Lockande luftaffäreri diskret världsföretag

Även om Systemair bara varit på börsen sedan hösten 2007 är bolaget ingen dununge. Sedan starten 1974 har det varit en imponerande resa. Redan från början gick mer än hälften av försäljningen på export, närmare bestämt till Norge. Och bolaget har fortsatt på den inslagna vägen. I dag är ventilationsbolaget en global spelare som regelbundet säljer till 100 länder, har egen säljorganisation och lokala lager i 38 länder plus 12 produktionsanläggningar. Den största ligger i Skinnskatteberg där även Systemair har sitt huvudkontor. Övriga ligger utspridda i Europa, Malaysia, USA och Kanada. Tillväxtmarknaderna är viktiga och nyligen beslutades att bygga ut produktionsanläggningen i Litauen för att möta en förväntad ökad efterfrågan från kunder i Östeuropa,

Ryssland och de forna Sovjetrepublikerna. Att sedan bolaget får EU-stöd som täcker drygt en tredjedel av byggkostnaden är inte illa.

Det är lätt att gilla ett företag som Systemair. Vad sägs om en obruten historik av ökad omsättning och positiva rörelseresultat? Eller att Systemair kan visa upp en genomsnittlig tillväxt på 16 procent de senaste tio åren? Vägen dit har gått genom organisk tillväxt och en hel drös med förvärv. Bara de senaste nio månaderna har tre nya bolag tillkommit: slovenska ventilationsföretaget Energo Plus, divisionen för luftfuktare från kanadensiska W C Wood samt Ravistar som är marknadsledande i Indien inom luftdistributionsprodukter. Och det saknas inte företag att köpa framöver heller, enligt Systemairs vd Gerald Engström.

Hälften av omsättningen som i dag ligger på runt 3,3 miljarder kronor per år kommer från fläktar och tillbehör. Resten kommer från ventilationsaggregat, luftdistributionsprodukter, avfuktningsaggregat och en massa andra prylar, närmare bestämt finns det 2 400 produkter varav 98 procent alltid finns i lager. Dessa finns listade i en 600 sidor tjock katalog som ges ut på 13 språk, bland annat ryska. Att det hela fungerar beror till stor del på effektiv logistik, kontinuerlig produktutveckling och marknadsföring på bland annat branschmässor.

Det vore konstigt om Systemair vore opåverkat av lågkonjunkturen och så är naturligtvis inte fallet. Under de första nio månaderna av räkenskapsåret som slutade 30 april i 2010 minskade försäljningen med 5 procent, i Östeuropa och forna Sovjetstaterna minskade försäljningen med 28 procent, medan utvecklingen i övriga regioner var betydligt stabilare. En orsak till minskningen är att det saknades stora byggprojekt under förra året.

Men nu verkar situationen se lite bättre ut och Systemair har fått en del intressanta order, som att leverera ventilationsutrustning till Moskvas nya flygplats, KPMG:s kontor i Köpenhamn och till DnB Nors nya huvudkontor i Oslo. Den sistnämnda har ett uppskattat ordervärde på 8 miljoner kronor. Det låter kanske inte så mycket. Men faktum är att Systemairs styrka är att sälja för förhållandevis små belopp till väldigt många kunder, vilket minskar sårbarheten.

Det som talar för att Systemair även i fortsättningen kommer att kunna öka sin försäljning är att ett bra inomhusklimat är viktigt för hälsan och produktiviteten. Energibesparingar ligger också i tiden, höga elräkningar gör att allt fler inser nyttan med energiåtervinning. Dessutom finns det EU-direktiv på att alla byggnader som är större än 1 000 kvadratmeter ska energideklareras. För de som inte håller måttet måste åtgärder vidtas. Något som ger möjligheter för Systemair.

En liten nackdel med Systemair är att en stor del av aktierna sitter på fasta händer – free float är bara 36,4 procent. Med tanke på bolagets börsvärde på 3,2 miljarder kronor hade säkert intresset från institutionella investerare varit större om fler aktier funnits tillgängliga på marknaden. Största ägare är Systemairs grundare och vd Gerald Engström, som via sitt bolag äger 42 procent av aktierna, näst störst är tyska fläktföretaget ebm Beteiligungs GmbH som sitter på 21 procent av aktierna, sedan följer ett gäng institutionella placerare med Lannebo Fonder i spetsen. Men som framgår av intervjun med Gerald Engström är det inte omöjligt att det kommer fler aktier i spel i framtiden.

—

Sex frågor till vd Gerald Engström

Ryssland har tappat ordentligt det senaste året. Hur ser du på utvecklingen framöver?

– Vi känner att den ryska marknaden har blivit starkare och är på väg upp, men konkurrensen har också blivit hårdare där. Det gör att det blir lite tuffare framöver.

Du startade Systemair och är största ägaren. Vad händer när du drar dig tillbaka?

– Vi har ett gäng som vi kallar för “next generation” som är duktiga och branschkunniga personer. Det är lätt att överdriva vd:s roll, det är klart att jag är med på mycket, men vi har många duktiga personer i organisationen som har varit med länge och kan det här. Sedan har vi fått en del duktigt folk som har sökt sig till oss från konkurrenterna.

Hur länge tänker du stanna kvar som vd?

– I samband med vår börsnotering hösten 2007 lovade jag att jag skulle dubbla vår omsättning, då var den ungefär 2,7 miljarder kronor. Det står jag fast vid.

Ni har en imponerande förvärvshistorik. Hur ser marknaden ut och blir det fler bolagsköp?

– Det är en ganska fragmenterad marknad med många lokala aktörer som är duktiga och framgångsrika, men som bara jobbar i ett eller några länder. Vi jobbar kontinuerligt med att utvärdera förvärv, så vi har alltid ett antal kandidater som vi har pågående diskussioner med.

Varför har ni har ett tyskt onoterat fläktbolag som näst största ägare?

– Jag byggde upp deras verksamhet i Skandinavien, sedan startade jag Kanalfläkt, som är grunden till Systemair, tillsammans med två kollegor 1974. En kollega hoppade av och den andra ville sälja. Jag ägde då en tredjedel av det tyska bolagets svenska dotterbolag och då lät vi det bolaget köpa Kanalfläkt. De har varit med som delägare sedan 1985 och det är ett välskött tyskt familjeföretag med en miljard euro i omsättning.

Tror du att de blir kvar?

– Det vågar jag inte svara på. De behöver inte pengarna. Men jag skulle gärna se att vi fick lite större free float. Vi får hoppas på att de vid något tillfälle tycker att det är läge att sälja. Det är ett familjeföretag med generationsskifte på gång, så det kan hända.