Oro för ekonomin dominerar

Senaste året har det kommit flera förslag på nya regler, inte minst för bankerna, som ställs inför nya krav på likviditet, kvalitet på eget kapital och beräkning av risker. Mer okänt är att det kan bli omfattande förändringar även i de övriga börsbolagens rapporter. Det är Isab, organisationen bakom den globala redovisningsstandarden IFRS, som är på gång igen. Kortfattat innebär IFRS att alla tillgångar måste tas upp till verkligt värde i balansräkningarna i stället för som tidigare till bokfört värde.

Effekterna blir ibland minst sagt konstiga, företagens resultat verkar svänga mer än vad som är motiverat. Långt ifrån alla gillar bokföringsreglerna. Ratos vd Arne Karlsson citerades i Dagens Industri när han kallade IFRS för redovisningstalibanernas seger över verkligheten. Nordstjernans vd Tomas Billing ogillar reglerna så till den grad att han tidigare i vår grundade Motståndsrörelsen mot IFRS.

Nu föreslår Isab en ny standard för finansiella rapporter, IAS1. Om organisationen får som den vill kan det bli stora förändringar i utformning av resultat- och balansräkning samt kassaflödesanalys. Redovisningsspecialisten Peter Malmquist ser förslaget som en total katastrof som försvårar för alla som analyserar börsbolag, inte minst för media. En förändring innebär att poster som omräkningsdifferenser i utländska dotterbolag hamnar i resultaträkningen under rubriken Other Comprehensive Income, på svenska övrigt totalresultat. Förändringen leder till omfattande räkneövningar för att kunna lista ut om ett bolags delårsresultat är bra eller dåligt. Det ökar risken för omotiverade kursrörelser, gör det svårare att beräkna konsensusprognoser och ger dessutom dålig jämförbarhet med historiska siffror. Om allt går enligt plan ska de första bolagen börja använda standarden först under 2012. Och tur är det. För stundtals är det svårt nog som det är i dag att göra relevanta jämförelser och tolka data.

Just nu är makro i fokus och för den som har svårt att göra sig en bild av utfall kontra förväntningar kan Citigroups överraskningsindex, Economic Surprise Index, för världens tio största ekonomier vara till hjälp. Detta ligger nu på sin högsta nivå sedan 2005. Det betyder att verkligheten överträffar förväntningarna. Historiskt har dock inte detta tillstånd varat särskilt länge vilket visat sig i att börskurserna fallit. Vad gäller utvecklingen de närmaste veckorna håller vi med JP Morgan som tror på en skakig börs tills tillväxtutsikterna klarnar.

vinnare

Hexagon +5,4

Millicom +5,1

Astra Zeneca +4,9

Tieto +4,6

H&M +4,1

Förlorare

Nokia -1,2

Alliance Oil -1,0

ABB -0,5

Seco Tools -0,3

Boliden -0,3