”Rekonstruktion i Eniro”

Idel muntra miner bland Golvets vänner, oavsett om man har jobbat dygnet runt med nästa IPO eller dängt väska hos köpsugna förvaltare kring Svampen.

– Börsen är verkligen urstark och väldigt många faktorer lirar tillsammans. Vinsterna och ledande indikatorer pekar norrut, allt brantare. Som vanligt ser allt för bra ut för att vara sant, men det är nog för tidigt att tala om en fejkad börsuppgång.

– Som vanligt gäller det att hålla i fram till påsken och checka ut kring utdelningssäsongen.

Det är styckningstider i marknaden. Atlas knoppar av gruvverksamheten, Sandvik säljer Mining Systems. Det snackas om att Ericsson och ABB borde göra detsamma. Men när frågan om ABB:s styckning ­kommer på tal skakar en weekend i Verbier på huvudet och säger att det inte är styckning eller inte som är frågan när det gäller ABB.

– Aktivisterna kan hålla på mest de vill, men det är inte det som skapar värde på sikt. Se på GE. De fixar både bredd och lönsamhet. När det gäller ABB är den stora grejen att bolaget tappar mark på flera fronter. Om de inte går ihop med en kines kommer man få se en rejäl kräftgång i höst.

Golvets vänner skvallrar inte bara om börsens storbolag. Eniro ska komma överens med bankerna före utgången av februari och frågan är hur länge olika parter har is i magen.

– Nu stryps utdelningen till preferensaktier-ägarna för att blidka bankerna. Men det blir bara dyrare på sikt. Jag har svårt att se att någon hjälte på en vit springare kan rädda Eniro, säger en Patek Philippe Nautilus Calendar Moonphase.

– Enda vinnaren är RBS. Preferens­aktierna emitterades för att lösa ut dem, så banken gick i princip torrskodd ur hela alltet. Nordea sitter kvar på stora lån. De är galet osugna på att ta över bolaget. Se hur det gått i Relacom. Det lutar åt en rekonstruktion i Eniro.

Bostadsbyggaren JM har också gått på en mina. De måste riva ned läckande fasader och bygga nya, i ett nybyggt bostadsområde norr om Stockholm.

– Nu har de i praktiken kommit överens om att hålla bostadsrättsinnehavarna skadeslösa. Ett förslag finns ute inför bostadsrättsföreningens årsstämma, säger en som svettade sig igenom det föhnvindspräglade Vikingarännet i helgen.

– Det kommer mer, säger skridskoåkaren som nu passar på att ta hem vinsten i JM-aktien som avkastat 50 procent det senaste året.

Vindparksutvecklaren Arise testar nytt grepp med att emittera konvertibellån med företrädesrätt.

– Topplånet minskar beroendet av banker och obligationsägare, vilket är sunt för bolaget. Dessutom är Johan Claesson, Stillströms Traction och storägaren Peter Gyllenhammar, ja halva Småbolagssverige, med och garanterar, säger ett säsongsskipass i Åre som sneglar på papperet med 5,75 procents ränta. Köps det nära nominellt belopp ger konvertibeln betydligt bättre nattsömn än stamaktierna, tipsar skidåkaren.

– Det viktiga är att Arise lyckas ställa om verksamheten. Med dagens elpriser är det ingen höjdare att äga vindkraft och med tanke på hur elcertifikatsystemet är konstruerat blir det knappast roligare framöver, tillägger skidåkaren.

När stjärn-vd:ar checkar ut är det läge att se upp. Ofta blir utvecklingen svagare under efterträdaren, varnar en lycradräkt som tränade inför Vasan i helgen.

– Alvarsson lämnar snart Indu­trade, Brunstam checkar snart ut från Hexpol och Axfood väntar på Strålmans snara exit. Aktierna handlas på p/e 19–21, så det finns gott om värderingsluft som kan pysa ut under efterträdarna. Bättre då att ta rygg på nya vd:ar i turnaround-bolag. Jag tänker på Agervald i Ratos och Perjos i Getinge.

Snart är det upp till bevis. Men först efter 08-ornas sportlov, givetvis.

Vad var det de sa?

Bilen: I mars förra året lyfte en Mini Clubman fram nynoterade Catena Media som en klockren dubblare innan året var slut. Det blev ännu bättre med en belöning på hela 160 procent.

Segelbåten: I augusti varnade en säsongsny Arcona 38 för att Getinge tappat allt vad strålglans heter och det kommer bli lite värre innan det blir bättre. Aktien har backat med cirka 15 procent sedan dess.