatt bli att räntan ligger kvar på denna låga nivå under lång tid framöver.

– Vi ser en del tecken som bekräftar att den reala ekonomin börjar ta sig ur perioden av ‘fritt fall’. Detta innebär på intet sätt att vi inte har en mycket skakig väg framför oss, sade ECB-chefen Jean-Claude Trichet vid Jackson Hole-konferensen förra helgen.

Andra ECB-ledamöter har upprepat synen. Luxemburgs centralbankschef Yves Mersch varnade i förra veckan:

– Vi får inte falla för optimism och tro att allt är över, sade han.

Den nuvarande återhämtningen är “inte uthållig” eftersom den baseras på stimulansåtgärder från regeringar och centralbanker, fortsatte han.

Många ledamöter har understrukit vikten av att fortsätta med den stadiga policyn.

På torsdag presenterar ECB sin kvartalsvisa tjänstemannaprognos, som väntas revideras upp från den mycket dystra prognosen i juni.

I Bloomberg News enkät spår samtliga 58 tillfrågade ekonomer att ECB håller kvar räntan på 1,00 procent på torsdag. Enkäten visar också att inte en enda ekonom tror på en ränteförändring i år.

Den överväldigande majoriteten ligger kvar på oförändrat under lång tid framöver. Först i september 2010 har medianprognosen flyttats till 1,25 procent. Därefter väntas en höjning till 1,50 procent och till 2,00 procent under de två följande kvartalen, enligt enkäten.

I augusti uppvisade tolvmånadersinflationen i euroområdet en negativ siffra för tredje månaden i rad och därmed också tredje gången någonsin. Ändå vände inflationen upp till -0,2 procent i augusti enligt snabbindexet från -0,7 procent i juli enligt det bredare HIKP (harmoniserade indexet för konsumentpriser).

Inflationen ligger alltså mycket långt under ECB:s mål, som är att hålla inflationen “under men nära 2 procent” på medellång sikt.

ECB har länge räknat med denna utveckling. Det beror främst på baseffekter från höga råvarupriser för ett år sedan och blir kortvarigt, anser ECB. Centralbanken väntar sig att inflation åter blir positiv senare i år medan prisutvecklingen väntas förbli dämpad på grund av svag efterfrågan inom euroområdet och i omvärlden.

I juli sjönk kärninflationen (livsmedel, alkohol, tobak och energi undantagna) till 1,3 procent från 1,4 procent i juni. Energiprisernas fall accelererade ännu mer till -14,4 procent från -11,7 procent under föregående månad.

Även transporter och kommunikationer har länge uppvisat negativa tal, och fortsatte med det i juli, med -5,5 procent respektive -0,8 procent.

På senare tid har grupperna boende (-1,8 procent), endast livsmedel (-1,0 procent) och kläder (-0,3 procent) tillkommit.

Inflationen för livsmedel, alkohol och tobak var oförändrad i juli från en uppgång med 0,7 procent föregående månad.

Råoljepriset har stigit något till under 71 dollar per fat för Brentoljans enmånadstermin från under 70 dollar för en månad sedan inför ECB:s förra penningpolitiska möte.

Euron har förstärkts till under 1:43 dollar från runt 1:41 dollar jämfört med för en månad sedan.

Ekonomiska aktörer har fortsatt att se ljusare på framtiden. Förtroendet klättrar vidare uppåt för femte månaden i rad i augusti efter en stadig nedgång sedan maj 2007.

Eurostats konfidensindikator, ESI, steg till 80,6 i augusti från 76,0 i juli. ESI ligger fortfarande på en mycket låg nivå. Alla tiders bottenrekord sedan den syntetiska starten i januari 1985 sattes i mars i år på 64,7.

Bland undergrupperna urskiljde sig tjänstesektorn med en mycket stor uppgång, 7 enheter. Även industrin rapporterade en stor uppgång, med 4 enheter. Däremot steg hushållen och byggsektorn marginellt medan detaljhandeln registrerade en liten tillbakagång.

Även euroområdets ledande indikator för företagsklimatet steg för femte månaden i rad, nu med ett stort kliv till -2,21 i augusti från -2,70 i juli.

Bland övrig statistik ökade orderingången för industrin med 3,1 procent under juni månad. Jämfört med motsvarande månad föregående år sjönk orderingången med enorma 25,1 procent.

Däremot sjönk industriproduktionen under juni månad med 0,6 procent. Jämfört med juni i fjol föll produktionen kraftigt med 17,0 procent.

ECB:s tvåpelarstrategi tillmäter stor vikt till ökningstakten för penningmängden (mätt som M3). I juli föll M3:s ökningstakt till 3,0 procent från 3,6 procent i juni.

Tre månader i rad har M3 understigit ECB:s mål (referensvärde) på 4,5 procent, vilket är enda gången sedan EMU:s start 1999. Oftast har M3 legat skyhögt över målet och diskussioner har därför tidigare förts om målet ska revideras upp. Toppen nåddes på 12,4 procent i november 2007.

Det rörliga tremånadersgenomsnittet för M3:s ökningstakt sjönk under perioden maj-juli till 3,4 procent från 4,1 procent under april-juni.

Privata krediter sjönk till 0,6 procent i juli från 1,5 procent i juni. Det smala penningmängdsmåttet M1 rusade upp till 12,2 procent från 9,4 procent månaden före.

nullnullnullnull